Selon plusieurs experts, la vague d'introduction en bourse de 2019, qui est en passe de lever encore plus d'argent que l'année record de 2000, devrait éviter l'effondrement catastrophique des actions après la tristement célèbre bulle Dotcom 2000. Alors que beaucoup s'inquiètent des pertes importantes subies par des sociétés telles que Lyft Inc., la première des sociétés LUPA qui devraient entrer en bourse cette année, une fusion ne devrait pas se produire pour plusieurs raisons clés, selon le Wall Street Journal.
Pourquoi les introductions en bourse de 2019 survivront
(Comparaison des introductions en bourse 2019 par rapport à 2000 introductions en bourse)
- Âge de l'entreprise: 12 ans contre 4 à 5 ans Taille de l'entreprise dans les ventes annuelles: 174 millions de dollars contre 12 millions de dollars
Plus vieux, plus grand
En 1999, 547 entreprises ont pénétré les marchés publics, totalisant 107, 9 milliards de dollars par Dealogic. Maintenant, les banquiers qui organisent des introductions en bourse disent que 2019 pourrait dépasser ce total, avec plus d'argent recueilli par des noms moins nombreux mais plus grands comme Inc., Slack Technologies Inc., Uber Technologies Inc. et Postmates Inc.
Les actions nouvellement publiques de ces sociétés sont beaucoup moins susceptibles de fondre comme cela s'est produit avec la classe de 2000. D'une part, les sociétés de la classe de 2019 sont beaucoup plus anciennes, plus grandes et plus solides en ce qui concerne les finances et les compétences en gestion. L'âge médian des introductions en bourse technologiques d'aujourd'hui est de 12 ans, soit deux à trois fois l'âge des introductions en bourse technologiques en 1999 et 2000, de quatre à cinq ans, selon l'expert en introduction en bourse Jay Ritter. Pendant ce temps, les ventes médianes de la dernière classe d'introductions en bourse s'élèvent à près de 174 millions de dollars, soit 14 fois plus que les 12 millions de dollars médians de ventes pour les années 1999 et 2000.
Les revenus génèrent une surperformance
De nombreux ours citent des pertes croissantes dans ces entreprises, avec Uber avec une perte de 3, 3 milliards de dollars en 2019 et Lyft avec 900 millions de dollars. Mais bon nombre des nouvelles technologies ont réussi à gonfler leurs sources de revenus sur de nouveaux marchés. Uber a récolté 11 milliards de dollars et Lyft a généré plus de 2 milliards de dollars en 2018.
Cette taille des revenus a historiquement augmenté les chances de surperformance, selon le Journal. Les actions des sociétés de 1999 et 2000 avec un chiffre d'affaires de plus de 100 millions de dollars ont battu leurs pairs sous ce seuil d'environ 45%, qu'elles réalisent ou non un bénéfice, selon des études. «Les entreprises technologiques ont généralement de gros coûts fixes, et plus vous pouvez étendre les revenus sur ces coûts, plus vos bénéfices diminuent», a déclaré Steven Kaplan, professeur à la Booth School of Business de l'Université de Chicago.
Les entreprises de la classe de 2019 ont été en mesure de développer leurs activités et de se tailler des parts dans des marchés à forte croissance dont la taille est radicalement différente de celles des startups Dotcom 2000 défaillantes telles que Pets.com, EToys Inc. et Webvan, par Ritter.
Regarder vers l'avant
Tous ne sont pas aussi optimistes à propos de la promotion de 2019, dont l'incapacité à générer des bénéfices et des «modèles commerciaux douteux» a tenu certains investisseurs à l'écart. Dans une récente chronique du WSJ, James Mackintosh soutient que l'achat d'actions dans une nouvelle société ouverte - tout comme les initiés et les investisseurs en capital-risque peuvent vendre leurs actions - est une proposition douteuse.
