Qu'est-ce qu'une sécurité d'approbation adossée à des actifs structurés et reconditionnés?
Un titre de fiducie adossé à des actifs (STRATS) reconditionné et structuré est un produit dérivé qui verse un revenu en fonction de la participation d'une fiducie dans un titre adossé à des actifs et un produit dérivé connexe.
Comprendre les titres de fiducie structurés reconditionnés adossés à des actifs (STRATS)
Les titres structurés de fiducie adossés à des actifs (STRATS) ont été développés par Wachovia en 2005. Les investisseurs qui achètent STRATS achètent techniquement des actions d'une fiducie, qui verse aux investisseurs un revenu basé sur une combinaison de la participation de la fiducie dans un titre de capital et un produit dérivé. La complexité du nom offre une indication de la complexité du produit sous-jacent.
Les produits structurés combinent des investissements dans des titres traditionnels avec une composante dérivée afin de générer un ensemble de risques et de rendements d'investissement plus personnalisé qu'un investisseur ne trouverait à investir dans un titre traditionnel qu'à lui seul. Les investisseurs qui préfèrent les produits structurés ont généralement des besoins très spécifiques qui ne sont pas facilement satisfaits par un instrument financier plus conventionnel.
Les produits reconditionnés permettent aux entreprises d'investissement de revendre des actifs ou des titres existants sous une forme différente. Dans le cas de STRATS, une fiducie reconditionne des titres adossés à des actifs, qui se composent d'obligations ou de billets adossés à un actif sous-jacent. La fiducie combine ensuite ces titres avec un dérivé, généralement un swap de taux d'intérêt utilisé pour se couvrir contre le risque de taux d'intérêt dans la composante titres. La fiducie fonde ses paiements aux investisseurs sur les flux de revenus dérivés des deux composantes.
Problème controversé de Wells Fargo STRATS
En 2012, la Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) a infligé une amende à Wells Fargo Advisors en raison des recommandations qu'elle avait faites aux investisseurs concernant une série de STRATS à taux variable dont la valeur avait chuté brutalement. Les STRATS en question concernaient une combinaison d'un titre privilégié par une fiducie émis par JPMorgan Chase et d'un swap de taux d'intérêt destiné à couvrir l'exposition du titre aux variations de taux. Bien que le prospectus de la série STRATS contienne un avertissement concernant des pertes substantielles si JPMorgan rachetait le titre tôt, la banque aurait commercialisé le produit comme un investissement prudent. Après que Wells Fargo a conservé une partie du paiement de JPMorgan en compensation de l'annulation anticipée du swap de taux d'intérêt, dans lequel JPMorgan a également servi de contrepartie, les investisseurs ont subi une perte substantielle sur leurs actions.
Bien que Wells Fargo ait insisté sur le fait que le prospectus du produit contenait suffisamment d'avertissement pour les investisseurs, la FINRA a déterminé que l'entreprise n'avait pas formé ses courtiers aux risques inhérents au produit. Certains experts ont fait valoir à l'époque que Wells Fargo aurait dû mettre ses avertissements sur le risque plus en évidence dans son prospectus. Pour éviter de telles surprises négatives, les investisseurs particuliers doivent toujours rechercher des produits d'investissement pour s'assurer qu'ils comprennent tous leurs éléments et lire attentivement le prospectus avant de s'engager dans un investissement.
