Qu'est-ce qu'un fonds nourricier
Un fonds nourricier est l'un des nombreux fonds qui investissent tous les capitaux d'investissement dans un fonds à compartiments multiples appelé fonds maître, pour lequel un conseiller en placement gère tous les investissements de portefeuille et les opérations. La structure d'investissement à deux niveaux d'un fonds nourricier et d'un fonds maître est couramment utilisée par les fonds spéculatifs comme moyen de constituer un compte de portefeuille plus important en mettant en commun des capitaux d'investissement. Les bénéfices du fonds maître sont ensuite répartis ou distribués proportionnellement aux fonds nourriciers en fonction du pourcentage du capital d'investissement qu'ils ont apporté au fonds maître.
BREAKING DOWN Feeder Fund
Dans le cadre d'un fonds nourricier, tous les frais de gestion et toutes les commissions de performance dues sont payés par les investisseurs au niveau du fonds nourricier.
Le principal objectif de la structure du fonds nourricier-fonds maître est la réduction des coûts de négociation et des coûts d'exploitation globaux. Le fonds maître réalise effectivement des économies d'échelle en ayant accès à la grande réserve de capitaux d'investissement fournie par un certain nombre de fonds nourriciers, ce qui lui permet de fonctionner moins cher qu'il ne le serait pour n'importe lequel des fonds nourriciers investissant seuls.
L'utilisation de cette structure de fonds à deux niveaux peut être très avantageuse lorsque les fonds nourriciers partagent des objectifs et des stratégies d'investissement communs mais ne conviennent pas à un fonds nourricier ayant une stratégie ou un objectif d'investissement unique, car ces caractéristiques uniques seraient perdues en cas de combinaison avec d'autres fonds au sein d'un fonds maître.
Structure des fonds nourriciers et des fonds maîtres
Les fonds nourriciers qui investissent du capital dans un fonds maître fonctionnent comme des entités juridiques distinctes du fonds maître et peuvent être investis dans plus d'un fonds maître. Les divers fonds nourriciers investis dans un fonds maître diffèrent souvent sensiblement les uns des autres en termes de frais tels que les frais ou les minimums d'investissement et n'ont généralement pas une valeur liquidative (VL) identique. De la même manière qu'un fonds nourricier est libre d'investir dans plus d'un fonds maître, un fonds maître est également libre d'accepter des investissements d'un certain nombre de fonds nourriciers.
En ce qui concerne les fonds nourriciers opérant aux États-Unis, il est courant que le fonds maître soit établi en tant qu'entité offshore. Cela libère le fonds maître pour accepter des capitaux d'investissement d'investisseurs exonérés d'impôt et imposables aux États-Unis. Si, toutefois, un fonds maître offshore choisit d'être imposé en tant que société en nom collectif ou société à responsabilité limitée (LLC) aux fins de l'impôt américain, les fonds nourriciers onshore reçoivent un traitement direct de leur part des gains ou pertes du fonds maître, évitant ainsi le double Imposition.
Nouvelles règles sur les fonds nourriciers internationaux
En mars 2017, la Securities and Exchange Commission (SEC) a décidé d'autoriser les sociétés réglementées à l'étranger (fonds nourriciers étrangers) à investir dans des fonds maîtres ouverts (US Master Fund), ce qui permet aux gestionnaires mondiaux de commercialiser plus facilement leurs produits d'investissement dans différentes juridictions étrangères utilisant un fonds maître.
La lettre modifiait les parties 12 (d) (1) (A) et (B) de la loi de 1940, qui limitaient auparavant l'utilisation des fonds nourriciers étrangers aux fonds enregistrés aux États-Unis. La SEC a réglementé la pratique pour plusieurs raisons. Premièrement, il voulait empêcher les fonds maîtres d'exercer une trop grande influence sur un fonds acquis. Il visait également à protéger les investisseurs des fonds contre des commissions échelonnées et la possibilité que les structures de fonds deviennent si complexes qu'elles devenaient difficiles à comprendre.
