Lors de la vente à découvert d'actions, on est souvent confronté au défi de distinguer entre une formation de tête et un changement de tendance. De nombreux vendeurs à découvert réussis essaieront de concentrer leurs efforts en examinant les indices proposés par les écoles d'analyse technique et d'analyse fondamentale. Lisez la suite pour savoir comment étudier ces différentes méthodes un commerçant peut gagner en confiance en court-circuitant le marché.
Analyse technique
Étant donné que les marchés boursiers sont principalement dominés par les traders longs, les traders courts tentent de s'attaquer aux longs faibles pour déclencher des ruptures et commencer des tendances baissières. Ils essaient de mettre suffisamment de pression sur le marché pour créer des situations où les plus faibles sortent longtemps par peur de redonner des gains. Il incombe au vendeur à découvert de trouver des outils, tels que différents modèles de graphiques ou indicateurs qui sont utilisés spécifiquement pour prédire le début d'une baisse ou d'une vente de panique.
Essayer de court-circuiter un marché en utilisant l'analyse technique signifie généralement trouver un indicateur de surachat et un indicateur de tendance suffisamment fiables pour montrer que les capitaux propres sont candidats à une baisse. L'indicateur de surachat est très probablement un indice de force relative (RSI) ou un oscillateur stochastique. Un indicateur de tendance peut être aussi simple qu'une moyenne mobile à court terme (MA).
Lorsqu'il utilise un oscillateur, le trader s'en remet à lui pour montrer que le marché a atteint un niveau qui indique qu'il pourrait manquer d'acquéreurs. En revanche, un indicateur de tendance est généralement utilisé pour montrer que le soutien a été rompu parce que le marché est devenu faible. Lors de la vente à découvert d'une action, il est très important que le trader sache qu'avec un oscillateur il vend de la force, mais avec un indicateur de tendance, il cherche à court-circuiter la faiblesse.
Analyse fondamentale
Fondamentalement, il existe plusieurs façons d'identifier les candidats courts, y compris les mauvais revenus, les poursuites, les modifications de la législation et les nouvelles. La clé pour utiliser les fondamentaux ou les nouvelles pour négocier une action à court terme est de prendre une décision éclairée quant à savoir si l'événement qui se déroule est un problème à court terme ou un événement à long terme. Un événement de presse négatif est le plus susceptible de provoquer une flambée du marché et de ne pas nécessairement entraîner une bonne baisse à long terme. Dans ce cas, le pic a probablement été provoqué par le déclenchement d'ordres stop loss. Une baisse à long terme peut commencer par un pic vers le bas, mais elle est très probablement déclenchée par une série d'événements négatifs qui donnent aux traders la certitude qu'une tendance à la baisse à plus long terme se développe.
Un exemple de fléchissement déclenché par un événement d'actualité est lorsque les bénéfices d'une entreprise sont déclarés inférieurs au consensus. Les commerçants réagissent en vendant le stock. Une série de rapports sur les bénéfices négatifs, cependant, est le type de fondamentaux qui attire souvent le vendeur à découvert.
Lorsqu'un événement est suffisamment important pour casser le soutien d'un marché, la volatilité augmente souvent lorsque les traders longs nerveux commencent à ressentir la pression des vendeurs à découvert qui tentent de faire baisser le marché. C'est à ce moment qu'un trader peut utiliser les deux types d'analyse pour déterminer la gravité de la baisse qui est en magasin. En général, une annonce de nouvelles négatives s'accompagne souvent d'un volume important et de larges fourchettes alors que la pression sur les ventes à découvert s'accumule pour tenter de ramener le stock à des niveaux techniques qui déclencheront davantage d'arrêts de vente. Le vendeur à découvert, poussé par la confiance des fondamentaux négatifs, continue d'essayer de pousser le marché à travers les points de support, ce qui rend difficile de conserver des positions longues.
La vente à découvert en action
Le volume élevé, les gammes larges et les fermetures inférieures attirent souvent l'attention des courtiers. Après une enquête plus approfondie, le courtier décidera alors que l'événement d'actualité ou le fondamental est suffisamment fort pour déclencher une liquidation des positions longues. C'est à ce stade que la vente à découvert commence. Un bon exemple de ce type de configuration a eu lieu dans le fonds S&P Financial SPDR (AMEX: XLF) au début de 2007. La figure 1 illustre comment les vendeurs à découvert ont identifié une opportunité potentielle et ont utilisé des preuves négatives issues d'analyses techniques et fondamentales pour prendre le contrôle d'un marché en baisse.
