Qu'est-ce qu'un arbre de Noël?
Un arbre de Noël est une stratégie de propagation des échanges d'options obtenue en achetant et en vendant six options d'achat (ou 6 options de vente) avec des grèves différentes mais les mêmes dates d'expiration pour une prévision neutre à haussière. Ceci est appelé un sapin de Noël à long appel lors de l'utilisation d'appels ou un arbre de Noël de vente lors de l'utilisation des options de vente. La stratégie est également disponible en long (haussier) ou court (baissier).
Cet écart est essentiellement la combinaison d'un écart vertical long et de deux écarts verticaux courts.
Points clés à retenir
- Un arbre de Noël est une stratégie de répartition des options qui implique 6 options d'achat (ou de vente): acheter un appel ATM (vente) vendre 3x appels (vente) deux grèves de l'argent, puis acheter 1 appel supplémentaire (vente) trois grèves sur Cette stratégie porte ses fruits avec un résultat neutre à légèrement haussier dans la sécurité sous-jacente.Les arbres de Noël peuvent être construits avec tous les appels ou tous les puts, et peuvent être structurés en tant que longs ou courts.
Comment fonctionnent les arbres de Noël
Le nom de l'arbre de Noël provient de la ressemblance très lâche de la stratégie avec un arbre lorsqu'il est affiché sur un affichage de chaîne d'options. La connexion est ténue, au mieux.
Les arbres de Noël sont très similaires aux pâtes à tartiner en ce sens qu'ils utilisent plusieurs pâtes à tartiner verticales pour encaisser le rendement potentiel souhaité. La différence est que l'un des spreads saute un prix d'exercice, ce qui introduit un biais directionnel.
L'arbre de Noël régulier ou long avec appels (parfois appelé simplement `` arbre d'appel '') consiste à acheter une option d'achat avec une grève à la monnaie, à sauter la grève suivante puis à vendre trois options avec la grève suivante. Enfin, achetez deux appels supplémentaires avec la prochaine grève plus élevée. La structure 1-3-2 apparaît comme un arbre.
La stratégie profite d'une légère augmentation du prix de l'actif sous-jacent et atteint son maximum lorsque le sous-jacent se ferme au prix d'exercice moyen de l'option à l'échéance des options.
- Le bénéfice maximum est égal à la grève moyenne moins la grève inférieure moins la prime. La perte maximale correspond au débit net payé pour la stratégie.
La décroissance du temps est du côté du titulaire, car le titulaire souhaite que toutes les options, sauf la plus basse, expirent sans valeur.
Exemples
Long sapin de Noël avec appels
Par exemple, avec l'actif sous-jacent à 50, 00 $:
- Acheter 1 appel prix d'exercice 50, 00Vendre 3 appels prix d'exercice 54, 00Acheter 2 appels prix d'exercice 56, 00
Long arbre de Noël avec Puts
Avec cette stratégie, le porteur est neutre à baissier. Parfois appelé simplement un «arbre mis».
- Acheter 1 put prix d'exercice 50, 00 Vendre 3 put prix d'exercice 48, 00 Acheter 2 put prix d'exercice 46, 00
Le profit maximum est à un prix d'actif sous-jacent de 48, 00 à l'échéance.
- Le bénéfice maximum est égal à la grève moyenne moins la grève plus élevée moins la prime. La perte maximale est le débit net payé pour la stratégie. La rupture se produit à la grève inférieure plus la moitié de la prime payée ou la grève la plus élevée moins la prime.
La perte maximale est la prime payée pour lancer la stratégie.
Arbre de Noël court avec appels
Les stratégies courtes devraient entraîner un crédit net sur le compte lors de leur lancement. Cette stratégie profite lorsque l'actif sous-jacent se déplace dans une direction minimale dans l'une ou l'autre direction, mais il est plafonné. Le biais est baissier car il ne prend pas beaucoup de mouvement à la baisse dans le sous-jacent pour rentabiliser la stratégie. Cependant, un mouvement plus important à la hausse peut également entraîner des bénéfices
- Vendre 1 appel prix d'exercice 50, 00Acheter 3 appels prix d'exercice 54, 00Vendre 2 appels prix d'exercice 56, 00
Le profit maximum est le crédit net reçu.
Arbre de Noël court avec Puts
Cette stratégie se traduit par un crédit net sur le compte et les bénéfices lorsque le sous-jacent se déplace d'un minimum dans les deux sens. Les bénéfices sont plus rapides avec un mouvement haussier plus petit, bien qu'un mouvement baissier plus important soit également rentable. par conséquent, cette stratégie penche les taureaux.
- Vendre 1 put prix d'exercice 50, 00 Acheter 3 put prix d'exercice 48, 00 Vendre 2 put prix d'exercice 46, 00
Le profit maximum est le crédit net reçu.
