Quels sont les dividendes en souffrance?
Les actions privilégiées sont émises avec une garantie de paiement de dividende. Ainsi, si une société n'émet pas ces paiements comme promis, le montant total dû aux investisseurs est inscrit à son bilan sous forme de dividendes à terme échu.
Si une entreprise a des arriérés de dividendes, cela signifie généralement qu'elle n'a pas réussi à générer suffisamment de liquidités pour payer les dividendes qu'elle doit aux actionnaires privilégiés.
Comprendre les dividendes en souffrance
Les investisseurs dans des actions privilégiées achètent des actions principalement pour le dividende. Ils sont essentiellement un hybride d'actions et d'obligations.
Autrement dit, ils représentent une participation dans l'entreprise, comme tout stock. Cependant, ils ne sont généralement pas achetés dans l'espoir que leur prix augmentera dans un proche avenir, permettant au propriétaire de vendre les actions avec profit.
Points clés à retenir
- Si une société n'effectue pas les paiements qu'elle doit à ses actionnaires privilégiés, le montant dû est inscrit dans ses livres sous forme de dividendes à terme échu.Si les actions privilégiées sont cumulatives, le montant des dividendes à terme échu augmente à chaque échéance de paiement non respectée. payé en totalité avant que la société ne mette de l'argent de côté pour les dividendes attribués aux actionnaires ordinaires.
Il s'agit plutôt d'un investissement en revenu. Les actions privilégiées sont assorties d'un rendement garanti en dividendes. Il peut s'agir d'un pourcentage fixe ou le rendement peut fluctuer avec un certain indicateur économique.
Dans tous les cas, comme pour les obligations, l'investisseur s'attend à recevoir un paiement mensuel ou trimestriel d'un certain montant. Les actions peuvent être vendues en bourse, comme les actions ordinaires, mais le propriétaire typique des actions privilégiées y est pour le supplément de revenu.
Comme les obligations, les actions privilégiées plaisent à un investisseur plus conservateur, ou elles constituent la portion conservatrice du portefeuille diversifié d'un investisseur.
Lorsque les dividendes sont suspendus
Un conseil d'administration peut voter pour suspendre le versement de dividendes aux propriétaires d'actions, privilégiées ou ordinaires.
Si la société suspend les paiements, ils doivent être inscrits au bilan de la société sous forme de dividendes à terme échu. L'intention est de payer le montant dû lorsque cela est possible.
Un vote pour suspendre le paiement des dividendes est un signal clair qu'une entreprise n'a pas réussi à gagner suffisamment d'argent pour payer les dividendes qu'elle s'est engagée à payer. À tout le moins, certaines de ses obligations, telles que les paiements aux fournisseurs réguliers, peuvent être plus urgentes.
Dans tous les cas, tous les dividendes dus aux actionnaires privilégiés doivent être payés avant l’émission de tout dividende aux propriétaires d’actions ordinaires.
Actions ordinaires contre. Actions privilégiées
La grande majorité des achats et ventes d'actions sont des actions ordinaires. Les détenteurs d'actions ordinaires ont une participation dans la société émettrice La société peut, si son conseil d'administration le souhaite, voter pour donner aux propriétaires d'actions ordinaires un dividende, qui représente la part de chaque propriétaire des bénéfices.
Cependant, le conseil ne peut pas allouer de dividendes aux propriétaires d'actions ordinaires avant d'avoir mis de côté le montant qu'ils doivent aux actionnaires privilégiés. Ces dividendes ne sont pas un bonus. C'est un engagement.
Les dividendes privilégiés peuvent être «remboursables». Autrement dit, l'entreprise peut les racheter et les réémettre à un taux de dividende inférieur si les taux d'intérêt baissent.
De même, tout dividende en souffrance dû aux propriétaires d'actions privilégiées doit être payé en totalité avant que le conseil n'envisage de verser un dividende sur les actions ordinaires.
Droit de vote
Il existe d'autres différences entre les actions ordinaires et les actions privilégiées.
Premièrement, les actions privilégiées sont généralement plus chères et leurs prix sont moins volatils au fil du temps.
De plus, les propriétaires d'actions ordinaires ont le droit de vote et peuvent participer aux grandes décisions commerciales s'ils le souhaitent. Les propriétaires d'actions privilégiées n'ont généralement pas de droit de vote.
Cependant, les actionnaires privilégiés ont une créance plus élevée sur les actifs de l'entreprise en cas de faillite. Cela n'est pas particulièrement significatif puisque même les actionnaires privilégiés sont en ligne de remboursement derrière les créanciers garantis, les créanciers chirographaires et les autorités fiscales. Même les détenteurs d'obligations sont plus en ligne puisque leur investissement représente un crédit garanti.
Exemple de dividendes en souffrance
Supposons que la société ABC possède cinq millions d'actions ordinaires et un million d'actions privilégiées en circulation. La société verse des dividendes aux actionnaires ordinaires tous les deux ans, tandis que les actionnaires privilégiés se voient garantir un dividende de 3 $ par action.
Au minimum, ABC doit verser 3 millions de dollars en dividendes chaque année.
En raison d'une économie défaillante et de certains problèmes juridiques avec l'un de ses administrateurs, les bénéfices d'ABC plongent énormément, lui laissant juste assez pour payer les factures les plus urgentes. Le conseil d'administration choisit de suspendre tous les paiements de dividendes jusqu'à ce que les revenus augmentent.
Cependant, trois ans plus tard, ABC patauge toujours. Désormais, elle doit à ses actionnaires privilégiés 9 millions de dollars de dividendes non versés.
Avec le lancement d'un nouveau produit révolutionnaire, ABC voit enfin ses bénéfices s'accélérer. Cependant, compte tenu de la taille de ses obligations financières urgentes, il n'est toujours pas en mesure de payer ses dividendes privilégiés.
Cinq années complètes après son quasi-effondrement, la reprise d'ABC est terminée et elle est plus rentable que jamais.
ABC est en mesure de verser les 15 millions de dollars de dividendes à terme échu dus à ses actionnaires privilégiés. Ensuite, il pourrait aussi penser à distribuer un dividende à ses actionnaires ordinaires qui souffrent depuis longtemps.
Les petits caractères
En général, les actions privilégiées portent un dividende garanti qui s'accumulera avec le temps si elles restent impayées, comme dans l'exemple ci-dessus. Cependant, seuls les dividendes cumulés portent cet avantage.
Les entreprises ont la possibilité d'émettre des dividendes non cumulatifs, ce qui signifie que les actionnaires n'ont pas de droit sur les dividendes non payés en raison d'une baisse des bénéfices.
Heureusement, ces types de dividendes sont beaucoup moins courants.
Actions remboursables
Bien que les entreprises veuillent récompenser leurs actionnaires pour leurs investissements, elles ne cherchent pas à donner plus d'argent qu'elles n'en ont. Certaines sociétés limitent leur responsabilité en émettant des actions rachetables.
Ce type d'actions préférentielles peut être racheté par l'entreprise à sa discrétion pour un prix prédéterminé à une date donnée.
Les dividendes sur les actions privilégiées, comme les taux obligataires, sont largement influencés par les taux d'intérêt fixés par la Réserve fédérale au moment de leur émission. Les sociétés qui émettent des actions rachetables conservent la possibilité de racheter les actions privilégiées existantes et de les réémettre avec un taux de dividende inférieur lorsque les taux d'intérêt baissent.