Figure 1
Les vendeurs à découvert ont vu le volume augmenter et ont finalement déclenché une accélération à la baisse.
Après une remontée prolongée et une série de hauts et de bas plus élevés, le RSI et les indicateurs stochastiques ont atteint des niveaux de surachat. Ces informations étaient suffisantes pour amener les traders à penser qu'un sommet se formait, mais pas suffisamment pour attirer une pression de vente car, tout au long du mouvement haussier, les mêmes oscillateurs avaient indiqué des sommets possibles. Le XLF a offert le premier indice d'un sommet le 20 février 2007, à 37, 99, et a commencé sa cassure à 34, 18 le 14 mars 2007. Ce mouvement était le plus grand mouvement à la baisse en termes de prix et de temps que le marché avait vu depuis 2004 Comparé aux ruptures précédentes, ce mouvement était beaucoup plus grave, ce qui était un indice majeur que le XLF était en tête vu sur la figure 2.
Figure 2
La rupture sévère en février et mars a clairement indiqué que XLF était en tête.
Bien que des facteurs techniques aient pu identifier un sommet possible, les reportages ont aidé les traders à gagner leur confiance sur le côté court en approvisionnant le marché en négativité. Le 26 février 2007, l'ancien président de la Réserve fédérale, Alan Greenspan, avait prévenu d'une récession fin 2007. Le lendemain, l'indice composite de Shanghai a chuté de 8, 8%. Les actions européennes ont également connu d'importantes baisses d'un jour et le Dow Jones Industrial Average (DJIA) a fortement chuté. Au cours de ces larges ruptures de marché, XLF a également attiré des pressions sur les ventes à découvert, car les traders baissiers ont interprété cela comme un signe qu'une récession pourrait éventuellement réduire les bénéfices futurs des institutions financières.
La première baisse a été déclenchée par une combinaison de facteurs techniques et fondamentaux. Il a offert aux traders des indices que le XLF était sensible aux nouvelles qui pouvaient avoir un effet potentiel sur les bénéfices à terme. Il a également identifié les points de vente à découvert sur le marché qui étaient défendus par les traders longs. En février et mars, il a été signalé que plusieurs entreprises de subprimes avaient déposé le bilan. Cette nouvelle, ainsi que les commentaires de M. Greenspan, ont très probablement contribué à la baisse du XLF du 20 février au 14 mars.
Alors que le marché atteignait son sommet au début du printemps, des données plus baissières ont été publiées, ce qui a brossé un tableau sombre lorsqu'il est combiné à la configuration technique affaiblie. Début avril, New Century Financial Corporation a déposé une demande de protection contre la faillite (Chapter 11). Bien que cette nouvelle n'ait pas immédiatement déclenché une rupture du marché, lorsqu'elle est combinée avec les dépôts de bilan de subprime en février et mars, une tendance fondamentale baissière a commencé à se former.
Tout au long du printemps et de l'été, XLF a ressenti une pression à la baisse, les vendeurs à découvert ayant gagné en confiance à cause des fondamentaux négatifs et des reportages, ainsi que des tendances baissières qui se développaient. Les reportages soutenaient les vendeurs à découvert en alimentant constamment le marché de la négativité, tandis que les modèles techniques sur les graphiques réaffirmaient la tendance à la baisse avec une série de hauts et de bas plus bas, illustrés à la figure 3. Sur la base de la combinaison des caractéristiques techniques et fondamentaux, il était clair que les vendeurs à découvert contrôlaient XLF.
figure 3
La série de hauts et de bas inférieurs indique une nette tendance à la baisse tout au long du printemps et de l'été.
The Bottom Line
En résumé, pour être un vendeur à succès, il faut être conscient des indices qui sont offerts à la fois techniquement et fondamentalement. Techniquement, le courtier doit être capable de faire la distinction entre une formation de tête et un changement de tendance. Il ou elle doit apprendre les types de formations qui indiquent un sommet à court terme ou une tendance à long terme. Fondamentalement, le courtier doit faire la distinction entre un événement d'actualité unique et le début d'une série d'événements négatifs. En apprenant comment les techniques et les fondamentaux fonctionnent ensemble, un trader gagnera en confiance, ce qui lui permettra de vendre confortablement un marché.
