Les grands gestionnaires de fonds sont les rock stars du monde financier. Alors que Warren Buffett est un nom familier pour beaucoup, pour stocker les geeks, les noms de Benjamin Graham, John Templeton et Peter Lynch sont la cause de discours prolongés sur les philosophies et les performances d'investissement.
Les plus grands gestionnaires de fonds communs de placement ont produit des rendements à long terme qui battent le marché, aidant une myriade d'investisseurs individuels à se constituer des œufs importants.
Critères
Avant d'arriver à notre liste des meilleurs, examinons les critères utilisés pour choisir les cinq premiers:
- Artistes à long terme. Nous ne considérons que les gérants ayant une longue histoire de performances supérieures à celles du marché. Gestionnaires retraités uniquement. Nous incluons uniquement les managers qui ont terminé leur carrière. Pas de fonds gérés par l'équipe. Celles-ci n'ont pas été évaluées car les équipes pourraient changer au milieu de la période de performance. En outre, comme l'a dit John Templeton, "je ne suis au courant d'aucun fonds commun de placement géré par un comité qui ait jamais eu un dossier supérieur, sauf accidentellement." Contributions. Les cadres supérieurs doivent avoir contribué à l'industrie de l'investissement dans son ensemble, pas seulement à leurs propres entreprises.
Benjamin Graham
Il est connu comme le père de l'analyse de la sécurité, bien que peu de gens penseraient à Benjamin Graham comme gestionnaire de fonds. Cependant, il est toujours admissible à notre liste - de 1936 à 1956, il a géré l'équivalent moderne d'un fonds commun de placement à capital fixe avec son partenaire Jerome Newman.
Style d'investissement: Investissement de grande valeur.
Meilleur investissement: GEICO (NYSE: BRK.A). Il a été distribué aux actionnaires de Graham-Newman à 27 $ par action et a atteint l'équivalent de 54 000 $ par action. Bien que ce ne soit pas un ajustement évident avec la stratégie de rabais profond de Graham, l'achat de GEICO deviendrait son investissement le plus réussi. La plupart des positions de Graham ont été vendues en moins de deux ans, mais il a détenu des actions GEICO pendant des décennies. Ses principaux investissements ont été de nombreuses positions d'arbitrage à faible risque.
Contributions majeures: Graham a écrit l' analyse de la sécurité avec un autre professeur de Columbia, David Dodd (1934), The Interpretation of Financial Statements (1937) et The Intelligent Investor (1949), qui ont inspiré Warren Buffett à rechercher Graham, puis à étudier avec lui à Columbia University, et plus tard pour travailler pour lui à la Graham-Newman Corporation.
Graham a également aidé à démarrer ce qui allait devenir le CFA Institute. À partir de Wall Street en 1914, bien avant que les marchés des valeurs mobilières ne soient réglementés par la Securities and Exchange Commission (SEC), il a vu la nécessité de certifier les analystes en sécurité - ainsi l'examen CFA.
En plus d'encadrer Buffett, Graham a eu de nombreux étudiants qui ont poursuivi leur propre carrière en investissement, bien qu'ils n'aient jamais atteint le statut de culte de leur professeur ou de leur camarade de classe le plus célèbre.
Rendement estimé: les rapports varient en fonction de la période en question et des méthodes de calcul utilisées, mais John Train a rapporté dans The Money Masters (2000) que le fonds de Graham, la Graham-Newman Corporation, gagnait 21% par an sur 20 ans. "Si l'on investissait 10 000 $ en 1936, on recevait en moyenne 2 100 $ par an pour les 20 prochaines années, et on récupérait à l'origine 10 000 $."
Sir John Templeton
Surnommé «le doyen de l'investissement mondial» par le magazine Forbes , Templeton a été fait chevalier par la reine Elizabeth II pour ses efforts philanthropiques. En plus d'être philanthrope, Templeton était également boursier Rhodes, CFA charterholder, bienfaiteur de l'Université d'Oxford et pionnier de l'investissement mondial qui excellait à trouver les meilleures opportunités dans les situations de crise.
