Qu'est-ce que l'indice obligataire des marchés émergents?
L'indice obligataire des marchés émergents est un indice de référence pour mesurer la performance de rendement total des obligations d'État internationales émises par des pays des marchés émergents qui sont considérées comme souveraines (émises dans une devise autre que la monnaie locale) et qui répondent à des exigences spécifiques de liquidité et de structure.
Comprendre l'indice obligataire des marchés émergents (EMBI)
Un marché émergent décrit un pays ou une économie en développement qui progresse vers un développement plus avancé en industrialisant et en adoptant rapidement des économies de marché. Les plus grands marchés émergents sont le Nigeria, la Chine, l'Inde, le Brésil, l'Afrique du Sud, la Pologne, le Mexique, la Turquie, l'Argentine, etc. Pour profiter de la croissance rapide de ces pays, les investisseurs se tournent vers les obligations émises par le gouvernement de ces pays.
La dette ou les obligations des marchés émergents sont considérées comme une dette souveraine. Ces obligations d'État sont généralement émises en devises étrangères, soit en dollars américains, en euros ou en yens japonais. En raison du risque économique et politique accru présent dans ces pays, la cote de crédit des obligations des marchés émergents a tendance à être inférieure à celle des obligations des marchés développés. En raison du risque perçu plus élevé d'investissement dans ces actifs, les obligations souveraines ont des rendements plus élevés pour les investisseurs que ceux des obligations plus stables dans les pays développés. Par exemple, le PIMCO Emerging Local Bond Fund a généré un rendement total de plus de 14% au cours des neuf premiers mois de 2017, tandis que le FNB iShares Core US Aggregate Bond a gagné 3, 1% au cours de la même période. Les investisseurs qui souhaitent s'exposer aux économies émergentes et qui sont prêts à prendre des risques supplémentaires le font généralement par le biais de fonds communs de placement ou de fonds négociés en bourse (ETF) qui suivent la performance d'un indice de référence, comme l'indice obligataire des marchés émergents.
Comment les EMBI sont utilisés
Les indices obligataires des marchés émergents sont utilisés comme références pour la performance des obligations dans les marchés émergents. Les indices obligataires des marchés émergents les plus populaires sont l'indice JP Morgan EMBI +, JP Morgan EMBI Global Index et JP Morgan EMBI Global Diversified Index. L'indice EMBI + mesure les obligations Brady, qui sont des obligations libellées en dollars émises principalement par des pays d'Amérique latine. L'EMBI + comprend également des prêts et des euro-obligations libellés en dollars et se développe sur l'indice EMBI (Emerging Markets Bond Index) de JP Morgan, qui a été introduit en 1992 alors qu'il ne couvrait que les obligations Brady. Les pays de l'indice EMBI + sont sélectionnés en fonction d'un niveau de notation de crédit souverain. L'indice est pondéré sur la base de la capitalisation boursière des obligations d'État, mais il s'agit du sous-indice ayant les besoins de liquidité les plus élevés, de sorte que certains marchés sont exclus. Pour être admissible à l'adhésion à l'indice, la dette doit être supérieure à un an jusqu'à l'échéance, avoir une valeur nominale en circulation d'au moins 500 millions de dollars et respecter des directives de négociation strictes pour garantir que les inefficacités de prix n'affectent pas l'indice.
L'indice JP Morgan EMBI Global est une version étendue de l'indice EMBI +. L'EMBI Global a les mêmes critères que l'EMBI +. Cependant, il ne sélectionne pas de pays en fonction de leur niveau de notation souveraine. Au lieu de cela, l'indice comprend un certain nombre de pays mieux notés grâce à une formule qui combine les tranches de revenu par habitant définies par la Banque mondiale et l'historique de restructuration de la dette de chaque pays. Par conséquent, il est un peu plus complet, plus large et donc plus représentatif que l'indice EMBI +.
L'EMBI Global Diversified limite les pondérations des pays dont l'encours de la dette est plus important en n'incluant qu'une partie spécifiée des encours de dette actuels éligibles de ces pays. Les grands marchés sont pondérés plus bas et les petits marchés sont plus élevés que dans l'indice mondial EMBI.
Les indices JP Morgan sont une référence populaire pour les gestionnaires de fonds qui négocient sur la dette des marchés émergents, de sorte que les investisseurs peuvent voir l'indice utilisé comme comparaison pour leurs fonds communs de placement ou fonds négociés en bourse. En raison de leurs taux d'intérêt plus élevés, les obligations des marchés émergents peuvent surperformer considérablement les obligations du Trésor américain. Les autres indices obligataires émergents comprennent l'indice Barclays USD Emerging Market GovRIC Cap, l'indice DB Emerging Market USD Liquid Balanced Index et l'indice Bloomberg USD Emerging Market Sovereign Bond.
