Qu'est-ce que la valeur économique ajoutée (EVA)?
La valeur économique ajoutée (EVA) est une mesure de la performance financière d'une entreprise basée sur la richesse résiduelle calculée en déduisant son coût du capital de son résultat opérationnel, ajusté des impôts sur la base de la trésorerie. L'EVA peut également être qualifié de profit économique, car il tente de capturer le véritable profit économique d'une entreprise. Cette mesure a été conçue par la société de conseil en gestion Stern Value Management, initialement constituée sous le nom de Stern Stewart & Co.
Comprendre la valeur ajoutée économique (EVA)
L'EVA est la différence incrémentielle du taux de rendement par rapport au coût du capital d'une entreprise. Essentiellement, il est utilisé pour mesurer la valeur qu'une entreprise génère à partir des fonds qui y sont investis. Si l'EVA d'une entreprise est négatif, cela signifie que l'entreprise ne génère pas de valeur à partir des fonds investis dans l'entreprise. À l'inverse, un EVA positif montre qu'une entreprise produit de la valeur à partir des fonds qui y sont investis.
La formule de calcul de l'EVA est la suivante: Bénéfice net d'exploitation après impôts (NOPAT) - Capital investi * Coût moyen pondéré du capital (WACC)
Composants d'EVA
L'équation pour l'EVA montre qu'il y a trois éléments clés dans l'EVA d'une entreprise: NOPAT, le montant du capital investi et le WACC. Le NOPAT peut être calculé manuellement mais est normalement répertorié dans les états financiers d'une entreprise publique. Le capital investi est le montant d'argent utilisé pour financer un projet spécifique. Le WACC est le taux de rendement moyen qu'une entreprise s'attend à payer à ses investisseurs; les pondérations sont dérivées en tant que fraction de chaque source financière dans la structure du capital d'une entreprise. Le WACC peut également être calculé mais est normalement fourni en tant que dossier public.
Une équation pour le capital investi souvent utilisée pour calculer l'EVA est = Total de l'actif - passif à court terme, deux chiffres faciles à trouver dans le bilan d'une entreprise. Dans ce cas, la formule pour l'EVA est: NOPAT - (Actif total - Passif courant) * WACC.
Le but de l'EVA est de quantifier la charge, ou le coût, d'investir du capital dans un certain projet ou une certaine entreprise, puis d'évaluer s'il génère suffisamment de liquidités pour être considéré comme un bon investissement. Les frais représentent le rendement minimum dont les investisseurs ont besoin pour rentabiliser leur investissement. Un EVA positif montre qu'un projet génère des rendements supérieurs au rendement minimum requis.
Avantages et inconvénients de l'EVA
EVA évalue la performance d'une entreprise et de sa gestion à travers l'idée qu'une entreprise n'est rentable que lorsqu'elle crée de la richesse et des rendements pour les actionnaires, exigeant ainsi des performances supérieures au coût du capital d'une entreprise.
L'EVA comme indicateur de performance est très utile. Le calcul montre comment et où une entreprise a créé de la richesse, grâce à l'inclusion d'éléments de bilan. Cela oblige les gestionnaires à être conscients des actifs et des dépenses lorsqu'ils prennent des décisions de gestion. Cependant, le calcul de l'EVA repose fortement sur le montant du capital investi et est mieux utilisé pour les sociétés riches en actifs qui sont stables ou matures. Les entreprises possédant des actifs incorporels, telles que les entreprises technologiques, peuvent ne pas être de bons candidats pour une évaluation EVA.
