Qu'est-ce que le marché du crédit?
Le marché du crédit fait référence au marché par lequel les entreprises et les gouvernements émettent des dettes aux investisseurs, telles que des obligations de bonne qualité, des obligations de pacotille et du papier commercial à court terme. Parfois appelé marché de la dette, le marché du crédit comprend également des offres de dette, telles que des billets et des obligations titrisées, y compris des titres de créance garantis (CDO), des titres adossés à des créances hypothécaires et des swaps sur défaillance de crédit (CDS).
Comprendre le marché du crédit
Le marché du crédit éclipse le marché des actions en termes de valeur monétaire. En tant que tel, l'état du marché du crédit agit comme un indicateur de la santé relative des marchés et de l'économie dans son ensemble. Certains analystes qualifient le marché du crédit de canari dans la mine, car le marché du crédit montre généralement des signes de détresse devant le marché des actions.
Lorsque les entreprises, les gouvernements nationaux et les municipalités doivent gagner de l'argent, ils émettent des obligations. Les investisseurs qui achètent les obligations prêtent essentiellement de l'argent à l'émetteur. À son tour, l'émetteur paie aux investisseurs des intérêts sur les obligations, et lorsque les obligations arrivent à échéance, les investisseurs les revendent aux émetteurs à leur valeur nominale. Cependant, les investisseurs peuvent également vendre leurs obligations à d'autres investisseurs pour plus ou moins que leur valeur nominale avant l'échéance.
D'autres parties du marché du crédit sont légèrement plus compliquées et se composent de dettes à la consommation, telles que les hypothèques, les cartes de crédit et les prêts automobiles regroupés et vendus comme investissement. Au fur et à mesure que des paiements sont reçus sur la dette groupée, l'acheteur gagne des intérêts sur le titre, mais si trop d'emprunteurs (dans le pool groupé) font défaut sur leurs prêts, l'acheteur perd.
Points clés à retenir
- Le marché du crédit est l'endroit où les investisseurs et les institutions peuvent acheter des titres de créance tels que des obligations. L'émission de titres de créance permet aux gouvernements et aux sociétés de lever des capitaux, de prendre l'argent des investisseurs maintenant et de payer des intérêts jusqu'à ce qu'ils remboursent la dette à l'échéance. marché boursier, afin que les traders recherchent la force ou la faiblesse du marché du crédit pour signaler la force ou la faiblesse de l'économie.
La santé du marché du crédit
Les taux d'intérêt en vigueur et la demande des investisseurs sont tous deux des indicateurs de la santé du marché du crédit. Les analystes examinent également l'écart entre les taux d'intérêt sur les obligations du Trésor et les obligations de sociétés, y compris les obligations de qualité supérieure et les obligations de pacotille.
Les obligations du Trésor présentent le risque de défaut le plus faible et, par conséquent, les taux d'intérêt les plus bas, tandis que les obligations de sociétés présentent un risque de défaut plus élevé et des taux d'intérêt plus élevés. À mesure que l'écart entre les taux d'intérêt sur ces types de placements augmente, il peut présager une récession, car les investisseurs considèrent les obligations de sociétés de plus en plus risquées.
Différence entre les marchés du crédit et des actions
Alors que le marché du crédit donne aux investisseurs la possibilité d'investir dans la dette des entreprises ou des consommateurs, le marché des actions donne aux investisseurs la possibilité d'investir dans les fonds propres d'une entreprise. Par exemple, si un investisseur achète une obligation d'une entreprise, il prête de l'argent à l'entreprise et investit sur le marché du crédit. Si elle achète une action, elle investit dans les capitaux propres d'une entreprise et achète essentiellement une part de ses bénéfices ou assume une part de ses pertes.
Pourquoi les investisseurs utilisent le marché du crédit
Les investisseurs utilisent le marché du crédit dans l'espoir de gagner de l'argent. Les obligations sont considérées comme des investissements plus sûrs que les actions, car elles offrent un potentiel de revenu à revenu fixe, et si une entreprise fait faillite, elle paie ses obligataires avant ses actionnaires. Pour réduire leur exposition au risque lié à un seul titre, certains investisseurs investissent dans des fonds obligataires et des fonds négociés en bourse (FNB) qui consistent en un groupe d'obligations.
Participants au marché du crédit
Le gouvernement est le plus grand émetteur de dette, émettant des bons du Trésor, des billets et des obligations, dont la durée jusqu'à l'échéance varie d'un mois à 30 ans.
Les sociétés émettent également des obligations de sociétés, qui constituent la deuxième plus grande partie du marché du crédit. Grâce aux obligations de sociétés, les investisseurs prêtent aux sociétés de l'argent qu'elles peuvent utiliser pour développer leurs activités. En contrepartie, la société paie au détenteur des intérêts et rembourse le capital à la fin du terme.
Les municipalités et les agences gouvernementales peuvent émettre des obligations. Ceux-ci peuvent aider à financer un projet de logement en ville, par exemple.
Exemple de marché du crédit
En 2017, Apple Inc (AAPL) a émis 1 milliard de dollars d'obligations venant à échéance en 2027. Les obligations paient un coupon de 3%, avec des paiements deux fois par an. L'obligation a une valeur nominale de 1 000 $, payable à l'échéance.
Un investisseur cherchant à recevoir un revenu régulier pourrait acheter les obligations, en supposant qu'il pense qu'Apple sera en mesure de payer les intérêts jusqu'en 2027 et de payer la valeur nominale à l'échéance. Au moment de l'émission, Apple avait une cote de crédit élevée.
L'investisseur peut acheter et vendre les obligations à tout moment, car il n'est pas tenu de détenir l'obligation jusqu'à l'échéance.
Pour l'année entre avril 2018 et avril 2019, les obligations avaient une fourchette de 92, 69 à 99, 90. Cela signifie que le détenteur d'obligations aurait pu recevoir le coupon, mais a également vu sa valeur obligataire augmenter s'il avait acheté dans le bas de la fourchette. Les personnes achetant près du haut de la fourchette auraient vu leurs obligations baisser de valeur mais auraient tout de même reçu le coupon.
Les prix des obligations augmentent et diminuent en raison du risque lié aux entreprises, mais principalement en raison des variations des taux d'intérêt dans l'économie. Si les taux d'intérêt augmentent, le coupon fixe inférieur devient moins attrayant et le prix des obligations baisse. Si les taux d'intérêt baissent, le coupon fixe plus élevé devient plus attractif et le prix des obligations augmente.
