Qu'est-ce qu'un double taux de change?
Un taux de change double est une configuration créée par un gouvernement où sa monnaie a un taux de change officiel fixe et un taux flottant distinct appliqué à des biens, secteurs ou conditions commerciales spécifiés. Le taux flottant est souvent déterminé par le marché parallèlement au taux de change officiel. Les différents taux de change sont destinés à être appliqués comme un moyen de stabiliser une monnaie lors d'une dévaluation nécessaire.
Points clés à retenir
- Un système de taux de change double est considéré comme un juste milieu entre un taux fixe et une dévaluation induite par le marché. Le système permet à certains biens d'être échangés à un taux tandis que d'autres à un taux différent. négociation sur le marché.
Comprendre un double taux de change
Un système de taux de change double ou multiple est généralement destiné à être une solution à court terme pour un pays face à une crise économique. Les partisans d'une telle politique pensent qu'elle aide le gouvernement en maintenant une production et une distribution optimales des exportations, tout en empêchant les investisseurs internationaux de dévaluer rapidement la monnaie dans la panique. Les détracteurs d'une telle politique estiment qu'une telle intervention du gouvernement ne peut qu'ajouter de la volatilité à la dynamique du marché car elle augmenterait le degré de fluctuation de la découverte normale des prix.
Dans un système de taux de change double, les devises peuvent être échangées sur le marché à des taux de change fixes et flottants. Un taux fixe serait réservé pour certaines transactions telles que les importations, les exportations et les transactions courantes. Les transactions sur le compte de capital, en revanche, peuvent être déterminées par un taux de change déterminé par le marché.
Un système de double échange peut être utilisé pour réduire la pression sur les réserves de change lors d'un choc économique qui entraîne une fuite des capitaux des investisseurs. L'espoir serait qu'un tel système puisse également atténuer les pressions inflationnistes et permettre aux gouvernements de contrôler les transactions en devises.
Exemple de système à double taux de change
L'Argentine a adopté un taux de change double en 2001, après des années de troubles économiques catastrophiques marqués par la récession et la montée du chômage. Dans le cadre de ce système, les importations et les exportations étaient échangées à un taux de change d'environ 7% inférieur à la parité entre le peso argentin et le dollar américain qui restait en place pour le reste de l'économie. Cette décision visait à rendre les exportations argentines plus compétitives et à fournir une poussée de croissance bien nécessaire. Au lieu de cela, la monnaie de l'Argentine est restée volatile, conduisant initialement à une forte dévaluation, puis au développement de multiples taux de change et d'un marché noir des devises qui ont contribué à la longue période d'instabilité du pays.
Limitations des taux de change doubles
Les systèmes à double taux de change sont susceptibles d'être manipulés par les parties qui ont le plus à gagner des écarts de change. Il s'agit notamment des exportateurs et des importateurs qui peuvent ne pas comptabiliser correctement toutes leurs transactions afin de maximiser les gains de change. Ces systèmes peuvent également déclencher des marchés noirs, car les restrictions imposées par le gouvernement sur les achats de devises obligent les individus à payer des taux de change beaucoup plus élevés pour avoir accès au dollar ou à d'autres devises.
Dans les systèmes de double échange, certaines parties d'une économie peuvent bénéficier d'avantages par rapport à d'autres, entraînant des distorsions du côté de l'offre en fonction des conditions monétaires plutôt que de la demande ou d'autres fondamentaux économiques. Motivés par le profit, les bénéficiaires de tels systèmes peuvent pousser à les maintenir en place bien au-delà de leur période d'utilité.
Les études universitaires sur les systèmes de taux de change doubles ont également conclu qu'ils ne protégeaient pas pleinement les prix intérieurs en raison du transfert d'un nombre de transactions supérieur au taux de change parallèle obligatoire ainsi que de la dépréciation du taux parallèle par rapport au taux officiel.
