Qu'est-ce qu'un ratio d'endettement?
Le ratio d'endettement est un ratio financier qui mesure l'ampleur de l'endettement d'une entreprise. Le taux d'endettement est défini comme le rapport de la dette totale au total des actifs, exprimé en décimales ou en pourcentage. Elle peut être interprétée comme la proportion des actifs d'une entreprise financée par dette.
Un ratio supérieur à 1 montre qu'une partie considérable de la dette est financée par des actifs. En d'autres termes, l'entreprise a plus de passifs que d'actifs. Un ratio élevé indique également qu'une entreprise peut s'exposer à un risque de défaut sur ses prêts si les taux d'intérêt devaient augmenter brutalement. Un ratio inférieur à 1 se traduit par le fait qu'une plus grande partie des actifs d'une entreprise est financée par les capitaux propres.
Le ratio d'endettement est également appelé ratio d'endettement.
La formule du ratio d'endettement est
La Ratio d'endettement = actif total dette totale
Ratio d'endettement
Que vous dit le ratio d'endettement?
Plus le taux d'endettement est élevé, plus l'entreprise est endettée, ce qui implique un risque financier accru. Dans le même temps, l'effet de levier est un outil important que les entreprises utilisent pour se développer, et de nombreuses entreprises trouvent des utilisations durables de la dette.
Les ratios d'endettement varient considérablement d'une industrie à l'autre, les entreprises à forte intensité de capital telles que les services publics et les pipelines ayant des ratios d'endettement beaucoup plus élevés que d'autres industries telles que le secteur de la technologie. Par exemple, si une entreprise a un actif total de 100 millions de dollars et une dette totale de 30 millions de dollars, son ratio d'endettement est de 30% ou 0, 30. Cette entreprise est-elle dans une meilleure situation financière qu'une entreprise avec un taux d'endettement de 40%? La réponse dépend de l'industrie.
Un taux d'endettement de 30% peut être trop élevé pour une industrie aux flux de trésorerie volatils, dans laquelle la plupart des entreprises s'endettent peu. Une entreprise avec un taux d'endettement élevé par rapport à ses pairs trouverait probablement cher d'emprunter et pourrait se retrouver dans une situation critique si les circonstances changeaient. L'industrie de la fracturation hydraulique, par exemple, a connu des moments difficiles à partir de l'été 2014 en raison de l'endettement élevé et de la chute des prix de l'énergie. À l'inverse, un niveau d'endettement de 40% peut être facilement gérable pour une entreprise dans un secteur comme les services publics, où les flux de trésorerie sont stables et des ratios d'endettement plus élevés sont la norme.
Un taux d'endettement supérieur à 1, 0 (100%) vous indique qu'une entreprise a plus de dettes que d'actifs. Parallèlement, un taux d'endettement inférieur à 100% indique qu'une entreprise a plus d'actifs que d'endettement. Utilisé conjointement avec d'autres mesures de la santé financière, le taux d'endettement peut aider les investisseurs à déterminer le niveau de risque d'une entreprise.
Certaines sources définissent le ratio d'endettement comme le total des passifs divisé par le total des actifs. Cela reflète une certaine ambiguïté entre les termes "dette" et "passif" qui dépend des circonstances. Le ratio d'endettement, par exemple, est étroitement lié et plus courant que le ratio d'endettement, mais utilise le total des passifs au numérateur. Dans le cas du ratio d'endettement, les fournisseurs de données financières le calculent en utilisant uniquement la dette à long terme et à court terme (y compris les parties courantes de la dette à long terme), à l'exclusion des passifs tels que les créditeurs, le goodwill négatif et les «autres».
Dans le secteur des prêts à la consommation et des prêts hypothécaires, deux ratios de dette courants qui sont utilisés pour évaluer la capacité d'un emprunteur à rembourser un prêt ou une hypothèque sont le ratio du service de la dette brute et le ratio du service de la dette totale. Le ratio d'endettement brut est défini comme le rapport des coûts mensuels du logement (y compris les paiements hypothécaires, l'assurance habitation et les coûts immobiliers) au revenu mensuel, tandis que le ratio du service de la dette totale est le ratio des coûts mensuels du logement plus les autres dettes telles que les paiements de voiture et emprunts par carte de crédit au revenu mensuel. Les niveaux acceptables du ratio du service de la dette totale, en termes de pourcentage, vont du milieu des années 30 aux bas 40.