Style d'investissement: Contrarian global et investisseur de valeur. Sa stratégie consistait à acheter des véhicules d'investissement lorsque, selon ses mots, ils atteignaient «le point de pessimisme maximal». À titre d'exemple de cette stratégie, Templeton a acheté des actions de chaque société publique européenne se négociant pour moins de 1 dollar par action au début de la Seconde Guerre mondiale, y compris de nombreuses entreprises en faillite. Il l'a fait avec 10 000 $ d'argent emprunté. Après quatre ans, il les a vendus pour 40 000 $. Ce profit a financé son incursion dans l'entreprise d'investissement. Templeton a également recherché des réussites fondamentales sous-estimées dans le monde entier. Il voulait savoir quel pays était prêt pour un revirement avant que tout le monde ne connaisse l'histoire.
Meilleurs investissements:
- Europe, au début de la Seconde Guerre mondiale Japon, 1962 Ford Motors (NYSE: F), 1978 (il était proche de la faillite) Pérou, années 80 Stocks technologiques courts en 2000
Contributions majeures: Construction d'une grande partie des ressources Franklin d'aujourd'hui (Placements Franklin Templeton). Le Templeton College de la Saïd Business School de l'Université d'Oxford est nommé en son honneur.
Rendement estimé: il a géré le Fonds de croissance Templeton de 1954 à 1987. Chaque tranche de 10 000 $ investie dans les actions de catégorie A en 1954 aurait atteint plus de 2 millions de dollars en 1992 (lorsqu'il a vendu la société), les dividendes étant réinvestis, ce qui se traduit par un rendement annualisé ~ 14, 5%.
T. Rowe Price, Jr.
T. Rowe Price est entré à Wall Street dans les années 1920 et a fondé une société d'investissement en 1937, mais n'a commencé son premier fonds que bien plus tard. Price a vendu l'entreprise à ses employés en 1971, et elle a finalement été introduite en bourse au milieu des années 1980. Il est communément cité comme disant: "Ce qui est bon pour le client l'est aussi pour l'entreprise".
Style d'investissement: valeur et croissance à long terme.
Price a investi dans des entreprises qu'il considérait comme ayant une bonne gestion, se trouvant dans des «domaines fertiles» (industries attrayantes à long terme) et positionnées comme des leaders de l'industrie. Comme il préférait détenir des investissements pendant des décennies, Price recherchait des entreprises qui pourraient afficher une croissance soutenue sur plusieurs années.
Meilleurs investissements: Merck (NYSE: MRK) en 1940; il aurait fait plus de 200 fois son investissement initial. Coca Cola (Nasdaq: COKE), 3M (NYSE: MMM), Avon Products (NYSE: AVP) et IBM (NYSE: IBM) étaient d'autres investissements notables.
Contributions majeures: Price a été l'un des premiers à facturer des frais basés sur les actifs sous gestion plutôt que sur une commission de gestion de l'argent. Aujourd'hui, c'est une pratique courante. Price a également été le pionnier du style de croissance de l'investissement en visant à acheter et à conserver à long terme, en combinant cela avec une large diversification. Il a fondé le gestionnaire de placements coté en bourse T.Rowe Price (Nasdaq: TROW) en 1937.
Résultats: Les résultats des fonds individuels pour Price ne sont pas très utiles, car il a géré un certain nombre de fonds, mais deux ont été mentionnés dans le livre de Nikki Ross, Lessons from the Legends of Wall Street (2000). Son premier fonds a été lancé en 1950 et a enregistré la meilleure performance sur 10 ans de la décennie, soit environ 500%. Emerging Growth Fund a été fondé en 1960 et a également été un artiste hors pair, avec des noms tels que Xerox (NYSE: XRX), H&R Block (NYSE: HRB) et Texas Instruments (NYSE: TXN).
