Flux de trésorerie liés aux activités de financement - définition du CFF

Table des matières

• Qu'est-ce que les activités de la FCE?
• Formule et calcul pour CFF
• Flux de trésorerie dans les états financiers
• Capital provenant de la dette ou des capitaux propres
• CFF positif et négatif
• Avertissements aux investisseurs de CFF
• Exemple du monde réel

Qu'est-ce que les flux de trésorerie liés aux activités de financement?

Les flux de trésorerie provenant des activités de financement (CFF) sont une section du tableau des flux de trésorerie d'une société, qui montre les flux nets de trésorerie utilisés pour financer la société. Les activités de financement comprennent les transactions impliquant des dettes, des capitaux propres et des dividendes.

Les flux de trésorerie provenant des activités de financement fournissent aux investisseurs un aperçu de la solidité financière d'une entreprise et de la bonne gestion de la structure du capital d'une entreprise.

Flux de trésorerie provenant des activités de financement (CFF)

Formule et calcul pour CFF

Les investisseurs et les analystes utiliseront la formule et le calcul suivants pour déterminer si une entreprise est sur une base financière solide.

La CFF = CED - (CD + RP) où: CED = Flux de trésorerie d'émission d'actions ou de dette CD = Trésorerie versée sous forme de dividendes RP = Rachat de dette et de capitaux propres

1. Ajoutez les entrées de trésorerie provenant de l'émission de dette ou de capitaux propres Ajoutez toutes les sorties de trésorerie liées aux rachats d'actions, aux paiements de dividendes et au remboursement de la dette Soustrayez les sorties de trésorerie des entrées pour arriver au flux de trésorerie des activités de financement pour la période.

À titre d'exemple, supposons qu'une entreprise dispose des informations suivantes dans la section des activités de financement de son tableau des flux de trésorerie:

• Stock de rachat: 1 000 000 $ (sortie de trésorerie) Produit de la dette à long terme: 3 000 000 $ (entrée de trésorerie) Paiements à la dette à long terme: 500 000 $ (sortie de trésorerie) Paiements de dividendes: 400 000 $ (sortie de trésorerie)

Ainsi, CFF serait comme suit:

• 3 000 000 $ - (1 000 000 $ + 500 000 $ + 400 000 $) ou 1 900 000 $

Points clés à retenir

• Les flux de trésorerie provenant des activités de financement sont une section du tableau des flux de trésorerie d'une entreprise, qui montre les flux nets de trésorerie utilisés pour financer l'entreprise. Les activités de financement comprennent les transactions impliquant des dettes, des capitaux propres et des dividendes. Le financement par emprunt et par actions est reflété dans la section des flux de trésorerie provenant du financement, qui varie en fonction des différentes structures du capital, des politiques de dividendes ou des conditions d'emprunt que les entreprises peuvent avoir.

Flux de trésorerie dans les états financiers

Le tableau des flux de trésorerie est l'un des trois principaux états financiers qui montrent l'état de santé financière d'une entreprise. Les deux autres états importants sont le bilan et le compte de résultat. Le bilan présente les actifs et passifs ainsi que les capitaux propres à une date donnée. Également connu sous le nom de compte de résultat, le compte de résultat se concentre sur les revenus et dépenses d'entreprise. Le tableau des flux de trésorerie mesure la trésorerie générée ou utilisée par une entreprise au cours d'une période donnée. Le tableau des flux de trésorerie comprend trois sections:

1. Le flux de trésorerie d'exploitation (CFO) indique le montant de trésorerie qu'une entreprise apporte de ses activités commerciales normales. Cette section comprend les débiteurs, les créditeurs, l'amortissement, la dépréciation et d'autres éléments. Le flux de trésorerie provenant des investissements (CFI) reflète les achats et les ventes d'immobilisations d'une entreprise. CFI rapporte la variation globale de la situation de trésorerie de l'entreprise en raison des profits et pertes découlant des investissements dans des éléments comme les usines et l'équipement. Ces éléments sont considérés comme des investissements à long terme dans l'entreprise. Les flux de trésorerie provenant des activités de financement (CFF) mesurent le mouvement de trésorerie entre une entreprise et ses propriétaires, investisseurs et créanciers. Ce rapport montre le flux net de fonds utilisé pour gérer l'entreprise, y compris la dette, les capitaux propres et les dividendes.

