Le Price-to-book (P / B) est un ratio d'évaluation des capitaux propres qui compare la valeur de marché (cours de l'action par action) à la valeur comptable (capitaux propres des actionnaires). Le P / B est exprimé sous la forme d'un multiple: combien de fois les investisseurs en valeurs comptables sont prêts à payer pour acquérir les actions d'une entreprise. La valeur comptable est un calcul des actifs enregistrés de la société, moins les passifs figurant dans son bilan - une estimation par action de la valeur de liquidation de la société.
Points clés à retenir
- Le ratio cours / valeur comptable (P / B) est un ratio financier mesurant la valeur de marché d'une entreprise par rapport à sa valeur comptable.Le rendement des capitaux propres (ROE) est un ratio financier qui mesure la rentabilité et est calculé comme le bénéfice net divisé par les capitaux propres Idéalement, le ratio P / B et le ROE évoluent en tandem.Un ratio P / B élevé avec un ROE faible indique généralement des titres surévalués.Un ratio P / B faible avec un ROE élevé indique généralement des titres sous-évalués.
Comment un rapport P / B élevé est corrélé à un ROE élevé
Un ratio P / B élevé ne correspond pas nécessairement à un rendement élevé des capitaux propres (ROE), mais il le fait dans des circonstances idéales. Les investisseurs privilégient les sociétés qui offrent un meilleur rendement des capitaux propres; en conséquence, cette faveur se traduit par des prix plus élevés pour les entreprises. Naturellement, un faible ratio P / B est souvent corrélé à un ROE et un retour sur investissement (ROA) indésirables.
Le calcul simple de P / B est le suivant:
Ratio P / B = cours de l'action / capitaux propres par action. Investopedia
Le montant des capitaux propres par action est obtenu en examinant le bilan le plus récent de la société et en divisant les capitaux propres par le nombre d'actions en circulation.
Pendant ce temps, le ROE est une mesure de l'efficacité des bénéfices, une évaluation des capitaux propres qui mesure la rentabilité en fonction du montant du capital investi par les actionnaires. Cette mesure fournit une évaluation en pourcentage du rendement de cet investissement en actions.
Le ROE est exprimé en pourcentage et est calculé comme suit:
ROE = bénéfice net / capitaux propres.
Il est utile de considérer l'évaluation du rapport P / B avec l'évaluation du ROE car elles tiennent toutes deux compte de la valeur comptable des capitaux propres. Aucun des deux outils d'évaluation n'est parfait, il est donc utile de comparer une évaluation par rapport à une autre. P / B et ROE évaluent un stock de différents points de vue, mais ils sont liés; ils tiennent tous deux compte de la valeur comptable des capitaux propres.
À surveiller dans les données
Un stock à ratio P / B élevé a généralement un ROE d'autant plus élevé que les investisseurs sont enclins à payer des multiples de valeur comptable plus élevés pour un titre qui leur montre un bon rendement. Les sociétés affichant des taux de croissance élevés devraient avoir des ratios P / B élevés. IBM constitue une excellente étude de cas montrant les effets du ROE sur les ratios P / B. En 1983, elle avait un ROE de 25% et son action s'échangeait à trois fois sa valeur comptable. En 1992, il s'est négocié à la valeur comptable en raison de sa baisse du RCP à des valeurs négatives.
Toute divergence importante entre les deux mesures - par exemple, un P / B élevé avec un ROE faible - peut être un signal d'alarme que les capitaux propres n'augmentent plus. Cette position contrastée entre le ROE et le P / B indique que les titres sont surévalués. Alternativement, un P / B faible avec un ROE élevé indique que les titres sont sous-évalués.
Une approche sage pour évaluer peut consister à combiner les mesures, telles que le P / B et le ROE, pour examiner les tendances des chiffres au fil des ans.
