Qu'est-ce que les actions convertibles améliorées de dividendes?
Les actions convertibles améliorées de dividendes sont des actions privilégiées qui offrent au détenteur des dividendes premium en plus d'une option de vente à découvert intégrée et d'un appel long sur les actions de la société émettrice.
Comprendre les actions convertibles améliorées de dividendes (DECS)
Les actions convertibles améliorées en dividendes (DECS) obligent le détenteur à convertir son titre en actions ordinaires de la société sous-jacente ultérieurement. Pour cette raison, DECS fonctionne essentiellement de la même manière que les obligations qui subissent des conversions obligatoires d'actions ordinaires à un moment donné. La période de conversion obligatoire des actions ordinaires d'un DECS est régie par la société qui émet l'offre, mais la conversion se produit généralement dans un délai de trois à quatre ans, après l'achat initial.
Contrairement aux convertibles à coupon zéro traditionnels, les DECS fournissent un coup de pouce aux actions et peuvent être proposés à l'émetteur à certaines dates, à des prix reflétant l'accumulation du rendement des intérêts implicites. Cette option de vente offre aux détenteurs une mesure de protection contre les baisses qui limite les pertes potentielles d'un investisseur. En d'autres termes, la conversion intervient à un taux fixe prédéterminé, et ce taux de conversion commence à diminuer une fois que le prix des actions sous-jacentes atteint un certain niveau. Mais jusque-là, le ratio de conversion est de 1: 1, et les actions DECS peuvent être émises au même prix de marché que l'action sous-jacente.
Les DECS ne sont pas le seul produit convertible non traditionnel mis sur le marché. D'autres modèles similaires incluent:
- Actions privilégiées à rachat d'actions cumulatives (PERCS) Actions privilégiées remboursables à dividende majoré (PRIDES) Titres de participation convertibles automatiquement (ACES) Produit à rendement structuré échangeable en actions (STRYPES)
Chacun de ces modèles hybrides possède son propre ensemble de caractéristiques uniques de risque et de récompense. Mais ils partagent les mêmes caractéristiques de base, y compris un potentiel haussier qui est généralement inférieur à celui des actions ordinaires sous-jacentes, car les acheteurs convertibles paient une prime pour le privilège de convertir leurs actions, et ils bénéficient d'un prix supérieur au marché. taux de dividende.
DECS, comme la plupart des modèles convertibles hybrides personnalisés, provenant de différentes banques d'investissement, qui bénéficient de ces instruments, car contrairement aux émissions de dette pure comme les obligations de sociétés, les convertibles obligatoires ne posent pas de risque de crédit plus tard pour la société qui les émet, car ils finissent par se convertir en actions. Ces convertibles éliminent également la pression à la baisse qu'une action pure exercerait sur les actions sous-jacentes, car elles ne sont pas immédiatement converties en actions ordinaires.
