Les actions dont les ratios cours / bénéfices sont élevés peuvent être surévaluées. Un titre avec un ratio P / E inférieur est-il donc toujours un meilleur investissement qu'un titre avec un ratio plus élevé? La réponse courte? Non. La longue réponse? Ça dépend. Lisez la suite pour en savoir plus sur les ratios cours / bénéfices, comment les interpréter, la différence entre un ratio P / E faible et élevé et lequel est le meilleur.
Points clés à retenir
- Le ratio P / E est calculé comme le cours actuel d'une action divisé par son bénéfice par action pour une période de 12 mois.Une action se négociant à 40 $ par action avec un BPA de 2 $ a un ratio P / E de 20, tandis qu'une action la négociation à 40 $ par action avec un BPA de 1 $ a un ratio P / E de 40, ce qui signifie que l'investisseur paie 40 $ pour réclamer 1 $ de bénéfice. Les ratios P / E ont tendance à varier d'une industrie à l'autre, il est donc important de comparer les entreprises de la même industrie et ayant des caractéristiques similaires.
Quel est le rapport prix-bénéfice?
Le ratio P / E est calculé comme le cours actuel d'une action divisé par son bénéfice par action (EPS) pour une période de 12 mois, généralement les 12 derniers mois. Cela s'appelle également les 12 derniers mois. La plupart des ratios P / E que vous voyez pour les actions cotées en bourse sont une expression du prix actuel de l'action par rapport à ses 12 mois de bénéfices précédents.
Les actions avec des ratios prix / revenus élevés peuvent être surévaluées.
Une action se négociant à 40 $ par action avec un BPA de 2 $ aurait un ratio P / E de 20 (40 $ divisé par 2 $), tout comme une action au prix de 20 $ par action avec un BPA de 1 $ (20 $ divisé par 1 $). Ces deux actions ont la même valorisation cours / bénéfice. Dans les deux cas, les investisseurs paient 20 $ pour chaque dollar de revenu.
Cependant, que se passe-t-il si une action gagnant 1 $ par action se négocie à 40 $ par action? Ensuite, nous aurions un ratio P / E de 40 au lieu de 20, ce qui signifie que l'investisseur paierait 40 $ pour réclamer seulement 1 $ de revenus. Cela semble être une mauvaise affaire, mais plusieurs facteurs pourraient atténuer ce problème apparent de surfacturation.
Le stock avec un P / E inférieur est-il toujours un meilleur choix?
Une question de revenus et de leur probabilité
Premièrement, la société devrait augmenter ses revenus et ses bénéfices beaucoup plus rapidement à l'avenir que les sociétés avec un P / E de 20, commandant ainsi un prix plus élevé aujourd'hui pour les bénéfices futurs plus élevés. Deuxièmement, supposons que les bénéfices estimés (finaux) de la société 40-P / E se matérialisent très certainement, tandis que les bénéfices futurs de la société 20-P / E sont quelque peu incertains, indiquant un risque d'investissement plus élevé.
Les investisseurs encourraient moins de risques en investissant dans des bénéfices plus certains au lieu de ceux moins certains, de sorte que la société qui produit ces bénéfices sûrs commande à nouveau un prix plus élevé aujourd'hui.
Des comparaisons sont nécessaires
Il faut également noter que les ratios P / E moyens ont tendance à varier d'une industrie à l'autre. En règle générale, les sociétés dans des secteurs très stables et matures qui ont un potentiel de croissance plus modéré ont des ratios P / E inférieurs à ceux des sociétés dans des secteurs relativement jeunes et à croissance rapide avec de solides possibilités d'avenir. Ainsi, lorsqu'un investisseur compare des ratios P / E de deux sociétés comme investissements potentiels, il est important de comparer des sociétés du même secteur et ayant des caractéristiques similaires. Sinon, si un investisseur achetait simplement des actions avec les ratios P / E les plus bas, il se retrouverait probablement avec un portefeuille rempli d'actions de services publics et de sociétés similaires, ce qui laisserait le portefeuille mal diversifié et exposé à plus de risques que s'il avait été diversifié. dans d'autres secteurs avec des ratios P / E supérieurs à la moyenne.
Des ratios élevés ne sont pas toujours mauvais
Cependant, cela ne signifie pas que les actions avec des ratios P / E élevés ne peuvent pas s'avérer être de bons investissements. Supposons que la même société mentionnée précédemment avec un ratio 40-P / E (actions à 40 $, gagné 1 $ par action l'an dernier) devrait largement gagner 4 $ par action au cours de l'année à venir. Cela signifierait (si le prix des actions ne changeait pas) que la société aurait un ratio P / E de seulement 10 en un an (40 $ divisé par 4 $), ce qui semble très peu coûteux.
The Bottom Line
La chose importante à retenir lorsque vous examinez les ratios P / E dans le cadre de votre analyse boursière est de considérer la prime que vous payez aujourd'hui pour les bénéfices d'une entreprise et de déterminer si la croissance attendue justifie la prime. Comparez également l'entreprise à ses pairs de l'industrie pour voir son évaluation relative afin de déterminer si la prime vaut le coût de l'investissement.
