Qu'est-ce qu'une note Flip-Flop
Une bascule est un type de titre à revenu fixe qui permet à son détenteur de choisir un flux de paiement parmi deux sources de dette différentes. Les investisseurs peuvent choisir entre un taux d'intérêt variable et un taux d'intérêt fixe. Les investisseurs peuvent choisir la dette sous-jacente avec un rendement plus élevé pour la période. Une note flip-flop est une option intégrée pour les investisseurs.
BREAKING DOWN Flip-Flop Note
Tous les billets à bascule sont techniquement des titres de créance qui sont regroupés en deux types de dette. Le taux d'intérêt variable est un taux sur un prêt ou un titre qui fluctue dans le temps en raison de sa base sur un indice de référence ou un indice sous-jacent qui change périodiquement. Le titre à taux d'intérêt fixe paie un taux d'intérêt spécifié qui ne change pas pendant la durée de vie de l'instrument. Le retour de la valeur nominale se produit à l'échéance du titre.
Cette fonction à double intérêt signifie que le propriétaire du billet à bascule peut choisir quel taux d'intérêt est la base des paiements d'intérêts. La plupart des titres limiteront les changements à des dates spécifiques dans la note. La bascule entre les deux taux permet au détenteur de tirer un revenu du taux d'intérêt en fonction du type de dette qui rapporte le plus d'intérêt à l'heure actuelle.
Selon le Dictionary of Financial Risk Management , un billet à bascule peut également permettre à l'emprunteur de raccourcir ou d'allonger la durée du billet en fonction du type d'opportunités disponibles à la date de réinitialisation du billet. Cette caractéristique signifie que l'emprunteur ne peut pas choisir le changement de taux d'intérêt en fonction d'un caprice. Au lieu de cela, cela doit se produire lorsque la date de réinitialisation de l'obligation est terminée. Lorsque la date de réinitialisation arrive, l'investisseur a la possibilité de choisir d'allonger ou de raccourcir la durée de l'investissement, qu'il s'agisse d'une obligation ou d'un billet, en fonction des taux d'intérêt actuels.
Exemple de note de bascule
Par exemple, un billet à bascule type pourrait être composé d'une dette à notation fixe et d'une obligation à coupon flottant. Si le taux d'intérêt flottant tombe en dessous du coupon fixe, l'investisseur peut choisir de recevoir des revenus de la dette à taux fixe. Inversement, lorsque le taux variable dépasse le coupon fixe, l'investisseur passe à la dette à taux variable pour le revenu. Dans cette situation, la bascule est similaire à une obligation à taux variable avec un plancher de taux d'intérêt.
Une note de bascule pourrait également permettre à un investisseur de basculer entre deux types de titres pour son investissement; par exemple, un billet à bascule pourrait être utilisé pour passer d'une obligation à long terme à un billet à taux fixe à court terme ou à un titre fixe. Dans certains cas, une bascule peut également être utilisée pour passer des notes aux actions.
