Qu'est-ce qu'un mandat détachable?
Un bon détachable est un dérivé attaché à un titre qui donne au détenteur le droit d'acheter l'actif sous-jacent à un prix spécifique dans un certain délai. Souvent combinés à diverses formes d'offre de dette, les bons de souscription détachables peuvent être retirés par le détenteur et vendus séparément sur le marché secondaire. Ainsi, un investisseur qui détient des bons de souscription détachables peut les vendre tout en conservant le titre sous-jacent, ou il peut vendre les titres sous-jacents tout en conservant les bons de souscription.
Points clés à retenir
- Un bon détachable est un dérivé attaché à un titre qui donne au détenteur le droit d'acheter l'actif sous-jacent à un prix spécifique dans un certain délai.Les investisseurs qui détiennent des bons détachables peuvent les vendre tout en conservant le titre sous-jacent, ou vendre les titres sous-jacents tout en les investisseurs doivent vendre des warrants s’ils souhaitent recevoir des dividendes.
Fonctionnement des mandats détachables
Un bon de souscription est un titre qui donne au détenteur le droit, mais non l'obligation, d'acheter un certain nombre d'actions de la société de l'émetteur à un prix spécifique avant une heure spécifiée. De cette façon, un mandat est similaire à une option d'achat. Les bons de souscription sont souvent attachés à des actions privilégiées ou à des obligations nouvellement émises afin d'encourager la demande de titres de créance.
Les mandats sont souvent détachables. Un bon détachable peut être échangé indépendamment du forfait avec lequel il a été proposé. De nombreuses sociétés émettrices choisissent des warrants détachables lors de l'émission d'obligations, car cela rend une offre de dette plus attrayante et peut être une méthode rentable pour lever de nouveaux capitaux.
L'exposition aux droits conférés par un bon détachable peut souvent attirer l'attention des investisseurs qui ne participent généralement pas aux marchés des titres à revenu fixe. En effet, un émetteur d'obligations inclut des bons de souscription détachables dans sa vente de titres de créance afin d'obtenir un taux d'intérêt et un coût d'emprunt inférieurs à ceux qui seraient possibles sans les bons de souscription, tandis qu'un acheteur d'obligations est intéressé par le profit qu'il pourrait gagner en convertir les bons de souscription en actions si le cours de l'action de l'émetteur augmente.
Parce qu'ils sont attachés à des actions privilégiées, les investisseurs peuvent ne pas être en mesure de recevoir des dividendes tant qu'ils détiennent les bons de souscription. Les investisseurs qui souhaitent tirer un revenu du dividende peuvent juger prudent de détacher et de vendre le bon de souscription et de conserver le titre afin de commencer à percevoir le dividende.
Les investisseurs doivent vendre leurs bons de souscription s'ils souhaitent tirer un revenu de dividendes des titres sous-jacents.
Considérations particulières
Un investisseur qui détient des obligations assorties de bons de souscription peut vendre ces bons séparément tout en conservant les obligations réelles. De même, l'investisseur pourrait vendre les obligations et conserver les bons de souscription. Les deux titres sont donc traités séparément, même s'ils sont émis en un seul paquet. Cela rend les mandats détachables contrairement aux options d'achat, qui ne sont pas détachables. Le détenteur d'un bon détachable peut éventuellement l'exercer et acheter les actions de l'entité ou lui permettre de se périmer.
Par exemple, un investisseur détient une obligation de valeur nominale de 1 000 $ avec un bon détachable pour acheter 30 actions de la société émettrice à 25 $ par action au cours des cinq prochaines années. Si l'investisseur ne pense pas que le prix des actions ordinaires atteindra 25 $ d'ici cinq ans, il a la possibilité de vendre le bon de souscription sur le marché libre, tout en conservant l'obligation. L'investisseur peut également ne rien faire et laisser les bons de souscription expirer après la période de cinq ans. De plus, l'investisseur pourrait vendre son obligation et conserver le bon jusqu'à ce qu'il soit exercé ou qu'il expire.
Mandats détachables ou non détachables
Contrairement aux bons de souscription détachables, ceux qui ne sont pas détachables ne peuvent être séparés de leurs titres sous-jacents. Cela signifie que les investisseurs qui détiennent ces types de warrants doivent vendre à la fois les warrants et les actifs sous-jacents. Il en va de même s’ils décident de vendre les titres sous-jacents - les bons de souscription doivent être vendus en même temps. Ainsi, une fois que l'un est vendu, l'autre est automatiquement transféré à l'acheteur.
