Que sont les réserves de change?
Les réserves de change sont des actifs détenus en réserve par une banque centrale en devises étrangères. Ces réserves sont utilisées pour couvrir les engagements et influencer la politique monétaire. Il comprend tout argent étranger détenu par une banque centrale, comme la Réserve fédérale américaine.
Points clés à retenir
- Les réserves de change sont des actifs détenus en réserve par une banque centrale en devises étrangères, qui peuvent comprendre des obligations, des bons du Trésor et d'autres titres d'État.La plupart des réserves de change sont détenues en dollars américains, la Chine étant le plus grand détenteur de réserves de change au monde. Les économistes suggèrent qu'il est préférable de détenir des réserves de change dans une devise qui n'est pas directement liée à la devise du pays.
Les réserves de change des États-Unis totalisaient 126 milliards de dollars, en février 2019, contre 3 billions de dollars chinois.
Comment fonctionnent les réserves de change
Les réserves de change peuvent comprendre des billets de banque, des dépôts, des obligations, des bons du Trésor et d'autres titres d'État. Ces actifs servent à de nombreuses fins, mais sont surtout détenus pour garantir qu'une agence du gouvernement central dispose de fonds de secours si leur monnaie nationale dévalue rapidement ou devient tous ensemble insolvable.
C'est une pratique courante dans les pays du monde entier que leur banque centrale détienne une quantité importante de réserves dans leurs devises. La plupart de ces réserves sont détenues en dollar américain car c'est la monnaie la plus échangée au monde. Il n'est pas rare que les réserves de change soient également constituées de la livre sterling (GBP), de l'euro (EUR), du yuan chinois (CNY) ou du yen japonais (JPY).
Les économistes théorisent qu'il est préférable de détenir les réserves de change dans une devise qui n'est pas directement liée à la devise du pays afin de constituer une barrière en cas de choc du marché. Cependant, cette pratique est devenue plus difficile car les devises sont devenues plus imbriquées à mesure que le commerce mondial est devenu plus facile.
Les réserves de change ne sont pas seulement utilisées pour couvrir les engagements mais influencent également la politique monétaire.
Exemple de réserves de change
Le plus grand détenteur actuel de réserves de change au monde est la Chine, un pays qui détient plus de 3 000 milliards de dollars de ses actifs en devises étrangères. La plupart de leurs réserves sont détenues en dollar américain. Cela s'explique notamment par le fait qu'il facilite le commerce international, car la plupart des échanges ont lieu avec le dollar américain.
L'Arabie saoudite détient également des réserves de change considérables, car le pays dépend principalement de l'exportation de ses vastes réserves de pétrole. Si les prix du pétrole commencent à baisser rapidement, leur économie pourrait en souffrir. Ils conservent de grandes quantités de fonds étrangers dans les réserves pour servir de coussin si cela se produit, même si ce n'est qu'une solution temporaire.
Les réserves de change de la Russie sont détenues principalement en dollars américains, tout comme le reste du monde, mais le pays conserve également certaines de ses réserves en or. Étant donné que l'or est une marchandise avec une valeur sous-jacente, le risque de recourir à l'or en cas de déclin économique russe est que la valeur de l'or ne sera pas suffisamment importante pour répondre aux besoins du pays.
Un autre danger de l'utilisation de l'or comme réserve est que l'actif ne vaut que ce que quelqu'un d'autre est prêt à payer pour cela. Lors d'un krach économique, cela mettrait le pouvoir de déterminer la valeur de la réserve d'or, et donc le repli financier de la Russie, entre les mains de l'entité désireuse de l'acheter.
