Qu'est-ce que le Cash-on-Cash Yield?
Le rendement en espèces est un calcul de base utilisé pour estimer le rendement d'un actif qui génère un revenu. Le rendement en espèces correspond également au montant total des distributions versées annuellement par une fiducie de revenu en pourcentage de son prix actuel. Le rendement cash-on-cash est une technique de mesure qui peut être utilisée pour comparer différents fonds communs de placement.
Ce terme est également appelé «retour de trésorerie».
Comprendre le rendement Cash-on-Cash
Le rendement en espèces est utile comme estimation initiale du rendement d'un investissement et peut être calculé comme suit:
Le rendement en espèces a un certain nombre de limitations. La mesure peut surestimer le rendement si une partie de la distribution consiste en un «remboursement de capital» plutôt qu'en un «retour sur capital», comme c'est souvent le cas avec les fiducies de revenu. De plus, en tant que mesure de rendement avant impôt, elle ne tient pas compte des impôts.
Par exemple, si un appartement au prix de 200000 $ génère un revenu de location mensuel de 1000 $, le rendement en espèces sur une base annualisée serait de: 6% (1000, 00 $ * 12 / 200000, 00 $ = 0, 06).
Dans le contexte des fiducies de revenu, supposons qu'une fiducie dont le prix actuel du marché est de 20 $ verse 2 $ en distributions annuelles, soit 1, 50 $ en revenu et 50 cents en remboursement de capital. Le rendement en espèces dans ce cas est de 10%; cependant, comme une partie de la distribution consiste en un remboursement de capital, le rendement réel est de 7, 5%. La mesure du rendement cash-on-cash surestime le rendement dans ce cas.
Calcul du rendement en espèces et de la valeur immobilière
Le rendement cash-on-cash peut être utilisé dans un certain nombre de circonstances; la métrique est souvent utilisée sur le marché immobilier lors de l'évaluation des propriétés commerciales - en particulier celles qui impliquent des emprunts à long terme. Le rendement en espèces peut également être utilisé pour déterminer si une propriété est sous-évaluée. Lorsque la dette est constatée dans une transaction immobilière (comme c'est généralement le cas), le retour en espèces réel de l'investissement diffère du retour sur investissement standard (ROI).
Le rendement en espèces n'inclut aucune appréciation ou dépréciation de l'investissement. Les calculs basés sur le retour sur investissement standard intégreront le rendement total d'un investissement; d'autre part, le rendement cash-on-cash mesure simplement le rendement de la trésorerie réelle investie.
Contrairement à une distribution mensuelle de coupons, le rendement cash-on-cash n'est pas une dépense pleinement promise. Lors de la prévision, un rendement cash-on-cash ne peut être utilisé que comme estimation pour évaluer le potentiel futur.
Points clés à retenir
- Le rendement en espèces est utilisé pour calculer le rendement d'un actif qui génère un revenu. Il est largement utilisé dans les évaluations des calculs de l'immobilier commercial. Il peut être utilisé pour déterminer si une propriété est surévaluée ou sous-évaluée. Mais il ne s'agit pas d'une dépense pleinement promise, mais on ne peut pas se fier entièrement à son exactitude, car la mesure peut surestimer le rendement si une partie de la distribution consiste en un retour de capital au lieu d'un retour sur capital.
Exemple de rendement Cash-on-Cash
Supposons qu'une société immobilière achète un immeuble pour 500 000 $. Il dépense 100 000 $ de plus pour réparer le bâtiment. Pour financer son achat, l'entreprise verse un acompte de 100 000 $ et contracte un prêt de 400 000 $ avec des versements hypothécaires annuels de 20 000 $. L'entreprise gagne 50 000 $ en revenus de location au cours de la première année.
Le calcul de son rendement cash-on-cash commence par les flux de trésorerie. Le flux de trésorerie pour l'entreprise est de 50 000 $ - 20 000 $ = 30 000 $. Le montant total investi dans l'immeuble est de 220 000 $ = 100 000 $ (versement initial) + 100 000 $ (réparations à l'immeuble) + 20 000 $ (versement hypothécaire). Le rendement de trésorerie de l'immeuble est de 13, 6%.
