Le pétrole brut pourrait subir des pressions au cours des prochains mois, les tarifs chinois sapant les exportations américaines record tandis qu'un ralentissement économique et une surabondance de l'offre modifient l'équation offre-demande en faveur d'une baisse des prix. La baisse pourrait être plus dévastatrice pour les sociétés de production et d'exploration américaines que les contrats à terme West Texas Intermediate (WTI) ou Brent, de nombreuses actions de ces sous-industries se négociant déjà au plus bas de la décennie.
La Chine a maintenant imposé un tarif sur les importations américaines de pétrole brut qui oscillera de 5% à 10% dans une "fourchette flottante". Le nombre pourrait encore augmenter au quatrième trimestre parce que la nation asiatique a choisi de ne pas riposter après que le président Trump a répondu à l'annonce en augmentant ses tarifs déjà annoncés contre la Chine. Beaucoup dépend des pourparlers commerciaux insaisissables de septembre, et les deux superpuissances n'ont toujours pas convenu d'une date ou d'un format.
Le niveau de 50 $ reste une zone psychologique importante pour le contrat WTI, avec une action sur les prix sillonnant le nombre magique à plusieurs reprises depuis 2015. Un échec à maintenir ce niveau il y a quatre ans a généré un point culminant de vente brutale, faisant chuter le contrat à un plus bas de 13 ans dans le milieu de 20 $. Un glissement similaire dans la nouvelle décennie pourrait être dévastateur, complétant un schéma de ventilation remontant jusqu'en 2004.
Graphique à long terme du pétrole brut (1990-2019)
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Le contrat WTI a grimpé en flèche au début de la première guerre en Irak en 1990, atteignant 41, 15 $ avant de tourner la queue et de s'installer dans une fourchette commerciale étroite qui a éclaté à la baisse lors de la contagion asiatique de 1997. Il a retrouvé un support cassé en 1999 et a bondi de cinq points par rapport au plus haut précédent de 2000. Un plus bas de 2001 a ouvert la voie à une deuxième vague d'achat après les attentats du 11 septembre, stagnant à deux points de la résistance de 1990 en 2003.
L'action haussière a achevé une cassure en 2004, générant une puissante tendance haussière, soutenue par une reprise de la croissance après le marché baissier de 2000 à 2002. La demande a été particulièrement forte en Chine et dans les autres pays du BRIC, sous-tendant une vague de rallye parabolique qui a atteint un sommet historique à 147, 27 $ à l'été 2008. Le contrat a chuté avec les marchés mondiaux en octobre, sapant le soutien des évasions avant de toucher un creux à la fin de l'année.
Une vague de reprise dans la nouvelle décennie a calé après avoir monté le niveau de retracement de la vente de Fibonacci.618 et s'est atténuée dans un triangle symétrique qui s'est effondré en 2014, confirmant un plus bas dans la structure des prix à long terme. La ventilation a également déclenché une baisse mondiale des produits de base qui s'est poursuivie au premier trimestre de 2016. Le pétrole brut a sous-coté le creux de 2008 au cours de la déroute, affichant le creux le plus bas depuis 2003.
Le rebond en juillet 2018 s'est inversé au niveau de retracement.382 de la baisse initiale de 2008, atteignant potentiellement le deuxième plus bas depuis 2011. À son tour, la prochaine baisse du support au plus bas de 1990 complètera également un modèle de triangle descendant massif qui a le potentiel de laisser tomber le contrat chez les adolescents. Cependant, il n'y a pas grand-chose à faire en 2019 sauf attendre et regarder, avec une action sur les prix qui se débat maintenant avec une résistance moyenne exponentielle (EMA) étroitement alignée sur 50 et 200 jours près de 60 $.
L'oscillateur stochastique mensuel a atteint la lecture technique de surachat la plus extrême depuis 1999 en janvier 2018 et a traversé un cycle de vente, atteignant le niveau de survente au cours du quatrième trimestre évanoui. Le cycle d'achat jusqu'en 2019 a échoué en mai, présageant l'échec des négociations commerciales bilatérales. Ce signal baissier a augmenté au troisième trimestre tandis que le contrat s'échange de quelques points au-dessus de 50 $, dans une combinaison puissante qui favorise une panne au quatrième trimestre.
The Bottom Line
Les étoiles baissières s'alignent pour une rupture du contrat à terme sur le pétrole brut WTI grâce à un soutien psychologique à 50 $.
