Qu'est-ce que le capital engagé?
Le capital engagé est l'argent qu'un investisseur a accepté de contribuer à un fonds d'investissement. Le terme est généralement utilisé en relation avec les investissements alternatifs, tels que les fonds de capital-risque (VC), les fonds de capital-investissement (PE) et les fonds spéculatifs.
Contrairement aux instruments cotés en bourse, tels que les fonds négociés en bourse (ETF), ces fonds d'investissement alternatifs sont relativement peu liquides. À ce titre, leurs gestionnaires comptent sur le capital engagé des investisseurs pour s'assurer qu'ils disposent des ressources adéquates pour financer leur portefeuille d'acquisition et leurs dépenses administratives.
Points clés à retenir
- Le capital engagé est l'argent versé dans un fonds d'investissement.Il est associé à des fonds d'investissement alternatifs, tels que VC, PE et hedge funds.Le capital engagé est utilisé pour financer des investissements ainsi que des frais administratifs; ne pas le rendre peut entraîner des sanctions, telles que la perte de bénéfices futurs.
Comprendre le capital engagé
Les investisseurs qui souhaitent apporter des fonds à des sociétés d'investissement alternatives estiment généralement qu'ils bénéficieront d'un rendement ajusté au risque plus élevé que celui des classes d'actifs plus traditionnelles. Pourtant, en recherchant ces avantages, les investisseurs doivent être prêts à accepter des conditions plus restrictives.
Les fonds d'investissement alternatifs offrent généralement moins de surveillance que leurs homologues traditionnels et obligent également les investisseurs à s'engager à l'avance sur leurs apports en capital. Ces contributions peuvent être faites d'avance ou sur une période convenue. La taille de ces contributions est également beaucoup plus grande que dans la plupart des véhicules d'investissement, avec des montants de contribution minimum généralement supérieurs à 1 million de dollars.
Traditionnellement, les investisseurs qui engagent des capitaux dans un fonds d'investissement alternatif auront plusieurs années pour honorer leur engagement. Ne pas le faire peut entraîner des sanctions, telles que la confiscation d'une partie de la part de l'investisseur dans les bénéfices futurs. Dans certains cas, les investisseurs fautifs peuvent également être tenus de vendre leur participation dans le fonds, soit à d'autres partenaires existants, soit à des tiers agréés.
Selon la structure du fonds, le capital engagé peut être alloué à des investissements spécifiques ou il peut être tiré dans un fonds à usage général appelé un pool aveugle. Dans ce dernier scénario, l'investisseur ne saura pas à l'avance quels investissements exacts son capital sera utilisé pour financer. Au lieu de cela, ils ne connaîtront que la stratégie générale poursuivie, laissant les détails être arrangés par les gestionnaires de fonds.
Dans d'autres cas, les fonds divulgueront les acquisitions spécifiques pour lesquelles ils mobilisent des capitaux, ainsi que leur stratégie globale. Dans ce cas, les investisseurs peuvent décider s'ils souhaitent participer au financement de chaque projet spécifique. S'ils croient que la stratégie est attrayante mais sont moins enthousiastes à propos de la prochaine acquisition dans le pipeline du fonds, ils peuvent retarder leur apport jusqu'à ce qu'ils se voient proposer une option plus convaincante dans le cadre de cette stratégie.
Cette méthode d'investissement est généralement privilégiée par les investisseurs qui apprécient un plus grand sentiment de contrôle. D'un autre côté, il peut potentiellement nuire à la performance des fonds en limitant la capacité des gestionnaires de fonds à agir de manière opportuniste à la recherche des rendements d'investissement les plus élevés possibles.
Exemple réel de capital engagé
Supposons que vous soyez propriétaire de XYZ Capital, une société de capital-investissement spécialisée dans les sociétés industrielles matures du Pacifique Nord-Ouest. Pour attirer des capitaux d'investisseurs, votre fonds fournit des informations détaillées sur sa stratégie d'investissement, y compris des exemples d'acquisitions passées et un calendrier des acquisitions futures attendues.
Plutôt que de lever des capitaux par acquisition, votre fonds recueille de l'argent dans un pool aveugle. Vos investisseurs sont alors convaincus que vous affecterez leur capital à des investissements conformes à la stratégie convenue, sans avoir à examiner et approuver chaque investissement individuel.
Pour mettre en œuvre ce modèle de collecte de fonds, vous demandez que le capital engagé soit payé à tout moment dans un délai d'un à trois ans après la création du fonds. Le montant minimum des contributions est fixé à 1 million de dollars. Si les investisseurs ne parviennent pas à verser leurs contributions à temps, ils pourraient être tenus de vendre leur participation dans le fonds à une partie approuvée.
Une fois collecté, le capital engagé est ensuite utilisé pour financer les investissements prévus ainsi que pour couvrir les frais administratifs, tels que les honoraires, les salaires, les frais de voyage et les frais de due diligence.
