Flux de trésorerie disponible vs flux de trésorerie d'exploitation: un aperçu
Le flux de trésorerie disponible est généralement défini comme le flux de trésorerie d'exploitation moins les dépenses en capital. Le flux de trésorerie disponible inclut également les dépenses de dividendes en tant que dépenses en capital. Les dépenses en immobilisations sont jugées nécessaires pour maintenir la position concurrentielle et l'efficacité opérationnelle d'une entreprise.
Les dépenses en immobilisations sont des fonds qu'une entreprise utilise pour acheter, mettre à niveau et entretenir des actifs physiques, notamment des immeubles, des bâtiments industriels ou de l'équipement.
Le calcul utilisé pour déterminer les flux de trésorerie disponibles est le bénéfice net plus l'amortissement et la dépréciation moins la variation du fonds de roulement moins les dépenses en capital. Le flux de trésorerie d'exploitation est calculé de la même manière, bien qu'il omet les dépenses en capital.
De nombreux analystes estiment que les dépenses en dividendes sont tout aussi importantes que les dépenses en capital. Le conseil d'administration d'une société peut choisir de réduire le paiement d'un dividende. Cependant, cela a généralement un effet négatif sur le cours des actions, car les investisseurs ont tendance à vendre des participations dans des sociétés qui réduisent les dividendes.
Le flux de trésorerie disponible et le flux de trésorerie d'exploitation sont parfois utilisés pour définir un ratio utile pour comparer des concurrents dans des secteurs identiques ou comparables.
Libre circulation des capitaux
Le flux de trésorerie disponible est une mesure de la performance financière, semblable au bénéfice, et son utilisation est considérée comme l'un des principes comptables non généralement acceptés (PCGR). Il mesure les flux de trésorerie disponibles pour la distribution à tous les détenteurs de titres de la société. Il peut être envisagé comme une trésorerie restante après le financement de projets pour maintenir ou élargir la base d'actifs.
De nombreux analystes préfèrent les flux de trésorerie disponibles aux bénéfices comme base d'évaluation de la performance d'une entreprise car les flux de trésorerie disponibles sont plus difficiles à simuler.
D'une manière générale, plus la trésorerie disponible d'une entreprise est élevée, plus l'entreprise est performante, ce qui en fait un meilleur investissement, selon certaines mesures.
Flux de trésorerie d'exploitation
Le flux de trésorerie d'exploitation mesure la quantité de trésorerie générée par les activités commerciales normales d'une entreprise. Le flux de trésorerie d'exploitation indique si une entreprise peut générer suffisamment de flux de trésorerie pour maintenir et étendre ses opérations; il peut également indiquer quand une entreprise peut avoir besoin d'un financement externe pour l'expansion du capital.
Les flux de trésorerie d'exploitation, les flux de trésorerie disponibles et les bénéfices sont tous des paramètres importants lors de la recherche et de l'évaluation d'une entreprise dont l'investissement est envisagé. La réservation d'une grande vente a pour effet d'augmenter les bénéfices. Cependant, si une entreprise n'est pas payée pour cette vente, les flux de trésorerie sont affectés.
Dans d'autres situations, une entreprise peut être très rentable sur la base des flux de trésorerie mais avoir de maigres bénéfices si elle se trouve dans des secteurs à forte intensité de capital, qui nécessitent d'importantes dépenses en immobilisations. L'amortissement accéléré des actifs crée également un écart accru entre les flux de trésorerie et les bénéfices déclarés.
Exemples de flux de trésorerie disponibles et de flux de trésorerie d'exploitation
Apple (AAPL) a déclaré un flux de trésorerie disponible de 64, 12 milliards de dollars en 2018, en hausse de 23, 85% par rapport à l'année précédente. Apple a également déclaré un flux de trésorerie d'exploitation de 77, 43 milliards de dollars, en hausse de 17, 86% par rapport à 2017. Le bénéfice net a été déclaré à 59, 53 milliards de dollars, soit une augmentation de 18, 78%. Sur une base annuelle, Apple a augmenté ses flux de trésorerie d'exploitation et de trésorerie disponible au cours de huit des 10 dernières années, 2016 et 2017 étant les seuls exemples de baisses.
Amazon (AMZN) a déclaré un flux de trésorerie disponible de 6, 48 milliards de dollars en 2017, en baisse de 33, 26% par rapport à l'année précédente. Amazon a déclaré un flux de trésorerie d'exploitation de 18, 43 milliards de dollars en 2017, en hausse de 12, 1% par rapport à 2016. Le bénéfice net aurait été de 3, 03 milliards de dollars, soit une augmentation de 27, 85%.
Les sociétés dont les flux de trésorerie d'exploitation, les flux de trésorerie disponibles et les bénéfices sont plus élevés ont tendance à apprécier davantage la valeur de leurs actions. Certains analystes étudient également les flux de trésorerie disponibles, les flux de trésorerie d'exploitation et les bénéfices par action. Cela permet de diluer les flux de trésorerie ou les bénéfices si une entreprise émet plus d'actions pour mobiliser des capitaux et grâce à des systèmes de rémunération des employés.
Points clés à retenir
- Le flux de trésorerie disponible est une mesure de la performance financière, similaire aux bénéfices.Le flux de trésorerie d'exploitation mesure la trésorerie générée par les activités commerciales d'une entreprise.Le flux de trésorerie d'exploitation, le flux de trésorerie disponible et les bénéfices sont tous des paramètres importants lors de la recherche d'une entreprise dans laquelle investir potentiellement.
