Définition de la note de crédit moyenne pondérée (WACR)

Qu'est-ce qu'une cote de crédit moyenne pondérée (WACR)?

La note de crédit moyenne pondérée (WACR) correspond à la note moyenne pondérée de toutes les obligations d'un fonds obligataire. Cette procédure de notation donne aux investisseurs une idée de la qualité de crédit d'un fonds. Il permet également d'identifier le risque global lié à un portefeuille obligataire. Plus la cote de crédit moyenne pondérée est faible, plus le fonds obligataire est risqué. La cote de crédit moyenne pondérée est indiquée sous forme de lettre, y compris AAA, BBB ou CCC.

Points clés à retenir

• Une cote de crédit moyenne pondérée donne aux investisseurs un aperçu de la qualité de crédit globale d'un fonds, notée AAA, BBB ou CCC. La cote de crédit moyenne pondérée est calculée en considérant la proportion de la valeur de chaque cote de crédit individuelle et en la notant comme pourcentage de l'ensemble du portefeuille produisant ainsi la note de crédit moyenne. Certains notent que les cotes de crédit moyennes pondérées peuvent être source de confusion pour les investisseurs qui ne comprennent pas bien la cote.Des facteurs linéaires sont également utilisés pour déterminer la qualité de crédit d'un fonds et sont attribués à un niveau de cote basé sur la probabilité de défaut.

Fonctionnement d'une cote de crédit moyenne pondérée (WACR)

La façon dont une cote de crédit moyenne pondérée est tabulée varie dans le secteur financier. En général, la note de crédit moyenne pondérée prend en considération la proportion de la valeur de chaque note de crédit et la considère comme un pourcentage du portefeuille total. Avec des pondérations individuelles, le fonds peut déterminer la cote de crédit moyenne.

Avec une cote de crédit moyenne pondérée, les investisseurs peuvent découvrir la véritable qualité de crédit d'un fonds obligataire.

Considérations particulières

La cote de crédit moyenne pondérée n'est pas la seule statistique à laquelle les investisseurs ont accès lorsqu'ils comprennent la qualité de crédit d'un fonds. Les sociétés déclarantes peuvent également intégrer un facteur linéaire dans les calculs de la note de crédit moyenne pondérée. Similaire dans son concept aux calculs de moyenne pondérée standard, cette méthodologie identifie le poids proportionnel de la valeur de chaque niveau de notation.

Avec les calculs de facteurs linéaires, un facteur linéaire est attribué à chaque niveau de notation en fonction de la probabilité de défaut de notation. Un facteur linéaire moyen est déterminé par les notations de crédit proportionnelles des obligations du portefeuille. La cote de crédit moyenne pondérée est ensuite déterminée par son facteur linéaire correspondant.

Critique des cotes de crédit moyennes pondérées

Ce type de notation n'est pas sans controverse. Le processus de notation moyenne pondérée du crédit a été contesté dans le secteur des fonds obligataires en raison du risque de confusion des investisseurs. Une méthodologie de notation moyenne pondérée peut prendre en considération toutes les classifications de notation potentielles dans lesquelles un fonds peut investir. Par conséquent, le fonds ne peut détenir aucune obligation dans la catégorie de notation moyenne pondérée spécifiée, ce qui peut créer de la confusion chez ceux qui voient les chiffres du tableau..

Exemple d'une cote de crédit moyenne pondérée (WACR)

Une obligation avec 25% de sa valeur en AAA, 25% en BBB et 50% en CCC pourrait avoir une cote de crédit moyenne de B + qui se situe entre BBB et CCC. Cela ne fournit pas nécessairement une bonne représentation aux investisseurs puisque le fonds ne détient aucune obligation B +. Pour cette raison, la plupart des fonds obligataires choisissent de fournir une échelle avec des pondérations par notation de crédit dans leurs supports marketing. Cela aide les investisseurs à comprendre la concentration des obligations par notation et pas seulement à regarder les résultats de la notation de crédit moyenne pondérée.

Le Fonds indiciel d'obligations de sociétés à long terme Vanguard était l'un des fonds obligataires les plus performants il y a quelques années. Le fonds n'a pas fourni de note de crédit moyenne pondérée dans ses documents de marketing ou ses rapports. Au lieu de cela, il comprenait l'échelle suivante qui montre sa dispersion de la qualité du crédit:

US Govt.	0, 1%
Aaa	3, 6%
Aa	7, 8%
UNE	39, 1%
Bêlement	49, 4%
<Baa	0, 0%
Total	100, 0%