Table des matières
- Qu'est-ce qu'un dividende?
- Les bases d'un dividende
- Sociétés versant des dividendes
- Date de dividende importante
- Impact des dividendes sur le cours de l'action
- Pourquoi les entreprises paient des dividendes
- Une note sur les dividendes des fonds
- Les dividendes ne sont-ils pas pertinents?
- Acheter des investissements versant des dividendes
Qu'est-ce qu'un dividende?
Un dividende est la distribution de la récompense d'une partie des bénéfices de la société et est payé à une catégorie de ses actionnaires. Les dividendes sont décidés et gérés par le conseil d'administration de la société, bien qu'ils doivent être approuvés par les actionnaires par le biais de leurs droits de vote. Les dividendes peuvent être émis sous forme de paiements en espèces, sous forme d'actions ou d'autres biens, bien que les dividendes en espèces soient les plus courants. Avec les entreprises, divers OPC et fonds négociés en bourse (ETF) versent également des dividendes.
Qu'est-ce qu'un dividende?
Les bases d'un dividende
Un dividende est une récompense symbolique versée aux actionnaires pour leur investissement dans les capitaux propres d'une entreprise, et il provient généralement des bénéfices nets de l'entreprise. Alors que la majeure partie des bénéfices est conservée au sein de la société en tant que bénéfices non répartis, qui représentent l'argent à utiliser pour les activités commerciales actuelles et futures de la société, le reste peut être attribué aux actionnaires sous forme de dividende. Cependant, parfois, les entreprises peuvent toujours verser des dividendes même si elles ne réalisent pas de bénéfices adéquats. Ils peuvent le faire pour maintenir leurs antécédents établis en matière de versement régulier de dividendes.
Le conseil d'administration peut choisir d'émettre des dividendes sur différentes périodes et avec différents taux de versement. Les dividendes peuvent être payés à une fréquence programmée, comme mensuelle, trimestrielle ou annuelle. Par exemple, Walmart Inc. (WMT) et Unilever PLC ADR (UL) versent des dividendes trimestriels réguliers. De plus, les entreprises peuvent également émettre des dividendes spéciaux non récurrents, individuellement ou en complément d'un dividende prévu. Soutenue par de solides performances commerciales et une amélioration des perspectives financières, Microsoft Corp. (MSFT) a déclaré un dividende spécial de 3, 00 $ par action en 2004, ce qui était bien supérieur aux dividendes trimestriels habituels de l'ordre de 8 à 16 cents par action.
Points clés à retenir
- Les dividendes sont des paiements effectués par des sociétés cotées en bourse ou des fonds en récompense aux investisseurs pour avoir investi leur argent dans l'entreprise. Ils peuvent être payés en espèces ou sous forme d'actions.Les annonces de versement de dividendes s'accompagnent généralement d'une augmentation ou d'une diminution proportionnelle du cours des actions d'une entreprise.Les investisseurs peuvent utiliser des modèles, tels que le modèle d'actualisation des dividendes ou le modèle de croissance Gordon, pour trouver instruments versant des dividendes.
Sociétés versant des dividendes
Les grandes entreprises établies avec des bénéfices plus prévisibles sont souvent les meilleurs payeurs de dividendes. Ces sociétés ont tendance à émettre des dividendes réguliers car elles cherchent à maximiser la richesse des actionnaires de manière différente de la croissance normale. On observe que les entreprises des secteurs industriels suivants maintiennent un registre régulier de paiements de dividendes: matières premières, pétrole et gaz, banques et services financiers, soins de santé et produits pharmaceutiques et services publics. Les sociétés structurées en sociétés en commandite principale (MLP) et en fiducies de placement immobilier (FPI) sont également les principaux payeurs de dividendes, car leurs désignations nécessitent des distributions spécifiques aux actionnaires. Les fonds peuvent également émettre des dividendes réguliers comme indiqué dans leurs objectifs d'investissement.
Les start-ups et autres sociétés à forte croissance, telles que celles des secteurs de la technologie ou des biotechnologies, peuvent ne pas offrir de dividendes réguliers. Étant donné que ces sociétés peuvent être aux premiers stades de développement et peuvent encourir des coûts élevés (ainsi que des pertes) attribuables à la recherche et au développement, à l'expansion des activités et aux activités opérationnelles, elles peuvent ne pas disposer de fonds suffisants pour émettre des dividendes. Même les entreprises à but lucratif à un stade précoce ou intermédiaire évitent de verser des dividendes si elles visent une croissance et une expansion supérieures à la moyenne, et peuvent souhaiter réinvestir les bénéfices dans les affaires au lieu de verser des dividendes.
