"Money for Nothing" n'est pas seulement le titre d'une chanson de Dire Straits des années 80; c'est aussi le sentiment que ressentent de nombreux investisseurs lorsqu'ils reçoivent un dividende. Tout ce que vous avez à faire est d'acheter des actions dans la bonne entreprise et vous recevrez une partie de ses revenus. C'est excitant, non?
Malgré cet avantage, cependant, le paiement et la réception de dividendes ont plusieurs implications que l'investisseur occasionnel peut ne pas connaître. Cet article en expliquera plusieurs. Mais d'abord, commençons par une courte introduction.
Quels sont les dividendes?
Les dividendes sont un moyen par lequel les entreprises «partagent la richesse» générée par la gestion de l'entreprise. Il s'agit généralement d'un paiement en espèces, souvent tiré des bénéfices, versé aux investisseurs d'une entreprise - les actionnaires. Ceux-ci sont payés sur une base annuelle ou, plus communément, trimestrielle. Les entreprises qui les paient sont généralement plus stables et établies, et non des «producteurs à croissance rapide». Ceux qui sont encore dans la phase de croissance rapide de leur cycle de vie ont tendance à conserver tous les revenus et à les réinvestir dans leur entreprise.
Conséquences sur les prix
Lorsqu'un dividende est payé, plusieurs choses peuvent se produire. Les premiers sont les modifications du prix du titre et des divers éléments qui y sont liés. À la date ex-dividende, le cours de l'action est ajusté à la baisse du montant du dividende par la bourse sur laquelle l'action se négocie. Pour la plupart des dividendes, cela n'est généralement pas observé au milieu des mouvements de hausse et de baisse des échanges d'une journée normale. Il devient cependant évident aux dates de détachement des dividendes plus importants, comme le paiement de 3 $ effectué par Microsoft à l'automne 2004, qui a fait chuter les actions de 29, 97 $ à 27, 34 $.
La raison de l'ajustement est que le montant versé en dividendes n'appartient plus à la société, ce qui se traduit par une réduction de la capitalisation boursière de la société. Il appartient plutôt aux actionnaires individuels. Pour ceux qui achètent des actions après la date ex-dividende, ils n'ont plus de droit au dividende, donc la bourse ajuste le prix à la baisse pour refléter ce fait.
Prix historiques stockés sur certains sites Web publics, tels que Yahoo! Finances, ajuster également les prix passés des actions vers le bas par le montant du dividende. Un autre prix généralement ajusté à la baisse est le prix d'achat des ordres à cours limité. Étant donné que l'ajustement à la baisse du cours de l'action peut déclencher l'ordre à cours limité, la bourse ajuste également les ordres à cours limité. L'investisseur peut empêcher cela si son courtier autorise un ordre à cours limité de ne pas réduire (DNR). Notez cependant que tous les échanges n'effectuent pas cet ajustement. Les bourses américaines le font, mais pas la Bourse de Toronto, par exemple.
D'autre part, les prix des options d'achat d'actions ne sont généralement pas ajustés pour les dividendes en espèces ordinaires, sauf si le montant du dividende est de 10% ou plus de la valeur sous-jacente de l'action.
Faits sur les dividendes que vous ne connaissez peut-être pas
Implications pour les entreprises
Les paiements de dividendes, qu'ils soient en espèces ou en actions, réduisent les bénéfices non répartis du montant total du dividende. Dans le cas d'un dividende en espèces, l'argent est transféré sur un compte de passif appelé dividendes à payer. Cette responsabilité est supprimée lorsque la société effectue le paiement à la date de paiement du dividende, généralement quelques semaines après la date ex-dividende. Par exemple, si le dividende était de 0, 025 $ par action et que 100 millions d'actions sont en circulation, les bénéfices non répartis seront réduits de 2, 5 millions de dollars, et cet argent finira par arriver aux actionnaires.
Dans le cas d'un dividende en actions, cependant, le montant retiré des bénéfices non répartis est ajouté au compte de capitaux propres, des actions ordinaires à la valeur nominale et des actions nouvelles sont émises aux actionnaires. La valeur nominale de chaque action ne change pas. Par exemple, pour un dividende en actions de 10% où la valeur nominale est de 25 cents par action et où 100 millions d'actions sont en circulation, les bénéfices non répartis sont réduits de 2, 5 millions de dollars, les actions ordinaires à la valeur nominale sont augmentées de ce montant et le nombre total d'actions l'encours est porté à 110 millions.
