Retour attendu vs écart-type: un aperçu
Le rendement attendu et l'écart-type sont deux mesures statistiques qui peuvent être utilisées pour analyser un portefeuille. Le rendement attendu d'un portefeuille est le montant anticipé des rendements qu'un portefeuille peut générer, tandis que l'écart type d'un portefeuille mesure le montant que les rendements s'écartent de sa moyenne.
Points clés à retenir
- Le rendement attendu calcule la moyenne d'un rendement anticipé en fonction de la pondération des actifs d'un portefeuille et de leur rendement attendu. L'écart type tient compte du rendement moyen attendu et en calcule l'écart. Un investisseur utilise un retour prévu aux prévisions et un écart-type pour découvrir ce qui fonctionne bien et ce qui pourrait ne pas l'être.
Retour attendu
Le rendement attendu mesure la moyenne, ou la valeur attendue, de la distribution de probabilité des rendements des investissements. Le rendement attendu d'un portefeuille est calculé en multipliant le poids de chaque actif par son rendement attendu et en ajoutant les valeurs de chaque investissement.
Par exemple, un portefeuille a trois investissements avec des pondérations de 35% dans l'actif A, 25% dans l'actif B et 40% dans l'actif C. Le rendement attendu de l'actif A est de 6%, le rendement attendu de l'actif B est de 7%, et le rendement attendu de l'actif C est de 10%. Par conséquent, le rendement attendu du portefeuille est de 7, 85% (35% * 6% + 25% * 7% + 40% * 10%).
Cela se voit généralement avec les gestionnaires de fonds spéculatifs et de fonds communs de placement, dont la performance sur un titre particulier n'est pas aussi importante que leur rendement global pour leur portefeuille.
Écart-type
À l'inverse, l'écart-type d'un portefeuille mesure l'écart entre le rendement des investissements et la moyenne de la distribution de probabilité des investissements. L'écart type d'un portefeuille à deux actifs est calculé en mettant au carré le poids du premier actif et en le multipliant par la variance du premier actif, ajouté au carré du poids du deuxième actif, multiplié par la variance du deuxième actif.
Ensuite, ajoutez cette valeur à 2 multipliée par le poids du premier actif et du deuxième actif multiplié par la covariance des rendements entre le premier et le deuxième actifs. Enfin, prenez la racine carrée de cette valeur et l'écart-type du portefeuille est calculé.
Le rendement attendu n'est pas absolu, car il s'agit d'une projection et non d'un rendement réalisé.
Par exemple, considérons un portefeuille à deux actifs avec des pondérations égales, des écarts de 6% et 5%, respectivement, et une covariance de 40%. L'écart type peut être trouvé en prenant la racine carrée de la variance. Par conséquent, l'écart type du portefeuille est de 16, 6% (√ (0, 5² * 0, 06 + 0, 5² * 0, 05 + 2 * 0, 5 * 0, 5 * 0, 4 * 0, 0224 * 0, 0245)).
L'écart type est calculé, tout comme le rendement attendu, pour juger de la performance réalisée d'un gestionnaire de portefeuille. Dans un grand fonds avec plusieurs gestionnaires avec différents styles d'investissement, un PDG ou un gestionnaire de portefeuille en chef peut calculer le risque de continuer à employer un gestionnaire de portefeuille qui s'écarte trop loin de la moyenne dans une direction négative. Cela peut également aller dans l'autre sens, et un gestionnaire de portefeuille qui surclasse ses collègues et le marché peut souvent s'attendre à un gros bonus pour sa performance.
