Qu'est-ce qu'une action privilégiée convertible?
Les actions privilégiées convertibles sont des actions privilégiées qui incluent une option permettant au porteur de convertir les actions en un nombre fixe d’actions ordinaires après une date prédéterminée. La plupart des actions privilégiées convertibles sont échangées à la demande de l'actionnaire, mais il existe parfois une disposition qui permet à la société ou à l'émetteur de forcer la conversion. La valeur d'une action privilégiée convertible est ultimement basée sur la performance de l'action ordinaire.
Points clés à retenir
- Les actions privilégiées convertibles peuvent être converties en actions ordinaires à un taux de conversion fixe.Une fois que l'action ordinaire dépasse le prix de conversion, il peut être utile que les actionnaires privilégiés se convertissent et réalisent un bénéfice immédiat.Après qu'un actionnaire privilégié ait converti ses actions, ils renoncer à leurs droits en tant qu'actionnaire privilégié (pas de dividende fixe ou de créance plus élevée sur les actifs) et devenir actionnaire commun (possibilité de voter et de participer à la baisse et à la hausse du cours).
Actions privilégiées convertibles
Comprendre les actions privilégiées convertibles
Les actions privilégiées convertibles sont utilisées par les sociétés à des fins de collecte de fonds. Les entreprises peuvent lever des capitaux de deux manières: la dette ou les capitaux propres. La dette doit être remboursée quelle que soit la situation financière de l'entreprise, mais elle coûte généralement moins cher à obtenir après des incitations fiscales.
L'équité abandonne la propriété mais n'a pas besoin d'être remboursée. Les deux formes de collecte de fonds ont leurs avantages et leurs inconvénients. Les actions privilégiées sont un type de titre hybride, se situant quelque part entre la dette et les capitaux propres.
Les capitaux propres donnent aux actionnaires la propriété, ce qui leur donne le droit de vote, mais ils ont peu de droits sur les actifs si la société vacille et se liquide. Cela est dû au fait que les détenteurs de dettes et les actionnaires privilégiés sont payés avant les actionnaires ordinaires à même les actifs restants. Les actions privilégiées sont un titre hybride qui donne à l'actionnaire un dividende fixe et une créance sur les actifs en cas de liquidation de la société. En échange, les actionnaires privilégiés n'ont pas de droit de vote comme les actionnaires ordinaires.
Les actions privilégiées et ordinaires se négocieront à des prix différents en raison de leurs différences structurelles. Les actions privilégiées ne sont pas aussi volatiles et ressemblent à un titre à revenu fixe. Il existe de nombreux types de titres privilégiés, y compris les actions privilégiées cumulatives, les options privilégiées appelables, les actions privilégiées participantes et les convertibles. Les actions privilégiées convertibles offrent aux investisseurs la possibilité de participer à l'appréciation du cours des actions ordinaires.
Les actionnaires privilégiés reçoivent un dividende presque garanti. Cependant, les dividendes pour les actionnaires privilégiés n'augmentent pas au même rythme que pour les actionnaires ordinaires. Dans les mauvais moments, les actionnaires privilégiés sont couverts, mais dans les bons moments, ils ne bénéficient pas d'une augmentation des dividendes ou du cours de l'action. C'est le compromis. Les actions privilégiées convertibles offrent une solution à ce problème. En échange d'un dividende généralement inférieur (par rapport aux actions privilégiées non convertibles), les actions privilégiées convertibles donnent aux actionnaires la possibilité de participer à l'appréciation du cours de l'action.
Les actions privilégiées convertibles peuvent être converties en actions ordinaires au taux de conversion. Le taux de conversion est fixé par la société avant l'émission des actions privilégiées. Par exemple, une action privilégiée peut être convertie en deux, trois, quatre, etc. actions ordinaires. Si les actions ordinaires augmentent, l'actionnaire privilégié peut choisir de convertir leurs actions en actions ordinaires, réalisant ainsi un bénéfice immédiat. Le prix auquel la conversion devient rentable pour l'investisseur s'appelle le prix de conversion.
Exemple d'actions privilégiées convertibles
Les actions privilégiées convertibles au prix de 100 $, avec un taux de conversion de cinq, signifient que les actions ordinaires doivent se négocier au-dessus de 20 $ pour que la conversion soit valable pour l'investisseur. Même si les actions ordinaires se négocient à près de 20 $, il ne vaut peut-être pas la peine de les convertir, car l'actionnaire privilégié renoncera à son dividende fixe et à une réclamation plus élevée sur les actifs de la société.
À mesure que les actions ordinaires augmentent, il devient plus attrayant de convertir. Si les actions ordinaires passent à 25 $, l'actionnaire privilégié obtient 125 $ (25 $ x 5) pour chaque action privilégiée de 100 $. C'est un gain de 25% si l'investisseur convertit et vend les actions ordinaires à 25 $.
Le danger de la conversion est que l'investisseur devienne un actionnaire commun, à la merci des fluctuations du cours de l'action. Si le prix s'effondre à 15 $ après la conversion et que l'investisseur n'a pas vendu à 25 $, la situation est pire qu'avant. Ils détiennent 75 $ (15 $ x 5) en actions ordinaires pour chaque action privilégiée (d'une valeur de 100 $) qu'ils possédaient, et ils ne reçoivent plus leur dividende fixe ou réclamation sur les actifs.
