La composante Dow Caterpillar Inc. (CAT) s'est inversée mardi après avoir échoué à atteindre le plus haut affiché lorsque les résultats du 24 avril ont déclenché un rallye d'ouverture suivi d'une baisse de 17 points. À son tour, cette action baissière des prix pourrait présager une baisse des creux de plusieurs mois, ce qui complète également la dernière étape d'un modèle de plafonnement large, augmentant les chances d'une panne qui met fin à la tendance à la hausse à long terme du géant de l'équipement.
Caterpillar a besoin de relations cordiales avec la Chine pour continuer sur la voie rapide, mais les tensions commerciales font des ravages. Pendant ce temps, la nation asiatique vient d'annoncer des investissements plus faibles que prévu, ainsi qu'un ralentissement des ventes au détail et des maisons. Plus inquiétant, les enquêtes auprès des entreprises ont noté une forte baisse de la croissance des commandes d'exportation qui pourrait refléter les efforts des entreprises locales pour éviter de se faire prendre avec des marchandises invendues pendant une guerre commerciale.
En 2017, Caterpillar a connu la première croissance de ses ventes en cinq ans, la crise étant due à un ralentissement de la construction en Chine et à la faiblesse des prix du pétrole. Pendant ce temps, le PIB du premier trimestre américain est tombé à 2, 3%, augmentant la dépendance à l'égard des ventes à l'étranger pour maintenir les stocks de Caterpillar à une distance frappante des sommets de tous les temps. Les tarifs pourraient enfoncer un clou mortel dans les perspectives de l'entreprise, en disant aux acteurs du marché de surveiller de près l'action des prix à l'approche des mois d'été.
Graphique à long terme CAT (2006-2018)
Une tendance haussière pluriannuelle a stagné dans le bas des années 80 en 2006, laissant la place à un modèle de sommet qui a affiché un nouveau sommet nominal en 2007. Il est tombé en panne au deuxième semestre de 2008, rejoignant les marchés mondiaux dans une spirale de vente massive, tirée par l'effondrement économique. La baisse s'est terminée à un creux de cinq ans près de 20 $ au premier trimestre de 2009, générant un rebond qui a calé d'environ 15 points sous le sommet précédent d'avril 2010.
Le titre a terminé le voyage aller-retour en 2011 et a éclaté dans les trois chiffres, au point mort à 117 $, ce niveau marquant une barrière impénétrable depuis plus de six ans. Il s'est vendu à un plus bas de cinq ans en janvier 2016, offrant une opportunité d'achat à faible risque avant une forte progression qui a brisé la résistance pluriannuelle au troisième trimestre de 2017. La tendance haussière a affiché des gains impressionnants en janvier 2018, atteignant un record absolu à 173, 24 $.
Graphique à court terme CAT (2017-2018)
Une baisse en février a coupé la moyenne mobile exponentielle (EMA) de 50 jours, marquant la première violation depuis avril 2017. Trois tentatives de rallye depuis lors ont échoué dès que le stock a monté cette barrière, tandis qu'une action plus large sur les prix a creusé une séquence de sommets inférieurs. Les ventes au cours de cette période ont trouvé un soutien dans une large bande entre les 130 $ supérieurs et les 140 $ bas, avec des hauts et des bas broyant un modèle potentiel de sommet du triangle descendant.
Le titre a chuté dans l'EMA à 200 jours en avril, marquant le premier test de ce niveau depuis juin 2016. Un rebond de trois semaines s'est inversé avant d'atteindre le plus haut de fin février, maintenant la chaîne des plus bas, tandis que les acheteurs ont émergé au cours d'une seconde test à la moyenne mobile début mai. La hausse subséquente s'est inversée juste au-dessus de l'EMA de 50 jours pour la quatrième fois, juste au retracement de Fibonacci de.786 de la plus récente baisse.
Les rebonds précédents ont échoué à ce ratio harmonique ou près de celui-ci, ce qui suggère que le stock va maintenant décliner dans l'EMA de 200 jours pour la troisième fois. Pour paraphraser un vieux dicton du marché, les triples fonds n'existent pas parce que les troisièmes voyages aux bas déclenchent généralement des pannes. En conséquence, les acheteurs engagés doivent intensifier leurs efforts et creuser un plus bas dans ce modèle baissier, reprendre le contrôle avant que la baisse actuelle n'atteigne le niveau de ventilation. (Pour plus d'informations, voir: Caterpillar: 6 choses que vous ne savez peut-être pas .)
The Bottom Line
Les actions de Caterpillar se sont inversées mardi avec l'ensemble du marché, entraînées à la baisse par la hausse des rendements obligataires et les tensions commerciales persistantes qui pourraient réduire le besoin d'équipements industriels dans les années à venir. (Pour en savoir plus, consultez: Les tarifs douaniers de Trump en Chine: quels enjeux pour les États-Unis? )
