Qu'est-ce que le rendement en dividendes?
Le rendement du dividende est le ratio du dividende annuel d'une entreprise par rapport à son cours de bourse. Le rendement du dividende est représenté en pourcentage et est calculé comme suit:
La Rendement du dividende = Cours de l'actionDividende annuel
Selon la source, le dividende annuel utilisé dans le calcul pourrait être le total des dividendes versés au cours du dernier exercice, le total des dividendes versés au cours des quatre derniers trimestres ou le dernier dividende multiplié par quatre. Comme alternative pour calculer le rendement du dividende, vous pouvez utiliser le calculateur de rendement du dividende d'Investopedia.
Introduction aux rendements en dividendes
Points clés à retenir
- Le rendement du dividende est la somme d'argent qu'une entreprise verse aux actionnaires (au cours d'une année) pour la possession d'une part de ses actions divisée par son cours actuel - affiché en pourcentage. Le rendement du dividende est le rendement estimé sur un an d'un investissement dans une action basée uniquement sur le paiement du dividende. Notez que de nombreuses actions ne versent pas de dividendes. Les entreprises matures ont tendance à verser des dividendes, les entreprises des secteurs des services publics et de consommation courante payant souvent des rendements de dividendes plus élevés. Les fiducies de placement immobilier (FPI), les sociétés en commandite principale (MLP) et les sociétés de développement commercial (BDC) versent des dividendes supérieurs à la moyenne, mais les dividendes de ces sociétés sont imposés à un taux plus élevé. Des rendements en dividendes plus élevés ne sont pas toujours des opportunités d'investissement attrayantes, car son rendement en dividendes pourrait être élevé en raison d'une baisse du cours de l'action.
Comprendre le rendement du dividende
Le rendement du dividende est une estimation du rendement en dividendes uniquement d'un investissement en actions. En supposant que le dividende n'est pas augmenté ou abaissé, le rendement augmentera lorsque le prix de l'action baissera et il baissera lorsque le prix de l'action augmentera. Parce que les rendements des dividendes changent avec le cours des actions, il semble souvent inhabituellement élevé pour les actions qui chutent rapidement.
Étant donné que le dividende lui-même est rarement modifié, le rendement du dividende augmentera lorsque le cours de l'action baissera et diminuera lorsque le cours de l'action augmentera. Certains secteurs boursiers, comme la consommation non cyclique ou les services publics, paieront un dividende supérieur à la moyenne. Les petites entreprises plus récentes qui continuent de croître rapidement paient un dividende moyen inférieur à celui des sociétés matures des mêmes secteurs.
Considérations particulières
En général, les sociétés matures qui ne se développent pas très rapidement paient les rendements de dividendes les plus élevés. Les actions non cycliques de consommation qui commercialisent des articles de base ou des services publics sont des exemples de secteurs entiers qui paient le rendement moyen le plus élevé.
Bien que le rendement du dividende parmi les valeurs technologiques soit inférieur à la moyenne, la règle concernant les sociétés matures s'applique également à un secteur comme celui-ci. Par exemple, en novembre 2019, Qualcomm Incorporated (QCOM), un fabricant d'équipement de télécommunications établi, a versé un dividende avec un rendement de 2, 74%. Pendant ce temps, Square, Inc. (SQ), un nouveau processeur de paiements mobiles, n'a versé aucun dividende.
Le rendement du dividende peut ne pas vous en dire beaucoup sur le type de dividende que la société paie. Par exemple, le rendement moyen du dividende sur le marché est le plus élevé parmi les fiducies de placement immobilier (FPI) comme le stockage public (PSA). Cependant, ce sont les rendements des dividendes ordinaires, qui sont un peu différents des dividendes qualifiés les plus courants.
Outre les FPI, les sociétés en commandite principale (MLP) et les sociétés de développement commercial (BDC) ont également des rendements de dividendes très élevés. Ces sociétés sont toutes structurées de telle manière que le Trésor américain les oblige à transmettre la plupart de leurs revenus à leurs actionnaires. Le processus de transmission signifie que l'entreprise n'a pas à payer d'impôt sur les bénéfices distribués sous forme de dividende, mais l'actionnaire doit traiter le paiement comme un revenu "ordinaire" sur ses impôts. Ces dividendes ne sont pas «admissibles» au traitement fiscal des gains en capital.
L'obligation fiscale plus élevée sur les dividendes ordinaires diminue le rendement effectif gagné par l'investisseur. Cependant, après ajustement pour les impôts, les FPI, les MLP et les BDC continuent de verser des dividendes avec un rendement supérieur à la moyenne.
