Les investisseurs cherchent toujours des moyens de comparer la valeur des actions. Le rapport prix / ventes utilise la capitalisation boursière et les revenus d'une entreprise pour déterminer si le stock est évalué correctement.
Comment fonctionne le rapport prix / ventes
Le rapport prix / ventes (Prix / Ventes ou P / S) est calculé en prenant la capitalisation boursière d'une entreprise (le nombre d'actions en circulation multiplié par le cours de l'action) et en le divisant par le total des ventes ou des revenus de l'entreprise au cours des 12 dernières années. mois. Plus le ratio P / S est bas, plus l'investissement est attractif. Le prix à la vente fournit une mesure utile pour évaluer les stocks.
Le rapport prix / ventes utilise la capitalisation boursière et les revenus d'une entreprise pour déterminer si le stock est évalué correctement.
Comment P / S est utile
Le rapport prix / ventes montre à quel point le marché valorise chaque dollar de ventes de l'entreprise. Ce ratio peut être efficace pour évaluer les actions de croissance qui n'ont pas encore réalisé de bénéfices ou qui ont subi un revers temporaire.
Par exemple, si une entreprise ne réalise pas encore de profit, les investisseurs peuvent consulter le ratio P / S pour déterminer si l'action est sous-évaluée ou surévaluée. Si le ratio P / S est inférieur à celui d'entreprises comparables du même secteur rentable, les investisseurs pourraient envisager d'acheter les actions en raison de la faible valorisation. Bien sûr, le ratio P / S doit être utilisé avec d'autres ratios et paramètres financiers pour déterminer si une action est correctement évaluée.
Dans une industrie très cyclique comme les semi-conducteurs, il y a des années où seules quelques entreprises produisent des bénéfices. Cela ne signifie pas que les stocks de semi-conducteurs sont sans valeur. Dans ce cas, les investisseurs peuvent utiliser le rapport prix-ventes au lieu du rapport prix-bénéfices (ratio P / E ou PE) pour déterminer combien ils paient pour un dollar des ventes de l'entreprise plutôt qu'un dollar de ses revenus. Si les bénéfices d'une entreprise sont négatifs, le ratio P / E n'est pas optimal car elle ne pourra pas valoriser le stock car le dénominateur est inférieur à zéro.
Le rapport prix / ventes peut être utilisé pour repérer des situations de reprise ou pour vérifier que la croissance d'une entreprise n'est pas surévaluée. Il est utile lorsqu'une entreprise commence à subir des pertes et, par conséquent, n'a aucun bénéfice avec lequel les investisseurs peuvent évaluer les actions.
Voyons comment nous évaluons une entreprise qui n'a pas gagné d'argent au cours de la dernière année. Sauf si l'entreprise ferme ses portes, le P / S montrera si les actions de l'entreprise sont évaluées à escompte par rapport aux autres dans son secteur. Disons que la société a un P / S de 0, 7 tandis que ses pairs ont une moyenne de 2, 0 pour le P / S. Si la société peut inverser la tendance, ses actions bénéficieront d'une hausse substantielle à mesure que le P / S se rapprochera davantage de celui de ses pairs. Pendant ce temps, une entreprise qui subit une perte (bénéfice négatif) peut également perdre son rendement en dividendes. Dans ce cas, le P / S représente l'une des dernières mesures restantes pour évaluer l'entreprise. Toutes choses étant égales par ailleurs, un P / S bas est une bonne nouvelle pour les investisseurs, tandis qu'un P / S très élevé peut être un signe d'avertissement.
Comment utiliser les ratios prix / ventes pour évaluer les stocks
Où P / S échoue
Cela dit, le chiffre d'affaires n'a de valeur que s'il peut, à un moment donné, être traduit en résultat. Prenons les entreprises de construction, qui réalisent un chiffre d'affaires élevé, mais (à l'exception des booms de construction) réalisent des bénéfices modestes. En revanche, une entreprise de logiciels peut facilement générer 4 $ de bénéfice net pour 10 $ de chiffre d'affaires. Cette différence signifie que les ventes ne peuvent pas toujours être traitées de la même manière pour chaque entreprise.
Certains investisseurs considèrent le chiffre d'affaires comme un indicateur plus fiable de la croissance d'une entreprise. Bien que les bénéfices ne soient pas toujours un indicateur fiable de la santé financière, les chiffres des ventes peuvent également être peu fiables.
Comparer les ventes des entreprises sur une base de pommes à pommes ne fonctionne presque jamais. L'examen des ventes doit être associé à un examen attentif des marges bénéficiaires, puis à la comparaison des résultats avec d'autres sociétés du même secteur.
La dette est un facteur critique
Le rapport prix / ventes ne tient pas compte de la dette au bilan d'une entreprise. Une entreprise sans endettement et à faible indice de rentabilité est un investissement plus attractif qu'une entreprise à endettement élevé et avec le même indice de performance. À un moment donné, la dette devra être remboursée, et la dette a des intérêts débiteurs qui lui sont associés. Le ratio prix / ventes en tant que méthode d'évaluation ne considère pas que les entreprises avec des niveaux d'endettement élevés auront finalement besoin de ventes plus élevées pour rembourser la dette.
Les entreprises lourdement endettées et au bord de la faillite peuvent toutefois émerger avec un faible P / S. En effet, leurs ventes n'ont pas chuté tandis que le cours de leur action et leur capitalisation s'effondrent.
Alors, comment les investisseurs peuvent-ils faire la différence? Il existe une approche qui permet de distinguer les ventes «bon marché» des ventes moins saines et grevées de dettes: utilisez la valeur / les ventes de l'entreprise plutôt que la capitalisation / les ventes du marché. La valeur d'entreprise comprend la dette à long terme d'une entreprise dans le processus d'évaluation du stock. En ajoutant la dette à long terme de l'entreprise à la capitalisation boursière de l'entreprise et en soustrayant toute trésorerie, on arrive à la valeur d'entreprise de l'entreprise (EV). Considérez EV comme le coût total d'achat de l'entreprise, y compris sa dette et ses liquidités.
The Bottom Line
Comme pour toutes les techniques d'évaluation, les mesures basées sur les ventes ne sont qu'une partie de la solution. Les investisseurs devraient considérer plusieurs mesures pour évaluer une entreprise. Un P / S bas peut indiquer un potentiel de valeur non reconnu, tant que d'autres critères existent, tels que des marges bénéficiaires élevées, des niveaux d'endettement faibles et des perspectives de croissance élevées. Sinon, le P / S peut être un faux indicateur de valeur.
