Qu'est-ce que Cash for Bond Lending
L'argent pour les prêts obligataires est une structure de prêt utilisée dans le mécanisme d'enchères à terme (TAF) de la Réserve fédérale, par lequel les emprunteurs reçoivent un prêt en espèces, en utilisant tout ou partie de leur propre portefeuille d'obligations en garantie. Les prêts de titres garantis en espèces sont une option populaire sur le marché des prêts de titres.
RÉPARTIR L'argent pour les prêts obligataires
La structure de prêt en espèces ne doit pas être confondue avec la structure de prêt en obligations, dans laquelle l'emprunteur prend des obligations plutôt qu'en espèces. Dans la trésorerie pour les prêts obligataires, toutes les opérations de prêt sont basées en espèces en garantie. Bien que l'argent liquide pour les prêts obligataires puisse sembler être une stratégie relativement simple et à faible risque, les experts préviennent qu'elle comporte des risques importants et parfois cachés.
L'un des principaux avantages de la structure de prêt d'espèces contre obligations est qu'elle permet aux emprunteurs de recevoir un prêt en espèces dans un court laps de temps, sans aucun autre aspect financier à parcourir. En utilisant leur propre portefeuille d'obligations comme garantie, ils sont en mesure de se soutenir et de rationaliser le processus d'approbation des prêts. Une structure de prêts en espèces pour les obligations favorise naturellement les emprunteurs avec des niveaux élevés de liquidités avec lesquels tous les emprunteurs n'auront pas accès.
Avantages et inconvénients de l'argent pour les prêts obligataires
Un autre avantage d'une transaction sur le marché au comptant avec garantie est que l'utilisation de la trésorerie comme garantie atténue le risque associé au remplacement du titre si l'emprunteur ne le rend pas, car l'argent est utilisé à la place. Cependant, malgré les avantages et les points communs du système de prêt d'espèces contre des obligations, certains experts préviennent que la surutilisation de la structure de prêt d'espèces contre des obligations peut affaiblir le système financier.
Par exemple, le bulletin financier Current Issues a expliqué comment le risque entourant le système de prêt d’obligations peut survenir lorsque l’argent échangé est ensuite réinvesti et surtout s’il est réinvesti de manière agressive. Le réinvestissement en espèces implique généralement à la fois la liquidité et la transformation des échéances, qui peuvent toutes deux conduire à des ventes incendiées et à un comportement semblable à celui du run. Une transformation de la liquidité peut se produire si le temps nécessaire pour vendre les actifs en espèces dépasse la maturité de la transaction, alors que la transformation de la maturité peut se produire lorsque la maturité des actifs acquis est supérieure à la maturité de la transaction de prêt. Le bulletin note que la maturité excessive et la transformation de la liquidité des prêts de titres en espèces ont contribué à la crise financière de 2008.