Avantages et inconvénients des rendements en dividendes
Les avantages
Les données historiques suggèrent que l'accent mis sur les dividendes peut amplifier les rendements plutôt que les ralentir. Par exemple, selon les analystes de Hartford Funds, depuis 1960, plus de 82% des rendements totaux du S&P 500 proviennent des dividendes. Cela est vrai car cela suppose que les investisseurs réinvestiront leurs dividendes dans le S&P 500, ce qui accroît leur capacité à gagner plus de dividendes à l'avenir.
Imaginez qu'un investisseur achète pour 10 000 $ d'une action au prix de 100 $ qui paie actuellement un dividende de 4%. Cet investisseur possède 100 actions qui versent toutes un dividende de 4 $ par action, soit 400 $ au total. Supposons que l'investisseur utilise les 400 $ de dividendes pour acheter quatre actions supplémentaires à 100 $ par action. Si rien d'autre ne change, l'investisseur aura 104 actions l'année prochaine qui rapportent un total de 416 $ par action, qui peut être réinvesti à nouveau dans plus d'actions.
Désavantages
Bien que les rendements élevés des dividendes soient attrayants, ils peuvent se faire au détriment du potentiel de croissance. Chaque dollar qu'une entreprise verse en dividendes à ses actionnaires est un dollar qu'elle ne réinvestit pas pour croître et générer des gains en capital. Les actionnaires peuvent gagner des rendements élevés si la valeur de leurs actions augmente pendant qu'ils les détiennent.
Évaluer une action en se basant uniquement sur son rendement en dividendes est une erreur. Les données sur les dividendes peuvent être anciennes ou basées sur des informations erronées. De nombreuses entreprises ont un rendement très élevé car leurs actions sont en baisse, ce qui se produit généralement avant la baisse du dividende.
Le rendement du dividende peut être calculé à partir du rapport financier de la dernière année complète. Cela est acceptable au cours des premiers mois suivant la publication du rapport annuel de l'entreprise; cependant, plus il s'est écoulé depuis le rapport annuel, moins les données seront pertinentes pour les investisseurs. Alternativement, les investisseurs totaliseront les quatre derniers trimestres de dividendes, ce qui capture les 12 derniers mois de données sur les dividendes. L'utilisation d'un nombre de dividende final est bonne, mais elle peut rendre le rendement trop élevé ou trop bas si le dividende a récemment été réduit ou augmenté.
Étant donné que les dividendes sont payés trimestriellement, de nombreux investisseurs prendront le dernier dividende trimestriel, le multiplieront par quatre et utiliseront le produit comme dividende annuel pour le calcul du rendement. Cette approche reflétera tout changement récent du dividende, mais toutes les sociétés ne versent pas un dividende trimestriel égal. Certaines entreprises, en particulier en dehors des États-Unis, versent un petit dividende trimestriel avec un gros dividende annuel. Si le calcul du dividende est effectué après la grande distribution de dividende, il donnera un rendement gonflé. Enfin, certaines sociétés paient un dividende plus fréquemment que tous les trimestres. Un dividende mensuel pourrait entraîner un calcul du rendement du dividende trop faible. Au moment de décider comment calculer le rendement du dividende, un investisseur doit consulter l'historique des versements de dividendes pour décider quelle méthode donnera les résultats les plus précis.
Les investisseurs doivent également être prudents lorsqu'ils évaluent une entreprise qui semble en difficulté avec un rendement de dividende supérieur à la moyenne. Étant donné que le prix de l'action est le dénominateur de l'équation du rendement du dividende, une forte tendance à la baisse peut augmenter considérablement le quotient du calcul.
Par exemple, les divisions de fabrication et d'énergie de General Electric Company (GE) ont commencé à sous-performer de 2015 à 2018, et le cours de l'action a chuté en raison de la baisse des bénéfices. Le rendement du dividende est passé de 3% à plus de 5% avec la baisse du cours. Comme vous pouvez le voir dans le graphique suivant, la baisse du cours de l'action et la baisse éventuelle du dividende compensent tout avantage du rendement élevé du dividende.
Exemple de rendement en dividendes
Supposons que les actions de la société A se négocient à 20 $ et versent des dividendes annuels de 1 $ par action à ses actionnaires. Supposons également que les actions de la société B se négocient à 40 $ et versent également un dividende annuel de 1 $ par action.
Cela signifie que le rendement du dividende de la société A est de 5% (1 $ / 20 $), tandis que le rendement du dividende de la société B n'est que de 2, 5% (1 $ / 40 $). En supposant que tous les autres facteurs sont équivalents, un investisseur cherchant à utiliser son portefeuille pour compléter ses revenus, il préférerait probablement la société A à la société B, car elle a le double du rendement du dividende.
