Qu'est-ce qu'un flux de trésorerie ajusté en fonction de la dette?
Le flux de trésorerie ajusté en fonction de la dette (DACF) est couramment utilisé pour analyser les sociétés pétrolières et représente le flux de trésorerie opérationnel avant impôt (OCF) ajusté des frais de financement après impôts. Des ajustements pour les coûts d'exploration peuvent également être inclus, car ils varient d'une entreprise à l'autre selon la méthode comptable utilisée. En ajoutant les coûts d'exploration, l'effet des différentes méthodes comptables est supprimé. Le DACF est utile car les entreprises se financent différemment, certaines s'appuyant davantage sur la dette.
Les flux de trésorerie ajustés de la dette sont calculés comme suit:
DACF = flux de trésorerie d'exploitation + frais de financement (après impôt)
Comprendre les flux de trésorerie ajustés en fonction de la dette (DACF)
Le flux de trésorerie ajusté en fonction de la dette (DACF) est souvent utilisé dans l'évaluation car il ajuste les effets de la structure du capital d'une entreprise. Si une entreprise utilise beaucoup de dettes, le ratio cours / flux de trésorerie (P / CF) couramment utilisé peut indiquer que l'entreprise est relativement moins chère que si sa dette était prise en compte. P / CF est le rapport entre le cours des actions de la société et ses flux de trésorerie. Si une entreprise emploie de la dette, son flux de trésorerie peut être stimulé alors que le cours de son action n'est pas affecté, ce qui se traduit par un ratio P / CF plus bas et donne à l'entreprise une apparence relativement bon marché.
Le rapport EV / DACF supprime ce problème. EV, ou valeur d'entreprise, reflète le montant de la dette d'une entreprise, et DACF reflète le coût après impôt de cette dette. Le ratio de valorisation EV / EBITDA est couramment utilisé pour analyser les entreprises de divers secteurs, notamment le pétrole et le gaz. Mais dans le pétrole et le gaz, EV / DACF est également utilisé car il ajuste les coûts de financement après impôt et les frais d'exploration, permettant une comparaison de pommes à pommes.
