Qu'est-ce que la liquidité Dark Pool?
La liquidité du dark pool est le volume de négociation créé par les ordres institutionnels exécutés sur des bourses privées et qui sont pour la plupart inaccessibles au public. La majeure partie de la liquidité du dark pool est représentée par des transactions en bloc facilitées loin des bourses centrales. Il est également appelé «marché à l'étage», «liquidité obscure» ou «pool sombre».
Comprendre la liquidité du Dark Pool
La piscine sombre tire son nom parce que les détails de ces transactions sont cachés au public jusqu'à ce qu'ils soient exécutés, obscurcissant les transactions comme de l'eau trouble. Certains commerçants qui utilisent une stratégie basée sur la liquidité estiment que la liquidité du dark pool devrait être rendue publique pour rendre la négociation plus «équitable» pour toutes les parties concernées.
L'émergence de Dark Pools
Avec l'avènement des superordinateurs capables d'exécuter des programmes basés sur des algorithmes en quelques millisecondes seulement, le trading à haute fréquence (HFT) a fini par dominer le volume des transactions quotidiennes. La technologie HFT permet aux traders institutionnels d'exécuter leurs ordres de blocs de plusieurs millions d'actions avant les autres investisseurs, en capitalisant sur les hausses ou baisses fractionnaires des cours des actions. Lorsque les ordres suivants sont exécutés, les commerçants HFT obtiennent instantanément des bénéfices qui clôturent ensuite leurs positions. Cette forme de piratage légal peut se produire des dizaines de fois par jour, récoltant d'énormes gains pour les commerçants HFT.
Finalement, HFT est devenu si omniprésent qu'il est devenu de plus en plus difficile d'exécuter des transactions importantes via une seule bourse. Parce que les grosses commandes HFT devaient être réparties entre plusieurs bourses, cela a alerté les concurrents commerciaux qui pouvaient alors passer devant la commande et saisir l'inventaire, faisant ainsi grimper les cours des actions. Tout cela s'est produit dans les millisecondes suivant la commande initiale passée.
Pour éviter la transparence des échanges publics et assurer la liquidité des transactions de gros blocs, plusieurs des banques d'investissement ont créé des bourses privées, qui devinrent connues sous le nom de dark pools. Pour les traders avec de grosses commandes qui ne sont pas en mesure de les placer sur les bourses publiques, ou qui veulent éviter de télégraphier leur intention, les dark pools fournissent un marché d'acheteurs et de vendeurs avec la liquidité pour exécuter la transaction. En 2016, plus de 50 dark pools fonctionnaient aux États-Unis, gérés principalement par des banques d'investissement.
Piscines sombres sous contrôle
Bien que considérés comme légaux, les dark pools peuvent fonctionner avec peu de transparence. Ceux qui ont dénoncé le HFT comme un avantage injuste par rapport aux autres investisseurs ont également condamné le manque de transparence dans les dark pools, qui peut masquer les conflits d'intérêts. La Securities and Exchange Commission (SEC) a intensifié son examen des pools sombres à la suite de plaintes concernant des transactions illicites qui se produisent lorsque des commerçants institutionnels placent leur ordre devant l'ordre d'un client pour tirer parti de la hausse des cours des actions. Les partisans des dark pools insistent sur le fait qu'ils fournissent des liquidités essentielles, permettant aux marchés de fonctionner plus efficacement.
