Qu'est-ce que le rendement des gains?
Le rendement des bénéfices fait référence au bénéfice par action pour la période de 12 mois la plus récente divisé par le prix du marché actuel par action. Le rendement des bénéfices (qui est l'inverse du ratio P / E) montre le pourcentage du montant qu'une entreprise a gagné par action. Ce rendement est utilisé par de nombreux gestionnaires de placements pour déterminer la répartition optimale des actifs et est utilisé par les investisseurs pour déterminer quels actifs semblent sous-évalués ou surévalués.
Explication du bénéfice par action
Comment fonctionne le rendement des gains
Les gestionnaires de fonds comparent souvent le rendement des bénéfices d'un large indice de marché (comme le S&P 500) aux taux d'intérêt en vigueur, tels que le rendement actuel du Trésor à 10 ans. Si le rendement des bénéfices est inférieur au taux du rendement du Trésor à 10 ans, les actions dans leur ensemble peuvent être considérées comme surévaluées. Si le rendement des bénéfices est plus élevé, les actions peuvent être considérées comme sous-évaluées par rapport aux obligations.
La théorie économique suggère que les investisseurs en actions devraient exiger une prime de risque supplémentaire de plusieurs points de pourcentage au-dessus des taux sans risque en vigueur (tels que les taux sur les bons du Trésor) dans leurs rendements pour les compenser pour le risque plus élevé de détenir des actions sur des obligations.
Points clés à retenir
- Le rendement est un bénéfice sur 12 mois divisé par le cours de l'action. Le rendement des bénéfices est l'inverse du ratio P / E. Le rendement des bénéfices est une indication de la valeur, car un ratio faible peut indiquer un stock surévalué ou une valeur élevée peut indiquer un stock sous-évalué.Les perspectives de croissance pour une entreprise sont essentielles à considérer lors de l'utilisation le rendement des bénéfices, car les actions à fort potentiel de croissance sont généralement plus valorisées et peuvent donc avoir un rendement des bénéfices faible même si le cours de leurs actions augmente.
Rendement des bénéfices par rapport au ratio P / E
Le rendement des bénéfices en tant que mesure d'évaluation des investissements n'est pas aussi largement utilisé que le ratio P / E. Le rendement des gains peut être utile lorsque l'on se préoccupe du taux de rendement d'un investissement. Pour les investisseurs en actions, cependant, gagner un revenu de placement périodique peut être secondaire à l'augmentation de la valeur de leurs investissements au fil du temps. C'est pourquoi les investisseurs peuvent se référer plus souvent aux paramètres d'investissement basés sur la valeur tels que le ratio P / E que le rendement des bénéfices lors des investissements en actions. Cela dit, les mesures fournissent les mêmes informations, mais d'une manière différente.
Mesure du rendement et du rendement des gains
Pour les investisseurs qui cherchent à investir dans des actions avec un revenu de dividende stable, le rendement des bénéfices peut offrir un aperçu direct du niveau de rendement que ces actions de dividende peuvent générer. Dans ce cas, le rendement des bénéfices est davantage une mesure de retour sur le montant qu'un investissement peut gagner pour les investisseurs, plutôt qu'une mesure d'évaluation de la façon dont l'investissement est évalué par les investisseurs. Cependant, une mesure d'évaluation telle que le ratio P / E peut affecter une mesure de rendement comme le rendement des bénéfices.
Un investissement surévalué peut réduire le rendement des bénéfices et, inversement, un investissement sous-évalué peut augmenter le rendement des bénéfices. En effet, plus le cours de l'action monte, sans augmentation comparable des bénéfices, le rendement des bénéfices diminuera. Si le cours de l'action baisse, mais que les bénéfices restent inchangés ou augmentent, le rendement des bénéfices augmentera. Les investisseurs de valeur recherchent ce dernier scénario.
La relation inverse entre le rendement des bénéfices et le ratio P / E indique que plus un investissement est précieux, plus le rendement des bénéfices peut être faible, et moins un investissement est précieux, plus le rendement des bénéfices peut être élevé. En réalité, cependant, les investissements avec de fortes valorisations et des ratios P / E élevés peuvent générer plus de bénéfices au fil du temps et éventuellement augmenter leur rendement. C'est ce que recherchent les investisseurs en croissance. D'un autre côté, les investissements dont les valorisations sont faibles et les ratios P / E faibles peuvent générer moins de bénéfices au fil du temps et, finalement, faire baisser leur rendement.
Exemples de rendement
Le rendement des bénéfices est une mesure que les investisseurs peuvent utiliser pour évaluer s'ils veulent acheter ou vendre une action.
En avril 2019, Facebook (FB) s'échangeait près de 175 $ avec un bénéfice sur 12 mois de 7, 57 $. Cela donne un rendement des bénéfices de 4, 3%. C'était historiquement assez élevé, car avant 2018, le rendement était de 2, 5% ou moins. Entre 2016 et fin 2017, le titre a augmenté de plus de 70% tandis que le rendement des bénéfices est passé d'environ 1% à 2, 5%.
Le titre a chuté de plus de 40% par rapport à son sommet de 2018, tandis que le rendement des bénéfices était proche de son plus haut niveau historique, environ 3%. Après la baisse, le rendement des bénéfices a continué de grimper à mesure que le prix baissait, atteignant plus de 5% au début de 2019 lorsque le titre a commencé à rebondir plus haut.
L'augmentation du rendement des bénéfices peut avoir joué un rôle dans la hausse des actions, principalement parce que les investisseurs s'attendaient à ce que les bénéfices augmentent à l'avenir. Pourtant, un rendement élevé des bénéfices (par rapport aux lectures précédentes) n'a pas empêché le titre de voir une baisse significative en 2018.
Le rendement des bénéfices peut également être utile dans un stock qui est plus ancien et a des bénéfices plus cohérents. La croissance devrait être faible dans un avenir prévisible, de sorte que le rendement des bénéfices peut être utilisé pour déterminer le moment propice pour acheter les actions au cours de son cycle. Un rendement des bénéfices supérieur à la normale indique que l'action peut être survendue et pourrait être due à un rebond. Cela suppose que rien de négatif ne s'est produit avec l'entreprise. (Pour une lecture connexe, voir «Comprendre le ratio P / E par rapport au BPA et au rendement des bénéfices»)