Les investisseurs peuvent également obtenir des informations sur les activités du CFF dans les sections des capitaux propres et de la dette à long terme du bilan et éventuellement dans les notes de bas de page.

Capital provenant de la dette ou des capitaux propres

CFF indique les moyens par lesquels une entreprise lève des fonds pour maintenir ou développer ses opérations. La source de capital d'une entreprise peut provenir de la dette ou des capitaux propres. Lorsqu'une entreprise contracte une dette, elle le fait généralement en émettant des obligations ou en contractant un prêt auprès de la banque. Dans tous les cas, elle doit verser des intérêts à ses détenteurs d'obligations et à ses créanciers pour les indemniser d'avoir prêté leur argent.

Lorsqu'une entreprise passe par la voie des actions, elle émet des actions aux investisseurs qui achètent les actions pour une part dans l'entreprise. Certaines sociétés versent des dividendes aux actionnaires, ce qui représente un coût des capitaux propres pour l'entreprise.

CFF positif et négatif

Le financement par emprunt et par actions est reflété dans la section des flux de trésorerie provenant du financement, qui varie en fonction des différentes structures du capital, des politiques de dividendes ou des conditions d'emprunt que les entreprises peuvent avoir.

Transactions qui génèrent des flux de trésorerie positifs provenant des activités de financement

• Émission d'actions ou d'actions vendues aux investisseurs Emprunt de dette auprès d'un créancier ou d'une banque Emission d'obligations, dette que les investisseurs achètent

Un chiffre positif pour les flux de trésorerie provenant des activités de financement signifie que plus d'argent entre dans l'entreprise que n'en sort, ce qui augmente les actifs de l'entreprise.

Transactions entraînant des flux de trésorerie négatifs liés aux activités de financement

• Transactions entraînant des flux de trésorerie négatifs provenant des activités de financement Rachats d'actionsDividendesPaiement de la dette

Des chiffres CFF négatifs peuvent signifier que la société est au service de la dette, mais peuvent également signifier que la société rembourse la dette ou effectue des paiements de dividendes et des rachats d'actions, ce que les investisseurs pourraient être heureux de voir.

Avertissements aux investisseurs de CFF

Une entreprise qui se tourne fréquemment vers de nouvelles dettes ou des capitaux propres pour des liquidités peut afficher des flux de trésorerie positifs provenant des activités de financement. Cependant, cela pourrait être un signe que l'entreprise ne génère pas suffisamment de revenus. De plus, à mesure que les taux d'intérêt augmentent, les coûts du service de la dette augmentent également. Il est important que les investisseurs approfondissent les chiffres, car un flux de trésorerie positif pourrait ne pas être une bonne chose pour une entreprise déjà lourdement endettée.

À l'inverse, si une entreprise rachète des actions et émet des dividendes alors que ses bénéfices sont sous-performants, cela peut être un signe d'avertissement. La direction de la société pourrait tenter de soutenir son cours boursier, en gardant les investisseurs satisfaits, mais leurs actions peuvent ne pas être dans le meilleur intérêt à long terme de la société.

Tout changement significatif des flux de trésorerie liés aux activités de financement devrait inciter les investisseurs à enquêter sur les transactions. Lors de l'analyse du tableau des flux de trésorerie d'une entreprise, il est important de prendre en compte chacune des différentes sections qui contribuent au changement global de sa situation de trésorerie.

Exemple du monde réel

Les entreprises déclarent les flux de trésorerie liés aux activités de financement dans leurs rapports annuels 10-K aux actionnaires. Par exemple, pour l'exercice clos le 31 janvier 2017, les flux de trésorerie provenant des activités de financement de Walmart ont donné lieu à des flux de trésorerie nets de -18929 $. Les composantes de ses activités de financement pour l'année sont répertoriées dans le tableau ci-dessous.

Flux de trésorerie liés aux activités de financement:	(en millions USD)
Variation nette des emprunts à court terme	(1 673)
Produit de l'émission de dette à long terme	137
Paiements de la dette à long terme	(2 055)
Les dividendes versés	(6 216)
Achat d'actions de l'entreprise	(8 298)
Dividendes versés aux intérêts sans contrôle	(479)
Achat d'intérêts sans contrôle	(90)
Autres activités de financement	(255)
Trésorerie nette utilisée dans les activités de financement	(18 929)