Les actions américaines ont enregistré un rebond impressionnant pour commencer 2019 après un quatrième trimestre brutal, mais des perspectives de plus en plus sombres pour les bénéfices des entreprises indiquent que ces gains pourraient ne pas être durables. Les dernières estimations consensuelles des analystes boursiers prévoient une baisse de 1, 4% des bénéfices du S&P 500 pour le premier trimestre de 2019, avec 7 des 11 secteurs du S&P en baisse, rapporte le Wall Street Journal.
Doug Kass, fondateur du hedge fund Seabreeze Partners Management, prévient que la bourse s'est «détachée de la réalité» et que «la complaisance du marché haussier est de retour», selon son blog cité par MarketWatch. Le tableau ci-dessous résume les principaux développements négatifs récents concernant Bénéfices S&P 500.
Assombrissement des perspectives de bénéfices
- Plongée des estimations de bénéfices S&P 500 au 1T 2019: + 7% en septembre 2018 et -1, 4% aujourd'hui Plus de 30 sociétés S&P prévoient des bénéfices au 1T 2019 inférieurs aux estimations Parmi les 30: Netflix Inc. (NFLX), Delta Air Lines Inc. (DAL), et Estee Lauder Cos. Inc. (EL)
Importance pour les investisseurs
La situation se détériore à un rythme accéléré. Il y a quelques jours à peine, le consensus prévoyait une baisse de 0, 8% du bénéfice sur douze mois pour le S&P 500, 6 des 11 secteurs S&P étant dans le rouge, selon CNBC.
Les estimations des bénéfices pourraient baisser. Doug Kass note que "la croissance économique mondiale est si fragile et commence à montrer des signes de détérioration", ajoutant à ses inquiétudes concernant la complaisance des investisseurs en actions et leur détachement de la réalité.
Cela pourrait conduire à plus de bouleversements du marché. "Étant donné que nous assistons à un ralentissement au cours de la 10e année d'une reprise économique, il y a une crainte persistante que chaque ralentissement auquel nous assistons soit la fin d'un cycle", comme Jeremy Zirin, stratège en chef des actions chez UBS Wealth Management Americas, a déclaré au Journal. "Les investisseurs doivent être préparés à des niveaux de volatilité plus élevés que ceux que nous avons connus ces dernières années", a-t-il ajouté.
Mike Wilson, stratège en chef des actions américaines chez Morgan Stanley, prévoit une récession des bénéfices, ou des bénéfices qui diminuent d'une année à l'autre, qui durera tout au long de 2019 et probablement au-delà. Wilson avait conseillé aux investisseurs d'abandonner les actions américaines même lorsque ses projections prévoyaient une croissance modeste des bénéfices cette année. Le ralentissement de la croissance du PIB, les dommages potentiellement durables du conflit commercial sino-américain et les prévisions de plus en plus négatives des bénéfices des entreprises figurent parmi ses principales préoccupations.
Goldman Sachs répertorie les bénéfices des entreprises comme l'un des quatre facteurs qui auront le plus d'impact sur les cours des actions en 2019, selon un récent rapport. Bien que leurs dernières projections prévoient une croissance des bénéfices en 2019, ils reconnaissent que les tendances à la baisse des estimations consensuelles et des orientations des entreprises sont préoccupantes. Goldman a même indiqué qu'il pourrait également devoir réduire les estimations de bénéfices du S&P 500 si l'environnement se détériorait davantage. Pendant ce temps, un dollar américain fort a rongé les bénéfices de nombreuses entreprises qui ont des exportations importantes ou des opérations à l'étranger, comme le précise Bloomberg.
Regarder vers l'avant
Les investisseurs devront peser deux tendances opposées alors que l'affaiblissement des bénéfices entre en collision avec le rebond actuel et robuste du marché boursier. La réalité est que la force macroéconomique du ralentissement de la croissance économique mondiale commence à peser lourdement sur les bénéfices des entreprises, et la récente tendance à la souplesse de la Réserve fédérale ne devrait pas endiguer la tendance. En conséquence, le marché boursier devra surmonter des forces négatives de plus en plus puissantes pour monter plus haut.
