Qu'est-ce que le prix à terme?
Le prix à terme est une norme de l'industrie pour les fonds communs de placement développée par la Securities and Exchange Commission (SEC) qui oblige les sociétés d'investissement à évaluer les transactions de fonds en fonction de la valeur liquidative (NAV) du jour, également connue sous le nom de prix à terme.
La règle 22 (c) (1) fournit la base de cette tarification et est connue sous le nom de règle de tarification à terme. Les prix à terme contribuent à atténuer la dilution des actionnaires et permettent des opérations de fonds communs de placement plus efficaces.
Points clés à retenir
- Le prix à terme est une convention utilisée par les fonds communs de placement pour évaluer les actions du fonds en fonction de la valeur liquidative (VL) de chaque jour. NAV calcule la valeur marchande totale des placements détenus par le fonds moins les passifs et les dépenses du fonds. établie par la règle 22 (c) (1) de la SEC, et vise à atténuer les effets de la dilution des actions et également à normaliser la tarification des fonds dans l'ensemble du secteur.
Les bases de la tarification à terme
Le prix à terme est la méthodologie standard pour laquelle les fonds communs de placement à capital variable sont négociés. Les prix à terme se réfèrent principalement aux fonds communs de placement à capital variable qui ne sont pas négociés en bourse avec des prix en temps réel. Les fonds communs de placement à capital variable sont achetés et vendus à la société de fonds communs de placement. Les investisseurs peuvent les acheter via des intermédiaires tels que des conseillers financiers, des courtiers et des plateformes de courtage à escompte.
La règle 22 (c) (1) de l'Investment Advisors Act de 1940 exige que les OPC soient négociés à leur prix à terme. Les OPC évaluent leurs actions une fois par jour après la clôture du marché. Le cours de clôture est appelé la valeur liquidative (VNI). La valeur liquidative est égale à la valeur marchande totale des actifs moins le passif de l'OPC divisé par le nombre d'actions en circulation. Tous les titres sous-jacents sont enregistrés à leur valeur de marché de clôture quotidienne.
Les investisseurs qui demandent des transactions se négocieront au prochain cours à terme du fonds commun de placement. La règle de prix à terme exige que les transactions soient basées sur des prix à terme pour une efficacité maximale. Ainsi, la fixation des prix à terme exige que la comptabilité des fonds communs de placement prenne soigneusement en considération le calendrier des transactions des fonds. Les OPC négociés au cours de la journée de négociation recevront la valeur liquidative de fin de journée comme prix de transaction. Les OPC négociés après la clôture du marché recevront le cours à terme du lendemain. Avec la fixation des prix à terme, une transaction de fonds commun de placement ne peut pas avoir lieu à une VL précédente. Son prix ne peut être basé que sur une valeur déterminée après réception d'une commande.
Considérations sur les prix à terme
La SEC a institué la règle 22 (c) (1) pour atténuer le risque de dilution des actionnaires qui peut se produire à partir de méthodes de tarification en amont. La SEC a également ajouté des mécanismes de prix swing pour les calculs de la VNI quotidienne qui entreront en vigueur en novembre 2018. Les prix swing détaillés à la section 22 (c) (1) en vertu des dispositions (a) (3) permettront aux sociétés de fonds communs de placement de tenir compte de manière marginale les coûts de transaction du fonds afin de mieux gérer les risques de liquidité du fonds. Les sociétés doivent établir des politiques de prix variables qui seront détaillées dans le prospectus d'un fonds.
