Qu'est-ce que le risque de change?
Le risque de change, communément appelé risque de change, découle de la variation du prix d'une devise par rapport à une autre. Les investisseurs ou les entreprises qui ont des actifs ou des activités commerciales à travers les frontières nationales sont exposés au risque de change qui peut créer des profits et des pertes imprévisibles.
Explication du risque de change
La gestion du risque de change a commencé à attirer l'attention dans les années 90 en réponse à la crise latino-américaine de 1994, lorsque de nombreux pays de cette région détenaient une dette extérieure supérieure à leur capacité de gain et à leur capacité de remboursement, et à la crise monétaire asiatique de 1997, qui a commencé avec la crise financière. effondrement du baht thaïlandais.
Le risque de change peut être réduit par une couverture, qui compense les fluctuations des devises. Si un investisseur américain détient des actions au Canada, le rendement réalisé est affecté à la fois par la variation des cours des actions et par la variation de la valeur du dollar canadien par rapport au dollar américain. Si un rendement de 15% sur les actions canadiennes est réalisé et que le dollar canadien se déprécie de 15% par rapport au dollar américain, l'investisseur atteint l'équilibre, moins les frais de négociation associés.
Réduire le risque de change
Pour réduire le risque de change, les investisseurs américains devraient envisager d'investir dans des pays dont les devises et les taux d'intérêt sont en forte hausse. Les investisseurs doivent revoir l'inflation d'un pays, car une dette élevée la précède généralement. Cela peut entraîner une perte de confiance économique, ce qui peut entraîner la chute de la monnaie d'un pays. La hausse des devises est associée à un faible ratio dette / produit intérieur brut (PIB). Le franc suisse est un exemple de devise qui devrait rester bien soutenue en raison du système politique stable du pays et du faible ratio dette / PIB. Le dollar néo-zélandais devrait rester robuste en raison de la stabilité des exportations de son industrie agricole et laitière qui pourraient contribuer à la possibilité d'une hausse des taux d'intérêt. Les actions étrangères devraient également surperformer pendant les périodes de faiblesse du dollar américain. Cela se produit généralement lorsque les taux d'intérêt aux États-Unis sont inférieurs à ceux d'autres pays.
Investir dans des obligations peut exposer les investisseurs au risque de change car leurs bénéfices sont plus faibles pour compenser les pertes causées par les fluctuations des devises. Les fluctuations monétaires de l'indice des obligations étrangères représentent souvent le double du rendement d'une obligation. L'investissement dans des obligations libellées en dollars américains produit des rendements plus constants, car le risque de change est évité. Pendant ce temps, investir à l'échelle mondiale est une stratégie prudente pour atténuer le risque de change, car le fait d'avoir un portefeuille diversifié par régions géographiques offre une couverture contre les fluctuations des devises. Les investisseurs peuvent envisager d'investir dans des pays dont la devise est liée au dollar américain, comme la Chine. Cependant, cela n'est pas sans risque, car les banques centrales peuvent ajuster la relation d'ancrage, ce qui est susceptible d'affecter les rendements des investissements.
Fonds couverts en devises
De nombreux fonds négociés en bourse (FNB) et fonds communs de placement sont conçus pour réduire le risque de change en étant couverts contre les devises, généralement en utilisant des options et des contrats à terme. La hausse du dollar américain a vu l'introduction d'une pléthore de fonds couverts contre les devises pour les marchés développés et émergents tels que l'Allemagne, le Japon et la Chine. L'inconvénient des fonds couverts en devises est qu'ils peuvent réduire les gains et sont plus chers que les fonds qui ne sont pas couverts en devises. L'iShares de BlackRock, par exemple, a sa propre gamme de FNB couverts contre les devises comme alternative à ses fonds internationaux phares moins chers. Au début de 2016, les investisseurs ont commencé à réduire leur exposition aux FNB couverts en devises en réponse à l'affaiblissement du dollar américain, une tendance qui s'est poursuivie depuis et qui a conduit à la fermeture d'un certain nombre de ces fonds.
