Le Fonds Fidelity Capital & Income (FAGIX) est un portefeuille de 12, 38 milliards de dollars qui appartient à la catégorie d'obligations à haut rendement de Morningstar, classée cinq étoiles dans l'ensemble.
Ce fonds d'actions conservateur investit dans une combinaison d'actions et de titres à revenu fixe dont la notation est inférieure à investment grade. Ces titres représentent des titres de créance de moindre qualité émis par des sociétés en situation financière difficile ou incertaine. Avec des allocations importantes aux actions et aux obligations moins bien notées, le fonds est l'une des options les plus agressives de l'espace obligataire indésirable.
Présentation des performances
Les investisseurs qui ont accepté de supporter le risque inhérent à l'instrument ont toujours été récompensés. Au 24 octobre 2018, le fonds affichait un rendement annuel moyen sur cinq ans de 6, 97%, dépassant la moyenne de la catégorie des obligations à rendement élevé Morningstar de 4, 31%, battant les autres fonds de plus de 2% en moyenne. Le rendement moyen sur 10 ans du fonds de 9, 96%, ce qui le place dans le premier 1% des 592 fonds mesurés dans la catégorie.
Le rendement du fonds à 4% est une considération, car il fonctionne pour fournir un revenu courant, même pendant les replis du fonds. Les obligations indésirables sont considérées comme des investissements à revenu fixe particulièrement risqués, comme en témoigne le rendement de -4% de 2015 de la catégorie des obligations à haut rendement, les investisseurs s'éloignant des titres à faible notation pour se tourner vers des investissements de haute qualité. Cependant, FAGIX a mieux performé sur des périodes plus longues que presque tous les autres fonds d'obligations à risque.
Risque de volatilité
Des niveaux de risque de liquidité et de risque de défaut particulièrement élevés rendent les fluctuations importantes de l'espace des obligations non désirées supérieures à la normale. Compte tenu des 60 observations d'un mois au cours des cinq dernières années, le fonds a connu des mouvements de cours de l'action supérieurs à 3% au cours de huit de ces mois. Ce type de volatilité n'est pas aussi élevé que ce à quoi vous pourriez vous attendre d'un fonds d'actions, mais il est considéré comme erratique pour un fonds à revenu fixe.
Le fonds a historiquement connu ce type de swing environ 13% du temps. Bien que cette statistique puisse ne pas sembler significative, elle indique que d'importantes fluctuations des cours des actions se produisent et devraient être attendues. Au cours de la crise financière de 2008-2009, lorsque les prix de tout type d'actif risqué ont enregistré des pertes importantes, le fonds a enregistré des fluctuations de plus de 6% en sept mois sur une période de 13 mois, de septembre 2008 à octobre 2009. Ce période volatile, mais a indiqué le type de risque impliqué dans le pire des cas.
Août et septembre sont des mois de swing
Les mois de fin d'été ont été moins qu'agréables pour les actionnaires. Le mois d'août a enregistré une perte moyenne de 1, 5%, tandis que septembre a suivi avec une perte de 2%. Les deux mois ont été négativement affectés par des pertes importantes en 2011 qui ont vu chaque mois perdre environ 6% de la valeur du fonds. FAGIX a connu une baisse de 2% en 2015, ce qui a entraîné un plus bas de l'année de plus de 10% par rapport aux sommets, pas six mois auparavant. Cependant, la tendance semble s'inverser, le fonds affichant des rendements positifs pour les mois combinés d'août et de septembre en 2017 et 2018.
Sur une note plus positive, les mois de février, avril et octobre combinés n'ont jamais perdu d'argent pour les actionnaires au cours de la période de six ans de 2010 à 2015. Février et octobre ont généré six années consécutives de gains, tandis que avril a généré des rendements positifs pendant 10 années consécutives.
Rendements affectant les rendements
Les fonds obligataires à haut rendement versent souvent des rendements en dividendes supérieurs à la moyenne pour refléter le risque supérieur à la moyenne que les actionnaires prennent en investissant. Au 24 octobre 2018, le fonds offrait un rendement à 30 jours de 4, 26%. Son rendement a été au nord de 6% en plusieurs points entre 2010 et 2015.
Bien que le risque de prix des actions soit élevé avec les fonds d'obligations indésirables, les rendements en dividendes qu'ils fournissent aident à compenser une partie de ce risque. Un fonds offrant un dividende de 0, 5% chaque mois peut souvent effacer toute perte de cours des actions observée au cours de ce mois. Les rendements en dividendes peuvent fluctuer au fil du temps, mais les revenus fournis par les fonds obligataires à haut rendement contribuent à augmenter le rendement global du fonds, tel est le casting avec les fluctuations de rendement et de prix élevées que le Fidelity Capital & Income Fund connaît fréquemment.
