Quel est le coût de la détresse?
Le coût de détresse fait référence aux dépenses qu'une entreprise en difficulté financière doit faire face au-delà du coût de faire des affaires, comme un coût du capital plus élevé. Les entreprises en détresse ont généralement plus de mal à respecter leurs obligations financières, ce qui se traduit par une probabilité de défaillance plus élevée. Les coûts de détresse peuvent s'étendre à la nécessité de vendre des actifs rapidement et à perte pour couvrir les besoins immédiats.
Points clés à retenir
- Le coût de la détresse fait référence aux dépenses plus importantes qu'une entreprise en détresse financière engage au-delà du coût de faire des affaires.Les coûts de détresse peuvent être tangibles, comme le fait de devoir payer des taux d'intérêt plus élevés ou plus d'argent aux fournisseurs à l'avance.Les coûts de détresse peuvent également être intangibles, tels que comme une perte de moral et de productivité des employés. Les coûts de détresse sont divisés en deux catégories: ex ante (avant l'événement) et ex post (après l'événement, par exemple, la faillite).
Comment fonctionne le coût de la détresse
La détresse financière est une condition dans laquelle une entreprise ou un particulier ne peut pas générer de revenus ou de revenus parce qu'il est incapable de faire face ou ne peut pas payer ses obligations financières. Cela est généralement dû à des dépenses fixes élevées (comme les frais généraux ou les salaires), à des actifs non liquides ou à des revenus sensibles aux ralentissements économiques.
Les entreprises dont les coûts de détresse augmentent font non seulement face à une faillite potentielle, mais également à une perte de rentabilité alors que la direction s'inquiète de l'assombrissement de la situation financière, les employés affichent une productivité plus faible lorsqu'ils s'inquiètent de leur emploi, les fournisseurs facturent d'avance plus d'argent pour les biens et services plutôt que de facturer ou d'étendre crédit et les clients recherchent des entreprises plus saines avec lesquelles faire des affaires. En ce sens, les coûts de détresse peuvent conduire à un cercle vicieux, aggravant le degré de détresse.
Les entreprises en difficulté financière peuvent avoir des difficultés à obtenir un financement. Ils peuvent également voir leur valeur de marché et le cours de leurs actions baisser de manière significative, les clients réduisant leurs commandes et les pillards des entreprises.
Les coûts de détresse sont divisés en deux catégories: ex ante (avant l'événement) et ex post (après l'événement), l'événement, dans ce cas, étant une faillite. Les coûts de détresse ex ante comprennent une augmentation des coûts d'emprunt, car les prêteurs facturent des taux d'intérêt plus élevés aux entreprises en difficulté financière. Les coûts de détresse ex post comprennent le coût du dépôt de bilan, l'embauche d'avocats et de comptables pour travailler sur les procédures de faillite et les autres frais administratifs liés à la fermeture d'une entreprise.
Coût de détresse et évaluation d'une entreprise
Les analystes examinant les états financiers d'une entreprise afin d'attribuer une valeur supposent généralement que l'entreprise sera en place dans un avenir prévisible et que toute détresse financière est de nature temporaire. Ces hypothèses permettent à l'évaluation d'inclure un flux de trésorerie actualisé relativement loin dans le futur.
Cependant, si l'entreprise fait face à des problèmes financiers qui ne sont pas temporaires, cela peut affecter la valeur terminale de l'entreprise. Étant donné que la détresse financière non temporaire est moins courante, il peut être difficile pour les analystes d'évaluer une entreprise, car il est beaucoup plus difficile de comprendre comment la détresse affectera les flux de trésorerie futurs.
Calcul du coût de détresse
L'examen des états financiers d'une entreprise peut aider les investisseurs et d'autres à déterminer sa santé financière. Par exemple, un flux de trésorerie négatif dans les tableaux de flux de trésorerie est un indicateur de détresse financière. Cela pourrait être dû à une grande différence entre les paiements en espèces et les créances, les paiements d'intérêts élevés et une baisse du fonds de roulement.
Les étapes suivantes peuvent être prises pour calculer le coût de détresse d'une entreprise:
- Accédez au rapport financier de la société Additionnez le montant total de la dette de la société, y compris la dette courante (dette qui a été enregistrée dans les livres au cours de la dernière année).Découvrez l'intérêt moyen payé sur la dette par les sociétés dans le même espace qui ne sont pas en difficulté financière.Calculez le coût moyen pondéré de la dette.Prenez cette moyenne pondérée et soustrayez-y le coût du maintien de la dette d'une entreprise notée AAA.Figurez le coût de la détresse financière en dollars en multipliant le coût de la détresse financière (en en pourcentage) par le montant total de la dette.
