Les investisseurs gagnent en confiance dans l'économie américaine. Par conséquent, le dollar américain s'est raffermi par rapport à la plupart des principales devises du monde. Cet article explore l'effet d'un dollar fort et en hausse sur les économies émergentes, telles que le Brésil, l'Inde et la Chine; les pays exportateurs de pétrole, comme la Russie et l'Arabie saoudite, la zone euro et le pays.
Pourquoi le dollar américain est-il si important?
Le dollar américain est la monnaie la plus importante et la plus fiable au monde. La plupart des échanges internationaux s'effectuent en dollars, de sorte que leur valeur a un effet significatif et direct sur le commerce international de la plupart des pays, sinon de tous. Les principaux produits tels que l'or et le pétrole sont cotés en dollars américains sur le marché international. Le dollar est également la première monnaie de réserve au monde. Il représente le plus grand pourcentage des réserves de change détenues par les gouvernements mondiaux et les institutions privées. En fait, la majorité des billets américains sont détenus hors des États-Unis et par des non-résidents - ces avoirs sont appelés eurodollars.
Pourquoi le dollar est-il si fort maintenant?
La flambée actuelle du dollar américain a été catalysée pour la première fois en 2009 lorsque la Réserve fédérale (la Fed) a lancé le plus grand programme d'assouplissement quantitatif de l'histoire économique. La banque centrale américaine a imprimé de l'argent pour acheter des obligations afin de stimuler l'économie endormie par la récession. Il a réussi à ajouter 3, 5 billions de dollars à son bilan. Cela s'est traduit par une offre excédentaire de dollars sur le marché international.
L'argent que la Fed a injecté dans l'économie américaine a trouvé son chemin dans les marchés émergents avec la promesse d'une meilleure croissance et d'un intérêt plus élevé de leurs instruments à revenu fixe. La valeur du dollar a ainsi chuté par rapport à la plupart des devises du monde. En octobre 2014, la Fed a décidé de mettre fin au programme d'assouplissement quantitatif, fermant le robinet du dollar. Ceci, couplé à une anticipation d'une hausse des taux d'intérêt aux États-Unis, a propulsé le dollar contre la plupart des devises.
Le dollar et les États-Unis
Un dollar américain fort à l'étranger a un impact au pays. Les consommateurs américains bénéficient de produits importés moins chers et de prix du pétrole plus bas - la plupart des Américains verront un revenu discrétionnaire plus élevé. Un dollar fort ralentit également l'inflation, ce qui donne à la Fed plus de latitude pour poursuivre une politique monétaire expansive (augmenter l'offre de monnaie sans se soucier de l'inflation à court terme). Cela devrait stimuler davantage la croissance économique.
Cependant, un dollar américain fort est une arme à double tranchant. Tout comme les produits étrangers deviennent moins chers chez eux, les produits fabriqués aux États-Unis le deviendront à l'étranger et certaines exportations ne seront plus compétitives sur le marché international. Les exportations connaîtront probablement une baisse, ce qui affectera les entreprises américaines qui dépendent des revenus des marchés internationaux. Selon USA Today, les grandes entreprises américaines dépendent des marchés étrangers pour environ la moitié de leurs ventes, en particulier celles des secteurs des fabricants de technologie, d'énergie et d'équipement lourd. (: Comment un billet vert fort affecte l'économie )
Économies émergentes
En Amérique latine, les économies émergentes comme le Chili, le Brésil et le Venezuela souffriront de la force du dollar américain. Ces pays sont des exportateurs de matières premières. Les marchés internationaux évaluent les produits en dollars américains, et un dollar fort rendra les produits plus chers pour les autres pays. Avec une demande moindre, le prix des matières premières baissera. Au Chili, le prix du cuivre (qui représente plus de 40% des exportations du pays) est en baisse. Cependant, les pays qui sont des importateurs nets de pétrole peuvent être en mesure de combler la différence en économisant du pétrole. En tant que matière première, les prix du pétrole diminuent également avec la hausse du dollar. (: Comment un dollar américain fort peut nuire aux marchés émergents )
En Asie, les marchés émergents, l' Inde et la Chine sont des importateurs nets de pétrole et de matières premières. Parce que les économies qui importent des matières premières bénéficient des prix des matières premières moins chers induits par un dollar fort. L'Inde et la Chine bénéficieront également de l'augmentation de la demande de produits manufacturés exportés, car la hausse du dollar augmente le montant que les consommateurs américains peuvent se permettre d'acheter.
Cependant, la Chine est exposée à 1 billion de dollars d'emprunts non bancaires (emprunts auprès d'institutions financières non bancaires). Ces sociétés vont avoir du mal à rembourser la dette car le dollar se renforce, car il faudra plus de yuan pour rembourser la même dette. Par exemple, une dette de 1 billion de dollars lorsque le taux de change du dollar américain et du yuan chinois est de 1 à 6 coûtera 6 billions de yuans à rembourser. Le dollar américain est devenu plus fort (1 dollar était de 6, 94 yuans en octobre 2018), de sorte que la même dette nécessite désormais 6, 2 billions de yuans pour rembourser. C'est un scénario sombre car la Chine fait également face à son propre ralentissement économique en raison d'une baisse de la demande mondiale de produits chinois.
Exportateurs nets de pétrole
La Russie et les principaux exportateurs de pétrole du Moyen-Orient, notamment l' Arabie saoudite, l' Irak et l' Iran, sont tous confrontés aux répercussions d'un dollar fort alors qu'il fait baisser les prix du pétrole. L'Organisation des pays exportateurs de pétrole (OPEP) n'a pas réagi comme elle le ferait normalement en réduisant l'offre. L'OPEP espère qu'en accaparant le marché du pétrole et en faisant baisser les prix, elle conquiert une part de marché plus importante. La baisse des prix va considérablement réduire les comptes commerciaux de la plupart des pays exportateurs de pétrole. La monnaie de ces pays baissera également par rapport au dollar américain. Par exemple, le rouble russe connaît une baisse abrupte par rapport au dollar.
La zone euro
Les pays de la zone euro sont affectés négativement par la force du dollar américain. En 2015, un plan d'assouplissement quantitatif a été initié par la Banque centrale européenne (BCE). La banque centrale a acheté des obligations d'une valeur de 60 milliards d'euros par mois pour un total de 720 milliards d'euros afin de relancer l'économie stagnante et déflationniste de la zone euro. Depuis lors, l'activité de la zone euro s'est accélérée et certaines estimations suggèrent que l'assouplissement quantitatif a contribué à 0, 75% au taux de croissance annuel moyen de 2, 25%. Un dollar américain fort est également bon pour le tourisme en Europe, car davantage d'Américains, attirés par un euro faible, partiront en vacances en Europe.
The Bottom Line
Le dollar américain exerce une grande influence sur l'économie mondiale. Le dollar s'apprêtant à rebondir au cours des prochaines années, de nombreux pays seront rattrapés par la suite. L'effet d'un dollar fort variera pour les pays en fonction de la structure économique et des politiques de chaque pays.
