Qu'est-ce que la divulgation complète?
La divulgation complète est l'exigence de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis que les sociétés cotées en bourse divulguent et prévoient le libre échange de tous les faits importants qui sont pertinents pour leurs opérations commerciales en cours. La divulgation complète fait également référence à la nécessité générale dans les transactions commerciales pour les deux parties de dire toute la vérité sur tout problème important relatif à la transaction. Par exemple, dans les transactions immobilières, il existe généralement un formulaire de divulgation signé par le vendeur qui peut entraîner des sanctions légales s'il est découvert plus tard que le vendeur a sciemment menti ou caché des faits importants.
Fonctionnement de la divulgation complète
Les lois sur la divulgation complète ont commencé avec le Securities Act de 1933 et le Securities Exchange Act de 1934. La SEC combine ces lois et les lois subséquentes en mettant en œuvre des règles et des règlements connexes.
Exigences d'enregistrement SEC
Le Congrès et la SEC se rendent compte que les lois sur la divulgation complète ne devraient pas accroître le défi pour les sociétés de mobiliser des capitaux en offrant des actions et autres titres au public. Parce que les exigences d'enregistrement et les exigences de déclaration en cours sont plus contraignantes pour les petites entreprises et les émissions d'actions que pour les plus grandes, le Congrès a relevé la limite de l'exemption pour les petites émissions au fil des ans. En 1933, l'exonération était de 100 000 $, alors qu'en 1982, elle est devenue 5 millions de dollars. Par conséquent, les titres émis jusqu'à 5 millions de dollars ne sont pas soumis aux exigences d'enregistrement de la SEC.
Exigences de déclaration SEC
Les entreprises publiques préparent un rapport annuel du formulaire 10-K pour la SEC. Le contenu et la forme du rapport sont strictement régis par les lois fédérales et contiennent des informations financières et opérationnelles détaillées. La direction fournit généralement une réponse narrative aux questions sur les opérations de l'entreprise. Les comptables publics préparent des états financiers détaillés.
En raison de la réglementation de la SEC, les rapports annuels aux actionnaires contiennent des états financiers certifiés, y compris un bilan vérifié sur deux ans et un état vérifié des revenus et des flux de trésorerie sur trois ans. Les rapports annuels contiennent également cinq années de données financières sélectionnées, y compris les ventes nettes ou les produits d'exploitation, le résultat net des activités poursuivies, l'actif total, les obligations à long terme, les actions privilégiées rachetables et les dividendes en espèces déclarés par action ordinaire.
Exemple réel de divulgation complète
Un contrat immobilier contient souvent une obligation de divulgation complète. L'agent ou le courtier immobilier et le vendeur doivent être honnêtes et ouverts sur toutes les questions importantes avant de conclure la transaction. Si l'une ou les deux parties falsifient ou omettent de divulguer des informations importantes, cette partie peut être accusée de parjure.
La divulgation complète signifie généralement que l'agent ou le courtier immobilier et le vendeur divulguent tous les défauts de propriété et autres informations qui peuvent empêcher une partie de conclure l'accord. L'agent ou le courtier doit indiquer si le vendeur est disposé à accepter une offre inférieure; faits ou données décrivant le niveau d'urgence du vendeur à conclure la vente; et si l'agent ou le courtier a un intérêt dans la propriété vendue ou une relation personnelle avec le vendeur. Chiffres et estimations de la valeur de la propriété; depuis combien de temps la propriété est sur le marché; et les mises à jour sur les offres ou contre-offres placées sur la propriété sont généralement divulguées également.
