Qu'est-ce qu'une unité de création
Une unité de création est un bloc d'actions nouvelles vendu par une société de fonds négociés en bourse (ETF) à un courtier pour être vendu sur le marché libre. Les blocs d'unités de création varient généralement entre 25 000 et 600 000 actions. Les courtiers-négociants achètent les actions soit en espèces, soit en nature.
UNITÉ DE CRÉATION
Les unités de création sont au cœur du processus qu'un émetteur de fonds négociés en bourse subit lorsqu'il fournit de nouvelles actions ETF au marché. Les émetteurs d'ETF travaillent avec des distributeurs d'ETF pour émettre de nouvelles actions en unités de création à des courtiers. Les unités de création peuvent varier en taille, la plupart contenant entre 25 000 et 600 000 actions ETF chacune.
Les unités de création sont vendues à des courtiers qui peuvent payer les actions sous différentes formes. Les actions sont évaluées à la valeur liquidative (VNI) du fonds. Les émetteurs de fonds négociés en bourse peuvent négocier avec les courtiers sur les conditions de la vente, en recevant généralement des espèces ou des actions en nature pour la transaction. Les actions en nature sont un moyen courant de payer les actions d'une unité de création. Les transactions sur actions en nature obligent l'acheteur à constituer un portefeuille de titres qui sont ensuite transférés à la société émettrice. Les ventes d'unités de création peuvent générer des profits et des pertes pour le courtier avant la cotation en bourse. Les profits et les pertes peuvent avoir des implications fiscales. Ainsi, les courtiers-négociants présentent des risques considérables lors de l'achat de nouvelles unités de création.
Participants autorisés
Les émetteurs de fonds négociés en bourse utilisent des unités de création pour l'émission de nouvelles actions par l'intermédiaire de courtiers. Ils entretiennent également des relations avec les bureaux de négociation des courtiers, qui agissent en tant que participants autorisés. Les participants autorisés sont uniques aux FNB à capital variable et servent à surveiller les écarts importants par rapport à la valeur liquidative d'un fonds sur le marché boursier. Étant donné que les FNB se négocient activement tout au long de la journée sur les marchés financiers, ils offrent des primes et des rabais à leur valeur liquidative comptable. Les participants autorisés suivent ce mécanisme de marché et aident à gérer les primes et les remises par rapport à la valeur liquidative.
Pratiques communes pour les unités de création
La série SPDR de State Street Global Advisors est l'une des plus importantes du marché pour les investissements dans le secteur des FNB et offre un exemple de la façon dont les unités de création sont utilisées. Tous les fonds de la série ont les mêmes dispositions relatives aux unités de création. La série émet des parts de création de chaque fonds sectoriel à la discrétion de la société de fonds aux teneurs de marché ou à d'autres courtiers. Les unités de création sont émises en blocs de 50 000 actions. Les institutions financières fournissent des titres et / ou des espèces en nature pour la valeur de marché de l'unité de création. Les transactions des unités de création sont facilitées par ALPS Portfolio Solutions Distributor, Inc.
