Il y a un vieux dicton à Wall Street selon lequel le marché est entraîné par seulement deux émotions: la peur et la cupidité. Bien qu'il s'agisse d'une simplification, cela peut souvent être vrai. Succomber à ces émotions peut profondément nuire aux portefeuilles des investisseurs, au marché boursier et même à l'économie.
Dans le domaine de l'investissement, on entend souvent parler, par exemple, du contraste entre l'investissement de valeur et l'investissement de croissance. Ce sont des concepts importants, mais la psychologie humaine est tout aussi importante. Il existe une vaste littérature universitaire, connue sous le nom de «finance comportementale», consacrée au sujet. Notre objectif ci-dessous est de décrire ce qui se passe lorsque les émotions motivent les décisions d'investissement.
Points clés à retenir
- Laisser l'émotion régir votre comportement d'investissement peut vous coûter très cher.Il est généralement préférable d'ignorer la tendance d'investissement du moment - qu'elle soit haussière ou baissière - et de s'en tenir à un plan à long terme basé sur les fondamentaux de l'entreprise.Il est essentiel de comprendre à quel point vous êtes sensible au risque sont et de définir vos allocations d'actifs en conséquence.
L'influence de la cupidité
La plupart des gens veulent s'enrichir le plus rapidement possible, et les marchés haussiers nous invitent à l'essayer. Le boom Internet de la fin des années 90 en est un parfait exemple. À l'époque, il semblait que tout ce qu'un conseiller avait à faire était de lancer tout investissement avec "dotcom" à la fin, et les investisseurs ont sauté sur l'occasion. L'achat de titres liés à Internet, dont de nombreuses startups, a atteint son paroxysme. Les investisseurs sont devenus gourmands, alimentant davantage les achats et augmentant les prix à des niveaux excessifs. Comme de nombreuses autres bulles d'actifs de l'histoire, elle a fini par éclater, faisant baisser les cours des actions de 2000 à 2002.
Cette pensée d'enrichissement rapide rend difficile le maintien d'un plan d'investissement discipliné à long terme, en particulier au milieu de ce que le président de la Réserve fédérale, Alan Greenspan, a surnommé «l'exubérance irrationnelle». Ce sont des moments comme ceux-ci où il est crucial de maintenir une quille uniforme et de s'en tenir aux principes fondamentaux de l'investissement, tels que le maintien d'un horizon à long terme, la moyenne des coûts en dollars et l'ignorance du troupeau, que le troupeau achète ou vende.
Une leçon tirée de "l'Oracle d'Omaha"
Un exemple d'investissement à long terme aux yeux clairs est Warren Buffett, qui a largement ignoré la bulle Internet et a eu le dernier mot sur ceux qui l'ont appelé par erreur. Buffett est resté fidèle à son approche éprouvée, connue sous le nom d'investissement de valeur. Cela implique d'acheter des entreprises que le marché semble avoir sous-évaluées, ce qui signifie nécessairement ignorer les modes spéculatifs.
L'influence de la peur
Tout comme le marché peut être submergé par la cupidité, il peut aussi succomber à la peur. Lorsque les actions subissent des pertes importantes pendant une période prolongée, les investisseurs peuvent collectivement craindre de nouvelles pertes, alors ils commencent à vendre. Naturellement, cela a pour effet d'autoréalisation de faire baisser encore les prix. Les économistes ont un nom pour ce qui se passe lorsque les investisseurs achètent ou vendent simplement parce que tout le monde le fait: comportement du troupeau.
Tout comme la cupidité domine le marché lors d'un boom, la peur règne après son effondrement. Pour endiguer les pertes, les investisseurs vendent rapidement des actions et achètent des actifs plus sûrs, comme des titres du marché monétaire, des fonds à valeur stable et des fonds à capital protégé, tous des titres à faible risque mais à faible rendement.
Suivre le troupeau vs investir en fonction des fondamentaux
Cet exode massif des stocks montre un mépris total pour l'investissement à long terme basé sur les fondamentaux. Certes, perdre une grande partie de votre portefeuille d'actions est une pilule difficile à avaler, mais vous ne faites qu'aggraver les dégâts en ratant l'inévitable reprise. À long terme, les investissements à faible risque imposent aux investisseurs un coût d'opportunité de perte de revenus et de croissance composée qui finit par éclipser les pertes subies lors du ralentissement du marché.
Tout comme l'abandon de votre plan d'investissement pour la dernière mode de devenir riche rapidement peut déchirer un grand trou dans votre portefeuille, de même que la fuite du marché avec le reste du troupeau, qui quitte généralement le marché exactement au mauvais moment. Lorsque le troupeau fuit, vous devriez acheter, à moins que vous ne soyez déjà pleinement investi. Dans ce cas, tenez-vous bien.
L'importance du niveau de confort
Tous ces discours de peur et de cupidité sont liés à la volatilité inhérente au marché boursier. Lorsque les investisseurs se retrouvent en dehors de leur zone de confort en raison de pertes ou de l'instabilité du marché, ils deviennent vulnérables à ces émotions, entraînant souvent des erreurs très coûteuses.
Évitez de vous laisser emporter par le sentiment dominant du marché du jour, qui peut être motivé par une peur ou une cupidité irrationnelle, et respectez les fondamentaux. Choisissez une allocation d'actifs appropriée. Si vous êtes extrêmement opposé au risque, vous êtes susceptible d'être plus sensible à la peur, par conséquent, votre exposition aux actions devrait être inférieure à celle des personnes ayant une tolérance élevée au risque.
Buffett a dit un jour: "À moins que vous ne puissiez voir votre stock détenir une baisse de 50% sans être affolé, vous ne devriez pas être en bourse."
Ce n'est pas aussi simple qu'il y paraît. Il y a une fine ligne entre contrôler vos émotions et être tout simplement têtu. N'oubliez pas de réévaluer votre stratégie de temps en temps. Soyez flexible - jusqu'à un certain point - et restez rationnel lorsque vous décidez de modifier votre plan d'action.
The Bottom Line
Vous êtes le décideur final de votre portefeuille, et donc responsable de tout gain ou perte dans vos investissements. S'en tenir à des décisions d'investissement judicieuses tout en contrôlant vos émotions, qu'elles soient basées sur la cupidité ou la peur, et ne pas suivre aveuglément le sentiment du marché est crucial pour réussir vos investissements et maintenir votre stratégie à long terme.