Points clés à retenir
- Le ratio d'endettement est un ratio financier qui mesure l'ampleur de l'endettement d'une entreprise en termes de dette totale par rapport à l'actif total. Un ratio d'endettement supérieur à 1, 0 (100%) vous indique qu'une entreprise a plus de dettes que d'actifs. Parallèlement, un taux d'endettement inférieur à 100% indique qu'une entreprise a plus d'actifs que d'endettement. Les ratios d'endettement varient considérablement d'une industrie à l'autre, les entreprises à forte intensité de capital telles que les services publics et les pipelines ayant des ratios d'endettement beaucoup plus élevés que d'autres industries telles que le secteur de la technologie.
Exemples de ratio d'endettement
Regardons quelques exemples de différentes industries pour contextualiser le taux d'endettement. Starbucks Corp. (SBUX) a inscrit 0 $ en portion à court terme et à court terme de la dette à long terme dans son bilan pour l'exercice clos le 1er octobre 2017 et 3 932 600 000 $ en dette à long terme. L'actif total de la société était de 14 365 600 000 $. Cela nous donne un ratio d'endettement de 3 932 600 000 $ ÷ 14 365 6500 000 $ = 0, 2738, ou 27, 38%.
Pour évaluer si ce chiffre est élevé, nous devons considérer les dépenses en immobilisations nécessaires à l'ouverture d'un Starbucks: la location d'espace commercial, sa rénovation pour s'adapter à une certaine configuration et l'achat d'équipements spécialisés coûteux, dont une grande partie est rarement utilisée. L'entreprise doit également embaucher et former des employés dans une industrie avec un roulement de personnel exceptionnellement élevé, respecter les règles de sécurité alimentaire, etc. pour plus de 24 000 sites, dans 75 pays. Peut-être que 27% n'est pas si mauvais après tout, et Morningstar donne en effet la moyenne de l'industrie à 40%. Le résultat est que Starbucks a du mal à emprunter de l'argent; les créanciers sont convaincus qu'elle est dans une situation financière solide et on peut s'attendre à ce qu'elle les rembourse intégralement.
Et une entreprise technologique? Pour l'exercice clos le 31 décembre 2016, Facebook Inc. (FB) a déclaré sa portion à court terme et courante de la dette à long terme à 280 000 000 $; sa dette à long terme était de 5 767 000 000 $; son actif total était de 64 961 000 000 $. Le taux d'endettement de Facebook peut être calculé comme suit: (280 000 000 $ + 5 767 000 000 $) ÷ 64 961 000 000 $ = 0, 0931, ou 9, 31%. Facebook n'emprunte pas sur le marché des obligations d'entreprises. Il a suffisamment de temps pour mobiliser des capitaux par le biais d'actions.
Enfin, regardons une entreprise de matériaux de base, le mineur Arch Coal Inc. (ARCH) de St. Louis. Pour l'exercice clos le 31 décembre 2016, la société a affiché des portions à court terme et à court terme de 11 038 000 $, une dette à long terme de 351 841 000 $ et un actif total de 2 136 597 000 $. L'extraction de charbon est extrêmement capitalistique, de sorte que l'industrie pardonne l'effet de levier: le taux d'endettement moyen est de 47%. Même dans cette cohorte, le ratio d'endettement d'Arch Coal de (11 038 000 $ + 351 841 000 $) ÷ 2 136 597 000 $ = 16, 98% est bien inférieur à la moyenne.
La différence entre le ratio d'endettement et le ratio d'endettement à long terme
Alors que le ratio dette totale / actif total comprend toutes les dettes, le ratio dette à long terme / actif ne prend en compte que les dettes à long terme. La mesure du ratio d'endettement (dette totale sur actifs) prend en compte à la fois les dettes à long terme, telles que les hypothèques et les titres, et les dettes courantes ou à court terme telles que les loyers, les services publics et les emprunts arrivant à échéance en moins de 12 mois. Les deux ratios, cependant, englobent tous les actifs d'une entreprise, y compris les actifs corporels tels que l'équipement et les stocks et les actifs incorporels tels que les débiteurs. Étant donné que le ratio dette totale / actif comprend davantage de passifs d'une entreprise, ce nombre est presque toujours supérieur au ratio dette à long terme d'une entreprise.