Dates importantes de dividende
La procédure de paiement du dividende suit un ordre chronologique des événements et les dates associées sont importantes pour déterminer les actionnaires qui ont droit au paiement du dividende.
- Date d'annonce: Les dividendes sont annoncés par la direction de la société à la date d'annonce et doivent être approuvés par les actionnaires avant de pouvoir être payés. Date ex-dividende: La date à laquelle l'éligibilité au dividende expire est appelée la date ex-dividende ou simplement l'ex-date. Par exemple, si une action a une date ex-lundi, 5 mai, les actionnaires qui achètent l'action à cette date ou après ne seront PAS éligibles pour recevoir le dividende car ils l'achètent à la date d'expiration du dividende ou après. Les actionnaires qui détiennent des actions un jour ouvrable avant la date de détachement, soit le vendredi 2 mai ou avant, recevront le dividende. Date d'enregistrement: La date d'enregistrement est la date butoir, établie par la société afin de déterminer quels actionnaires sont éligibles pour recevoir un dividende ou une distribution. Date de paiement: La société émet le paiement du dividende à la date de paiement, c'est-à-dire lorsque l'argent est crédité sur les comptes des investisseurs.
Impact des dividendes sur le cours de l'action
Étant donné que les dividendes sont irréversibles, leurs versements entraînent une sortie permanente de l'argent dans les livres et les comptes de l'entreprise. Par conséquent, les versements de dividendes ont une incidence sur le cours de l'action - ils augmentent à l'annonce approximativement du montant du dividende déclaré et diminuent d'un montant similaire à la séance d'ouverture de l'ex-date.
Supposons qu'une entreprise se négocie à 60 $ par action et déclare un dividende de 2 $ à la date de l'annonce. Dès que la nouvelle sera rendue publique, le cours de l'action augmentera d'environ 2 $ et atteindra 62 $. Supposons que l'action se négocie à 63 $ un jour ouvrable avant la date d'ex-date. À l'ex-date, il baissera d'un montant similaire de 2 $ et commencera à se négocier à 61 $ au début de la séance de négociation à l'ex-date, car toute personne achetant à l'ex-date ne recevra pas le dividende.
Pourquoi les entreprises paient des dividendes
Les entreprises paient des dividendes pour diverses raisons. Ces raisons peuvent avoir des implications et des interprétations différentes pour les investisseurs.
Les actionnaires s'attendent à des dividendes en récompense de leur confiance dans une entreprise et la direction de l'entreprise vise à honorer ce sentiment en délivrant un historique solide de paiements de dividendes. Les paiements de dividendes reflètent positivement une entreprise et contribuent à maintenir la confiance des investisseurs. Les dividendes sont également privilégiés par les actionnaires car ils sont traités comme des revenus non imposables pour les actionnaires dans de nombreuses juridictions, tandis que les gains en capital réalisés par la vente d'une action dont le prix a augmenté sont imposables. Les traders qui recherchent des gains à court terme peuvent également préférer recevoir des dividendes qui offrent des gains instantanés non imposables.
Une déclaration de dividende de valeur élevée peut indiquer que l'entreprise se porte bien et a généré de bons bénéfices. Mais cela peut aussi indiquer que l'entreprise n'a pas de projets adaptés pour générer de meilleurs rendements. Par conséquent, il utilise ses liquidités pour payer les actionnaires au lieu de les réinvestir dans la croissance.
Si une entreprise a une longue histoire de paiements de dividendes passés, la réduction ou l'élimination du montant du dividende peut signaler aux investisseurs que l'entreprise pourrait être en difficulté. L'annonce d'une baisse de 50% des dividendes de General Electric Co. (GE), l'une des plus grandes sociétés industrielles américaines, s'est accompagnée d'une baisse de plus de 7% du cours de l'action de GE le 13 novembre 2017.
Une réduction du montant du dividende ou une décision de ne pas verser de dividende ne se traduit pas nécessairement par de mauvaises nouvelles au sujet d'une entreprise. Il est possible que la direction de l'entreprise ait de meilleurs plans pour investir l'argent, compte tenu de ses finances et de ses opérations. Par exemple, la direction d'une entreprise peut choisir d'investir dans un projet à haut rendement qui a le potentiel d'augmenter les rendements pour les actionnaires à long terme par rapport aux petits gains qu'ils réaliseront grâce aux paiements de dividendes.
