Qu'est-ce que le risque de contrepartie?
Le risque de contrepartie est la probabilité ou la probabilité que l'une des personnes impliquées dans une transaction manque à son obligation contractuelle. Le risque de contrepartie peut exister dans les transactions de crédit, d'investissement et de négociation.
Risque de contrepartie
Comprendre le risque de contrepartie
Il existe différents degrés de risque de contrepartie dans toutes les transactions financières. Le risque de contrepartie est également appelé risque de défaut. Le risque de défaut est la possibilité que des entreprises ou des particuliers ne soient pas en mesure d'effectuer les paiements requis sur leurs dettes. Les prêteurs et les investisseurs sont exposés au risque de défaut dans pratiquement toutes les formes d’extensions de crédit. Le risque de contrepartie est un risque que les deux parties doivent prendre en considération lors de l'évaluation d'un contrat.
Risque de contrepartie et primes de risque
Si une partie présente un risque de défaut plus élevé, une prime est généralement attachée à la transaction pour indemniser l'autre partie. La prime ajoutée en raison du risque de contrepartie est appelée prime de risque.
Dans les transactions financières de détail et commerciales, les rapports de crédit sont souvent utilisés par les créanciers pour déterminer le risque de crédit de la contrepartie. Les cotes de crédit des emprunteurs sont analysées et surveillées pour évaluer le niveau de risque pour le créancier. Un pointage de crédit est une valeur numérique de la solvabilité d'un individu ou d'une entreprise, qui est basée sur de nombreuses variables.
Le pointage de crédit d'une personne varie de 300 à 850, et plus le pointage est élevé, plus une personne est financièrement fiable pour le créancier. Les valeurs numériques des cotes de crédit sont énumérées ci-dessous:
- Excellent: 750 et plus Bon: 700 à 749 Beau: 650 à 699 Mauvais: 550 à 649 Mauvais: 550 et moins
De nombreux facteurs ont une incidence sur un pointage de crédit, notamment l'historique des paiements d'un client, le montant total de la dette, la durée des antécédents de crédit et l'utilisation du crédit, qui est le pourcentage du crédit total disponible d'un emprunteur actuellement utilisé. La valeur numérique du pointage de crédit d'un emprunteur reflète le niveau de risque de contrepartie pour le prêteur ou le créancier. Un emprunteur avec une cote de crédit de 750 aurait un faible risque de contrepartie tandis qu'un emprunteur avec une cote de crédit de 450 aurait un risque de contrepartie élevé.
Si l'emprunteur a une cote de crédit faible, le créancier facturera probablement un taux d'intérêt ou une prime plus élevé en raison du risque de défaut de paiement de la dette. Les sociétés de cartes de crédit, par exemple, facturent des taux d'intérêt supérieurs à 20% pour celles dont les cotes de crédit sont faibles, tout en offrant simultanément 0% d'intérêt aux clients qui ont un crédit exceptionnel ou des cotes de crédit élevées. Si l'emprunteur est en retard de paiement de 60 jours ou plus ou dépasse la limite de crédit de la carte, les sociétés de cartes de crédit imposent généralement une prime de risque ou un «taux de pénalité», ce qui peut porter le taux d'intérêt de la carte à plus de 29% par an.
Les investisseurs doivent considérer la société qui émet les obligations, les actions ou les polices d'assurance pour évaluer s'il existe un risque de défaut ou de contrepartie.
Risque de contrepartie d'investissement
Les produits d'investissement financier tels que les actions, les options, les obligations et les dérivés comportent un risque de contrepartie. Les obligations sont notées par des agences telles que Moody's et Standard and Poor's, de AAA au statut d'obligation indésirable pour évaluer le niveau de risque de contrepartie. Les obligations qui comportent un risque de contrepartie plus élevé rapportent des rendements plus élevés. Lorsque le risque de contrepartie est minime, les primes ou les taux d'intérêt sont bas, comme avec les fonds du marché monétaire.
Par exemple, une entreprise qui offre des obligations de pacotille aura un rendement élevé pour compenser les investisseurs pour le risque supplémentaire que l'entreprise pourrait manquer à ses obligations. À l'inverse, une obligation du Trésor américain présente un faible risque de contrepartie et donc; mieux notées que la dette des entreprises et les obligations Cependant, les bons du Trésor paient généralement un rendement inférieur à la dette des entreprises, car le risque de défaut est moindre.
Points clés à retenir
- Le risque de contrepartie est la probabilité ou la probabilité que l'une des personnes impliquées dans une transaction manque à son obligation contractuelle. Le risque de contrepartie peut exister dans les transactions de crédit, d'investissement et de négociation. La valeur numérique du pointage de crédit d'un emprunteur reflète le niveau de risque de contrepartie pour le prêteur ou le créancier.
Exemples de risque de contrepartie
Lorsque le risque de contrepartie est mal calculé et qu'une partie fait défaut, les dommages imminents peuvent être graves. Par exemple, le défaut de paiement de tant de titres de créance garantis (CDO) a été l'une des principales causes de l'effondrement de l'immobilier en 2008.
Risque de subprime
Les prêts hypothécaires sont titrisés en CDO pour investissement et adossés aux actifs sous-jacents. L'un des principaux défauts des CDO avant le krach économique était qu'ils contenaient des prêts hypothécaires à risque et de mauvaise qualité, les CDO bénéficiant des mêmes notations élevées que la dette des entreprises.
La cote de crédit élevée des CDO leur a permis de recevoir des investissements institutionnels car les fonds ne sont tenus d'investir que dans des dettes très bien notées. Lorsque les emprunteurs ont commencé à faire défaut sur les paiements hypothécaires, la bulle immobilière a éclaté, laissant les investisseurs, les banques et les réassureurs sur la sellette pour des pertes massives. Les agences de notation ont reçu beaucoup de blâme pour l'effondrement, qui a finalement conduit à l'effondrement des marchés financiers qui a défini le marché baissier de 2007-2009.
AIG et risque d'assurance
AIG ou American International Group propose des produits d'assurance pour l'immobilier, les entreprises et les particuliers. La société avait besoin d'un renflouement du gouvernement américain pendant la crise financière. Pour ceux qui étaient assurés par AIG, ils ont subitement fait face à une augmentation du risque de contrepartie. Par conséquent, les investisseurs doivent considérer la société qui émet les obligations, les actions ou les polices d'assurance pour évaluer s'il existe un risque de contrepartie.
