DÉFINITION de mandat nu
Un bon de souscription nu, également appelé bon de souscription couvert, est un dérivé qui permet au porteur d'acheter ou de vendre un titre, comme une obligation ou une action. Contrairement à un bon de souscription normal, il n'est pas attaché à une obligation nouvellement émise ou à une action privilégiée. Les warrants nus sont émis par des institutions financières et peuvent être négociés sur les principales bourses.
RUPTURE DE LA GARANTIE NUE
Les sociétés émettent souvent des obligations et des actions privilégiées avec des bons de souscription qui leur sont attachés pour augmenter la demande de placement en actions ou en dette - et réduire leur coût du capital. Les bons de souscription sont des titres qui donnent au détenteur le droit, mais non l'obligation, d'acheter un certain nombre de titres sous-jacents - généralement les actions ordinaires de l'émetteur - à un certain prix d'exercice. Un mandat de type américain permet au titulaire d'exercer à tout moment avant l'expiration du mandat, tandis qu'un titulaire de mandat de style européen ne peut exercer qu'à la date d'expiration.
Les warrants nus ne sont pas les mêmes que les options d'achat, car ils sont émis par des parties privées, et non par une bourse, et le délai d'expiration est beaucoup plus long. Alors que les options expirent généralement dans moins d'un an, les bons de souscription expirent généralement dans un ou deux ans. Et bien que similaires aux droits d'achat d'actions, les droits d'achat d'actions ne durent que quelques semaines. Pour en savoir plus sur la différence entre les mandats et les options d'appel, consultez la rubrique Présentation des mandats et des options d'appel .
Les bons de souscription normaux sont émis avec une obligation d'accompagnement (une obligation liée à un bon de souscription), donnant à l'investisseur détenant le bon de souscription le droit de l'exercer et d'acquérir des actions de la société qui a émis l'obligation sous-jacente. La société qui souscrit l'obligation est généralement la même société qui émet l'obligation sous-jacente.
Les warrants nus, en revanche, peuvent être adossés à une variété de titres sous-jacents, y compris des actions, et sont considérés comme plus flexibles. Ils sont parfois appelés warrants «couverts» car lorsqu'un émetteur vend un warrant à un investisseur, il couvre (couvre) son exposition en achetant l'actif sous-jacent sur le marché. Les prix d'exercice des bons de souscription sont généralement supérieurs de 15% au prix du marché au moment de l'émission et se négocient généralement à prime par rapport au cours de l'action.
Avantages et inconvénients des bons de souscription
Les bons de souscription d'actions offrent aux investisseurs un effet de levier supplémentaire, mais cela fait d'eux des investissements risqués. Lorsque le prix du titre sous-jacent augmente, le pourcentage d'augmentation de la valeur du bon de souscription est supérieur au pourcentage d'augmentation de la valeur du titre sous-jacent. C'est très bien quand le marché boursier est en hausse - quand ils sont un investissement moins risqué que les options car ils prennent plus de temps à expirer. Inversement, lorsque le cours de l'action tombe en dessous du prix d'exercice, l'actionnaire peut perdre une partie ou la totalité de son argent.