Une note sur les dividendes des fonds
Les dividendes payés par les fonds sont différents des dividendes payés par les entreprises. Les fonds pour les dividendes de l'entreprise proviennent généralement des bénéfices générés par les activités commerciales de l'entreprise. Les fonds fonctionnent sur le principe de la valeur liquidative (VNI), qui reflète l'évaluation de leurs avoirs ou le prix des actifs qu'un fonds peut suivre. Étant donné que les fonds n'ont pas de bénéfices intrinsèques, ils paient des dividendes qui proviennent de leur valeur liquidative.
En raison du fonctionnement des fonds basé sur la valeur liquidative, les versements de dividendes réguliers et à haute fréquence ne doivent pas être interprétés comme une excellente performance du fonds. Supposons qu'un fonds d'investissement obligataire puisse verser des dividendes mensuels lorsqu'il reçoit de l'argent sous forme d'intérêts mensuels sur ses avoirs portant intérêt. Il s'agit simplement de transférer les revenus d'intérêts entièrement ou partiellement aux investisseurs du fonds. Un fonds investisseur en actions peut également verser des dividendes, qui peuvent provenir du ou des dividendes qu'il reçoit des actions détenues dans son portefeuille, ou en vendant une certaine quantité d'actions. Essentiellement, les investisseurs qui reçoivent le dividende du fonds réduisent leur valeur de détention, ce qui se reflète dans la valeur liquidative réduite à la date ex.
Les dividendes ne sont-ils pas pertinents?
Les économistes Merton Miller et Franco Modigliani ont fait valoir que la politique de dividende d'une entreprise n'était pas pertinente et qu'elle n'avait aucun effet sur le prix des actions d'une entreprise ou son coût du capital. Théoriquement, un actionnaire peut rester indifférent à la politique de dividende d'une entreprise. Dans le cas de paiements de dividendes élevés, ils peuvent utiliser l'argent reçu pour acheter plus d'actions. En cas de faibles paiements, ils peuvent vendre certaines actions pour obtenir les liquidités nécessaires. Dans les deux cas, la combinaison de la valeur d'un investissement dans l'entreprise et de la trésorerie détenue restera la même. Miller et Modigliani concluent donc que les dividendes ne sont pas pertinents et que les investisseurs ne devraient pas se soucier de la politique de dividende de l'entreprise, car ils peuvent créer leur propre synthèse.
Cependant, en réalité, les dividendes permettent de mettre de l'argent à la disposition des actionnaires, ce qui leur donne la liberté d'en tirer plus d'utilité. Ils peuvent investir dans une autre sécurité financière et récolter des rendements plus élevés, ou dépenser pour les loisirs et autres services publics. De plus, les coûts comme les impôts, les frais de courtage et les actions indivisibles font des dividendes une utilité considérable dans le monde réel.
Les dividendes peuvent aider à compenser les coûts de votre courtier et vos impôts. Cela peut rendre les investissements en dividendes encore plus attrayants. Bien sûr, pour être investi dans des actifs productifs de dividendes, il faudrait un courtier en valeurs mobilières.
Acheter des investissements versant des dividendes
Les investisseurs qui recherchent des investissements en dividendes ont un certain nombre d'options, notamment des actions, des fonds communs de placement, des FNB et plus encore. Le modèle d'actualisation des dividendes ou le modèle de croissance Gordon peut être utile dans le choix des investissements en actions. Ces techniques reposent sur les flux de dividendes futurs prévus pour évaluer les actions.
Pour comparer plusieurs actions en fonction de leur performance de paiement de dividende, les investisseurs peuvent utiliser le facteur de rendement du dividende qui mesure le dividende en termes de pourcentage du prix actuel du marché de l'action de la société. Le taux de dividende peut également être indiqué en termes de montant en dollars que chaque action reçoit (dividendes par action, ou DPS). En plus du rendement du dividende, une autre mesure de performance importante pour évaluer les rendements générés par un investissement particulier est le facteur de rendement total qui tient compte des intérêts, des dividendes et des augmentations du cours de l'action, entre autres gains en capital.
L'impôt est une autre considération importante lors de l'investissement pour les gains de dividendes. Les investisseurs situés dans des tranches d'imposition élevées préfèrent les actions versant des dividendes si la juridiction autorise un impôt sur les dividendes nul ou relativement inférieur aux taux normaux. Par exemple, les États-Unis et le Canada ont un impôt inférieur sur le revenu de dividendes pour les actionnaires, tandis que les gains de dividendes sont exonérés d'impôt en Inde. (Pour une lecture connexe, voir «Comprendre comment les dividendes affectent les prix des options»)