Ceci est différent d'un fractionnement d'actions, bien qu'il soit identique du point de vue de l'actionnaire. Lors d'un fractionnement d'actions, toutes les anciennes actions sont appelées, de nouvelles actions sont émises et la valeur nominale est réduite de l'inverse du ratio de la division. Par exemple, si au lieu d'un dividende en actions de 10%, la société ci-dessus déclare un fractionnement de 11 à 10 actions, les 100 millions d'actions sont appelées et 110 millions de nouvelles actions sont émises, chacune d'une valeur nominale de 0, 22727 $. Cela laisse les actions ordinaires au total du compte nominal inchangées. Le compte des bénéfices non répartis n'est pas non plus réduit.
Implications pour les investisseurs
Les dividendes en espèces, le type le plus courant, sont imposés au taux d'imposition normal ou à un taux réduit de 5% ou 15% pour les investisseurs américains. Cela ne s'applique qu'aux dividendes payés en dehors d'un compte fiscalement avantageux comme un IRA.
La ligne de démarcation entre le taux d'imposition normal et le taux réduit ou "qualifié" correspond à la durée de détention du titre sous-jacent. Selon l'IRS, pour bénéficier du taux réduit, un investisseur doit avoir été propriétaire de l'action pendant 60 jours consécutifs dans la fenêtre de 121 jours centrée sur la date ex-dividende. Notez cependant que la date d'achat ne compte pas dans le total des 60 jours. Les dividendes en espèces ne réduisent pas la base du stock.
Les gains en capital
Parfois, en particulier dans le cas d'un dividende spécial important, une partie du dividende est déclarée par la société comme un remboursement de capital. Dans ce cas, au lieu d'être imposé au moment de la distribution, le remboursement du capital est utilisé pour réduire la base du stock, ce qui permet un gain en capital plus important à l'avenir, en supposant que le prix de vente est supérieur à la base.
Par exemple, si vous achetez des actions avec une base de 10 $ chacune et que vous obtenez un dividende spécial de 1 $, dont 55 cents de remboursement de capital, le dividende imposable est de 45 cents, la nouvelle base est de 9, 45 $ et vous paierez un impôt sur les gains en capital le que 55 cents lorsque vous vendez vos actions dans le futur.
Il y a cependant une situation où le remboursement du capital est imposé immédiatement. Cela se produit si le remboursement du capital réduit la base en dessous de 0 $. Par exemple, si la base est de 2, 50 $ et que vous recevez 4 $ en remboursement de capital, votre nouvelle base serait de 0 $ et vous seriez redevable d'un impôt sur les gains en capital de 1, 50 $.
La base est également ajustée en cas de fractionnement d'actions et de dividendes en actions. Pour l'investisseur, ceux-ci sont traités de la même manière. En prenant notre exemple de dividende en actions de 10%, supposons que vous détenez 100 actions de la société avec une base de 11 $. Après le paiement du dividende, vous détiendriez 110 actions avec une base de 10 $. Il en irait de même si la société avait une répartition de 11 à 10 au lieu de ce dividende en actions.
Enfin, comme pour tout le reste concernant la tenue des registres d'investissement, il appartient à l'investisseur individuel de suivre et de rapporter les choses correctement. Si vous avez des achats à des moments différents avec des montants de base différents, le remboursement du capital, le dividende en actions et les ajustements sur la base du fractionnement des stocks doivent être calculés pour chacun. L'investisseur doit également suivre et déclarer avec précision les durées de détention admissibles, même si le formulaire 1099-DIV reçu pendant la saison fiscale indique que tous les dividendes versés sont éligibles au taux d'imposition inférieur. L'IRS permet à la société de déclarer les dividendes comme qualifiés, même s'ils ne le sont pas si la détermination de ceux qui sont qualifiés et de ceux qui ne le sont pas n'est pas pratique pour la société déclarante.
The Bottom Line
De nombreux investisseurs considèrent les dividendes comme «de l'argent pour rien», mais les implications entourant le paiement et la réception de dividendes peuvent signifier beaucoup de travail à la fois pour l'entreprise et pour l'investisseur. Si vous réinvestissez vos dividendes par le biais d'un plan de réinvestissement des dividendes (RRD) ou équivalent, la paperasserie et le suivi de la base peuvent devenir assez fastidieux. Un déjeuner gratuit n'existe pas. Comme pour tous les autres aspects de l'investissement, des enregistrements précis sont importants et il vous incomberait probablement d'utiliser une feuille de calcul ou un outil similaire pour suivre ces détails.
