Le Global X MSCI Greece ETF (GREK), le seul fonds négocié en bourse (ETF) coté aux États-Unis qui suit les actions grecques, est en hausse de près de 23% depuis le début de l'année. Bien que cela semble impressionnant, le diable est dans les détails, comme toujours, pour GREK. La semaine dernière, le GREK a chuté de près de 6%, portant sa perte d'un mois à plus de 7%. Au cours de sa plus récente baisse, le GREK a glissé en dessous de ses moyennes mobiles de 20 et 50 jours, bien que l'ETF se situe à plus de 7% au-dessus de sa moyenne mobile de 200 jours. Les ajustements et démarrages n'ont rien de nouveau pour GREK, un ETF qui aura six ans en décembre.
La Grèce, désormais classée comme un marché émergent par tous les principaux fournisseurs d'indices, est toujours confrontée aux effets de la crise financière mondiale. De 1999 à 2009, l'économie grecque a connu une croissance régulière, mais cette croissance a été alimentée par des emprunts effrénés, qui sont revenus hanter le pays ces dernières années.
"Malgré un effort en 2010 pour limiter les dépenses, le pays a finalement reconnu qu'il se dirigeait vers un éventuel défaut de paiement", a déclaré Global X dans un récent article de recherche. "Compte tenu du montant de la dette grecque détenue par les principales institutions financières à travers l'Europe, les ramifications d'un tel défaut étaient massives, remettant même en question la survie de la zone euro".
Au cours des trois dernières années, GREK a perdu près de la moitié de sa valeur, tandis que l'indice MSCI Emerging Markets est en hausse de plus de 12%. Les actions grecques sont également beaucoup plus volatiles que les références plus larges des marchés émergents. L'écart type de GREK de près de 37% est plus du double de la mesure comparable de l'indice MSCI Emerging Markets.
Ces dernières années, la Grèce a procédé à des réductions drastiques des dépenses, dont certaines ont porté leurs fruits pour le pays. "Sur le plan économique, ces mesures se sont traduites par un resserrement budgétaire spectaculaire au milieu d'une récession, une décision qui a sûrement freiné la capacité du pays à se remettre de la récession", selon Globlal X. "Pourtant, dans le même temps, le pays a réussi est revenu de son alarmant déficit de 15% à un modeste excédent budgétaire primaire en 2016, indiquant que des progrès ont été accomplis pour maîtriser son niveau d'endettement; une condition nécessaire pour finalement ramener l'économie à une croissance durable."
Le GREK est un pari de facto sur la vision du marché des banques grecques, car le secteur des services financiers représente plus du tiers du poids de l'ETF. Les noms énergétiques et de consommation discrétionnaire se combinent pour 38% supplémentaires. Les investisseurs ont ajouté 44, 1 millions de dollars à GREK cette année, ce qui porte l'actif du FNB à près de 385 millions de dollars.