Dérivés vs options: un aperçu
Un dérivé est un contrat financier qui tire sa valeur, son risque et sa structure de termes de base d'un actif sous-jacent. Les options sont une catégorie de dérivés et donnent au détenteur le droit, mais pas l'obligation d'acheter ou de vendre l'actif sous-jacent. Des options sont disponibles pour de nombreux investissements, y compris les actions, les devises et les matières premières.
Les dérivés sont des contrats entre deux ou plusieurs parties dans lesquels la valeur du contrat est basée sur un titre sous-jacent convenu ou un ensemble d'actifs tels que l'indice S&P. Les titres sous-jacents typiques pour les dérivés comprennent les obligations, les taux d'intérêt, les matières premières, les indices de marché, les devises et les actions.
Les dérivés ont un prix et une date d'expiration ou une date de règlement qui peuvent être dans le futur. Par conséquent, les dérivés, y compris les options, sont souvent utilisés comme véhicules de couverture pour compenser le risque associé à un actif ou à un portefeuille.
Les dérivés sont utilisés depuis de nombreuses années pour couvrir le risque dans le secteur agricole, où une partie peut conclure un accord pour vendre des cultures ou du bétail à une autre contrepartie qui accepte d'acheter ces cultures ou ce bétail à un prix spécifique à une date précise. Ces contrats bilatéraux étaient révolutionnaires lors de leur introduction, remplaçant les accords oraux et la simple poignée de main.
Points clés à retenir
- Les dérivés sont des contrats entre deux ou plusieurs parties dans lesquels la valeur du contrat est basée sur un titre sous-jacent ou un ensemble d'actifs convenu.Les dérivés incluent les swaps, les contrats à terme et les contrats à terme.Les options sont une catégorie de dérivés et donnent au détenteur le droit, mais pas l'obligation d'acheter ou de vendre l'actif sous-jacent. Des options, comme les dérivés, sont disponibles pour de nombreux investissements, y compris les actions, les devises et les matières premières.
Les options
Lorsque la plupart des investisseurs pensent aux options, ils pensent généralement aux options sur actions, qui est un dérivé qui tire sa valeur d'une action sous-jacente. Une option sur actions représente le droit, mais non l'obligation, d'acheter ou de vendre une action à un certain prix, appelé prix d'exercice, au plus tard à une date d'expiration. Les options sont vendues à un prix appelé prime. Une option d'achat donne au détenteur le droit d'acheter les actions sous-jacentes tandis qu'une option de vente donne au détenteur le droit de vendre les actions sous-jacentes.
Si l'option est exercée par le titulaire, le vendeur de l'option doit livrer à l'acheteur 100 actions du stock sous-jacent par contrat. Les options sur actions sont négociées en bourse et réglées par le biais de chambres de compensation centralisées, offrant transparence et liquidité, deux facteurs critiques lorsque les traders ou les investisseurs prennent une exposition aux produits dérivés.
Les options de style américain peuvent être exercées à tout moment jusqu'à la date d'expiration, tandis que les options de style européen ne peuvent être exercées que le jour de son expiration. Les principaux indices de référence, dont le S&P 500, ont activement négocié des options de style européen. La plupart des options sur actions et fonds négociés en bourse (ETF) sur les bourses sont des options américaines, tandis que seuls quelques indices à large assise ont des options de style américain. Les fonds négociés en bourse sont un panier de titres, tels que des actions, qui suivent un indice sous-jacent.
Dérivés
Les contrats à terme sont des dérivés qui tirent leur valeur d'une marchandise en espèces ou d'un indice sous-jacent. Un contrat à terme est un accord pour acheter ou vendre un produit ou un actif particulier à un prix prédéfini et à une heure ou une date prédéfinies dans le futur.
Par exemple, un contrat à terme standard sur le maïs représente 5 000 boisseaux de maïs, tandis qu'un contrat à terme standard sur le pétrole brut représente 1 000 barils de pétrole. Il existe des contrats à terme sur des actifs aussi divers que les devises et les conditions météorologiques.
Un autre type de dérivé est un accord de swap. Un swap est un accord financier entre les parties visant à échanger une séquence de flux de trésorerie contre une durée définie. Les swaps de taux d'intérêt et les swaps de devises sont des types courants de swaps. Les swaps de taux d'intérêt, par exemple, sont des accords visant à échanger une série de paiements d'intérêts contre une autre sur la base d'un montant en principal. Une entreprise peut vouloir des paiements à taux d'intérêt variable tandis qu'une autre peut vouloir des paiements à taux fixe. L'accord de swap permet à deux parties d'échanger les flux de trésorerie.
Les swaps sont généralement négociés de gré à gré mais se déplacent lentement vers des échanges centralisés. La crise financière de 2008 a conduit à de nouvelles réglementations financières telles que la loi Dodd-Frank, qui a créé de nouveaux échanges de swaps pour encourager la centralisation des échanges.
Les investisseurs et les sociétés négocient des dérivés de swap pour plusieurs raisons. Les plus courants comprennent:
- Un changement dans les objectifs d'investissement ou les scénarios de remboursement Un avantage financier perçu dans le passage à des flux de trésorerie nouveaux ou alternatifs La nécessité de couvrir ou de réduire le risque généré par un remboursement de prêt à taux variable.
Contrats à terme
Un contrat à terme est un contrat pour échanger un actif, souvent des devises, à une heure et une date futures à un prix spécifié. Un contrat à terme est similaire à un contrat à terme, sauf que les contrats à terme peuvent être personnalisés pour expirer à une date particulière ou pour un montant spécifique.
Par exemple, si une entreprise américaine doit recevoir un flux de paiements en euros chaque mois, les montants doivent être convertis en dollars américains. Chaque fois qu'il y a un échange, un taux de change différent est appliqué compte tenu du taux de change euro / dollar américain. En conséquence, la société pourrait recevoir des montants en dollars différents chaque mois malgré le montant en euros fixé en raison des fluctuations du taux de change.
Un contrat à terme permet à l'entreprise de verrouiller un taux de change aujourd'hui pour chaque mois de paiements en euros. Chaque mois, l'entreprise reçoit des euros, ils sont convertis en fonction du taux du contrat à terme. Le contrat est exécuté avec une banque ou un courtier et permet à l'entreprise d'avoir des flux de trésorerie prévisibles.
Un contrat à terme peut être utilisé pour la spéculation ainsi que pour la couverture, bien que sa nature non standardisée le rend particulièrement apte à la couverture. Les contrats à terme sont négociés de gré à gré, c'est-à-dire entre les banques et les courtiers, car ce sont des accords personnalisés entre deux parties. Comme ils ne sont pas négociés en bourse, les contrats à terme ont un risque plus élevé de défaut de contrepartie. Par conséquent, les contrats à terme ne sont pas aussi facilement accessibles aux commerçants de détail et aux investisseurs que les contrats à terme.
Différences clés
L'une des principales différences entre les options et les dérivés est que les titulaires d'options ont le droit, mais pas l'obligation, d'exercer le contrat ou d'échanger des actions du titre sous-jacent.
Les produits dérivés, en revanche, sont généralement des contrats juridiquement contraignants par lesquels, une fois conclus, la partie doit satisfaire aux exigences du contrat. Bien sûr, de nombreuses options et dérivés peuvent être vendus avant leur date d'expiration, il n'y a donc pas d'échange de l'actif physique sous-jacent.
Cependant, pour tout contrat dénoué ou vendu avant son expiration, le titulaire court un risque de perte en raison de la différence entre les prix d'achat et de vente du contrat.
