Qu'est-ce que l'exercice précoce?
L'exercice anticipé d'un contrat d'options est le processus d'achat ou de vente d'actions aux termes de ce contrat d'options avant sa date d'expiration. Pour les options d'achat, le détenteur d'options peut exiger que le vendeur d'options vende les actions du titre sous-jacent au prix d'exercice. Pour les options de vente, c'est l'inverse, où le détenteur d'options peut exiger que le vendeur d'options achète des actions de l'action sous-jacente au prix d'exercice.
Comprendre les premiers exercices
Un exercice anticipé n'est possible qu'avec des contrats d'options de type américain, que le titulaire peut exercer à tout moment jusqu'à l'échéance. Avec les contrats d'options de style européen, le détenteur ne peut exercer qu'à la date d'expiration, ce qui rend impossible un exercice anticipé.
La plupart des traders n'utilisent pas d'exercice anticipé pour les options qu'ils détiennent. Les traders prendront des bénéfices en vendant leurs options et en clôturant la transaction. Leur objectif est de réaliser un profit sur la différence entre le prix de vente et le prix d'achat de l'option d'origine.
Pour un long call ou put, le propriétaire ferme une transaction en vendant plutôt qu'en exerçant l'option. Ce commerce entraîne souvent plus de profit en raison de la quantité de temps restant dans la longue durée de vie de l'option. Plus il y a de temps avant l'expiration, plus la valeur de temps qui reste dans l'option est grande. L'exercice de cette option entraîne une perte automatique de cette valeur de temps.
Points clés à retenir
- L'exercice anticipé fait référence à l'achat ou à la vente d'actions avant l'expiration des options sur contrat, ce qui n'est possible qu'avec des options à l'américaine. Les employés des startups et des entreprises peuvent également choisir d'exercer leurs options tôt pour éviter l'impôt minimum alternatif.
Il existe certaines circonstances dans lesquelles l'exercice précoce peut être avantageux pour un commerçant.
Par exemple, un trader peut choisir d'exercer une option d'achat qui est profondément en jeu et qui est relativement proche de l'expiration. Parce que l'option est dans le cours, elle aura généralement une valeur temporelle négligeable.
Une autre raison de l'exercice anticipé peut être une date ex-dividende en attente de l'action sous-jacente. Étant donné que les détenteurs d'options n'ont pas droit à des dividendes réguliers ou spéciaux versés par la société sous-jacente, cela permettra à l'investisseur de capter ce dividende. Il devrait plus que compenser la valeur temporelle marginale perdue en raison d'un exercice précoce.
Options pour les employés
Il existe un autre type d'exercice anticipé qui concerne les options sur actions attribuées aux entreprises (ESO) accordées aux employés. Si le plan particulier le permet, les employés peuvent exercer leurs options d'achat d'actions attribuées avant de devenir des employés pleinement acquis. Une personne peut choisir cette option pour obtenir un traitement fiscal plus favorable.
Cependant, l'employé devra assumer le coût d'achat des actions avant d'acquérir la pleine propriété acquise. De plus, toute action achetée doit toujours suivre le calendrier d'acquisition du plan de la société.
La dépense en argent d'un exercice précoce dans un plan d'entreprise équivaut à attendre la fin de l'acquisition, sans tenir compte de la valeur temps de l'argent. Cependant, comme le paiement est reporté au présent, il peut être possible d'éviter une imposition à court terme et l'impôt minimum alternatif (AMT). Bien sûr, cela introduit le risque que la société ne soit pas présente lorsque les actions sont entièrement acquises.
Exemple d'exercice précoce
Supposons qu'un employé se voit attribuer 10 000 options pour acheter le cours de l'action de la société ABC à 10 $ par action. Ils s'acquièrent au bout de deux ans. Elle exerce 5 000 de ces options pour acheter les actions d'ABC, d'une valeur de 15 $, après un an. L'exercice de ces options lui coûtera 7 000 $ sur la base d'un taux d'AMT fédéral de 28%. Cependant, elle peut réduire son pourcentage d'impôt fédéral à 15% (sur la base des taux de 2019) en conservant les options exercées pendant une autre année pour répondre aux exigences de l'impôt sur les gains en capital à long terme.
