Quatre stocks de centres de données, Equinix Inc. (EQIX), CoreSite Realty Corp. (COR), Iron Mountain Inc. (IRM) et InterXion Holding NV (INXN), pourraient être positionnés pour surperformer fortement le marché plus large dans les années à venir, l'industrie connaît une deuxième étape de croissance. Les facteurs positifs pour le marché comprennent une augmentation prévue de 25% du trafic des centres de données jusqu'en 2021, ainsi qu'une augmentation de 50% des dépenses annuelles des méga-clients tels qu'Amazon Inc. (AMZN) et Cisco Systems Inc. (CSCO).
«La grande tendance macroéconomique est la transformation numérique», a déclaré Charles Meyers, PDG d'Equinix. «Les entreprises évoluent vers un monde axé sur le cloud, et c'est un moteur majeur de notre activité.» Les centres de données sont essentiels à la croissance numérique, étant donné leur utilisation en tant que plaques tournantes et rayons d'Internet. Les clients d'entreprise louent un espace de centre de données en fonction de leurs besoins en électricité afin d'échanger et de stocker des données, de se connecter à des fournisseurs de cloud et d'accéder à Internet, selon Barron.
Centres de données de vente au détail
Equinix, CoreSite et InterXion se concentrent tous sur les centres de données «de détail», qui sont des campus à forte densité de réseau par lesquels les entreprises louent de l'espace pour échanger des informations et accéder à des fournisseurs de cloud comme Amazon, qui gère également ses propres centres de données. Les centres de vente en gros, qui se concentrent sur le stockage et la mise en réseau pour les grandes entreprises et les clients hyperscale, ont des tarifs de location moins attractifs, selon Berenberg Capital Markets.
Iron Mountain, principalement une FPI de stockage de documents, a commencé à tirer parti de ses relations avec les entreprises pour s'installer dans des centres de données. Les investisseurs axés sur le revenu pourraient également aimer le rendement de 6, 9% de l'action, contre une moyenne de 3, 8% pour le FPI.
Risques auxquels sont confrontés les fournisseurs de centres de données
Alors que l'espace du centre de données est en plein essor, des vents contraires subsistent, notamment la menace que les principaux fournisseurs de cloud construisent leurs propres centres de données, retirant ainsi les activités des sites tiers. La croissance des réseaux «définis par logiciel» met également le marché en danger, offrant un espace serveur sans avoir besoin de câbles physiques dans un centre de données. Pendant ce temps, le ralentissement de la demande pourrait menacer ces stocks de haut vol, les rapports de semi-conducteurs dont Intel Corp. (INTC) et Nvidia Corp. (NVDA) signalant une demande plus faible pour les puces utilisées dans les centres de données, ajoutant aux remarques de géants de la technologie comme Microsoft Corp. (MSFT) et Facebook Inc. (FB) indiquent des dépenses en immobilisations 2019 fortes, mais qui ralentissent.
Des évaluations attrayantes
À part les vents contraires, Nate Crossett de Berenberg soutient que les stocks de centres de données se négocient à certains des meilleurs niveaux depuis fin 2015. Il note que les centres de données se négocient à 94% de la valeur liquidative, contre 100% pour les FPI dans leur ensemble, alors qu'ils 18 fois les fonds d'exploitation ajustés (AFFO) estimés pour 2019, une mesure du FPI des flux de trésorerie d'exploitation, contre 20 fois pour l'ensemble de l'industrie. Berenberg s'attend à ce que les centres de données développent AFFO à un taux de 10% de 2019 à 2020, contre une croissance de 6% pour tous les FPI prévus au cours de la même période.
Actions européennes
InterXion, l'une des plus grandes sociétés européennes de centres de données, a réussi à conquérir une part importante des activités d'interconnexion, opérant à partir de villes clés telles que Francfort, Londres et Paris. Tirant parti de ces bases, InterXion a réussi à vendre sa capacité hyperscale à de gros clients.
"Les clients hyperscale veulent être sur ces plates-formes d'interconnexion", a déclaré Colby Synesael de Cowen & Co, selon Barron's. "C'est un avantage unique pour remporter ces accords", a-t-il déclaré, ajoutant qu'une expansion de son centre de données à Marseille, en France, était un "énorme coup de circuit". Synesael est optimiste quant à l'opportunité d'InterXion sur le marché européen, qui, selon lui, est moins exploité que les États-Unis
Alors qu'InterXion partage le commerce avec Ebitda à 17 fois la valeur de l'entreprise, ce qui représente une prime pour l'industrie, la société prévoit d'augmenter l'Ebitda de 16% en 2019 et d'augmenter ses revenus de 15%, bien au-dessus des prévisions médianes de l'industrie.
Regarder vers l'avant
Bien que le courant descendant de décembre ait également nui à bon nombre de ces actions, leur profil plus long est formidable. Equinix, pour sa part, a grimpé de près de 170% en 5 ans, tandis que le S&P a augmenté d'environ 52% sur cette même période. À l'avenir, le besoin croissant de données des entreprises - et des centres de données implique que cette croissance pourrait ne pas se terminer de sitôt.