John Neff
Né en Ohio, Neff a rejoint Wellington Management Co. en 1964 et est resté avec la société pendant plus de 30 ans, gérant trois de ses fonds. L'une des tactiques d'investissement préférées de John Neff était d'investir dans des industries populaires par des voies indirectes. Par exemple, dans un marché chaud de constructeurs de maisons, il a peut-être cherché à acheter des entreprises qui fournissaient des matériaux aux constructeurs de maisons.
Style d'investissement: valeur, ou P / E faible, investissement à haut rendement.
Neff s'est concentré sur les sociétés présentant de faibles ratios cours / bénéfices (ratios P / E) et de forts rendements en dividendes. Il a vendu lorsque les fondamentaux de l'investissement se sont détériorés ou que le prix a atteint son objectif. La psychologie de l'investissement était un élément important de sa stratégie.
Il a également aimé ajouter le rendement du dividende à la croissance des bénéfices et le diviser par le ratio P / E pour un ratio «vous en avez pour votre argent». Par exemple, si le rendement du dividende était de 5% et la croissance des bénéfices de 10%, il additionnerait ces deux et diviserait par le ratio P / E. Si c'était 10, il a pris 15 (le nombre «ce que vous obtenez») et l'a divisé par 10 (le «ce que vous payez»). Dans cet exemple, le rapport est 15/10 = 1, 5. Tout ce qui dépassait 1.0 était considéré comme attrayant.
Meilleur investissement: en 1984-1985, Neff a commencé à acquérir une participation importante dans Ford Motor Company; trois ans plus tard, sa valeur avait atteint près de quatre fois ce qu'il avait initialement payé.
Principales contributions: Neff est l'auteur d'un livre pratique sur l'investissement couvrant toute sa carrière d'année en année, intitulé John Neff on Investing (1999).
Résultats: John Neff a géré le Windsor Fund pendant 31 ans, se terminant en 1995, obtenant un rendement de 13, 7%, contre 10, 6% pour le S&P 500 sur la même période. Cela représente un gain de plus de 55 fois sur un investissement initial réalisé en 1964.
Peter Lynch
Diplômé de la Penn's Wharton School of Business, Lynch a pratiqué ce qu'il a appelé une «poursuite implacable». Il a visité entreprise après entreprise pour savoir s'il y avait un petit changement pour le mieux que le marché n'avait pas encore relevé. S'il l'aimait, il en achèterait un peu, et si l'histoire s'améliorait, il en achèterait plus, et finirait par posséder des milliers d'actions dans ce qui est devenu le plus grand fonds commun de placement géré activement au monde: le Fidelity Magellan Fund.
Style d'investissement: croissance et reprise cyclique.
Lynch est généralement considéré comme un investisseur de style de croissance à long terme, mais la rumeur dit qu'il a réalisé la plupart de ses gains grâce à la reprise cyclique traditionnelle et aux jeux de valeur.
Meilleurs investissements: Pep Boys (NYSE: PBY), Dunkin 'Donuts, McDonald's (NYSE: MCD); ils étaient tous des "tenbaggers".
Contributions majeures: Lynch a fait de Fidelity Investments un nom familier. Il a également écrit plusieurs livres, notamment One up on Wall Street (1989) et Beating the Street (1993). Il a donné de l'espoir aux investisseurs autonomes, en disant: "Utilisez ce que vous savez et achetez pour battre les gourous de Wall Street à leur propre jeu."
Résultats: Lynch est largement cité comme disant qu'un 1000 $ investi dans Magellan le 31 mai 1977 aurait valu 28000 $ en 1990.
The Bottom Line
Ces hauts gestionnaires de fonds ont amassé de grandes fortunes non seulement pour eux-mêmes mais aussi pour ceux qui ont investi dans leurs fonds. Une chose qu'ils ont tous en commun, c'est qu'ils ont souvent adopté une approche non conventionnelle en matière d'investissement et sont allés à l'encontre du troupeau. Comme tout investisseur expérimenté le sait, forger sa propre voie et produire des rendements à long terme battant le marché n'est pas une tâche facile. Compte tenu de cela, il est facile de voir comment ces cinq investisseurs se sont taillé une place dans l'histoire financière.
